中石化重整辅业

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本文来源于《财经》杂志　2012年09月23日 20:52 我要评论（0）

傅成玉沿用任职中海油时的思路，将中石化的炼化工程和油田服务业务重组为两家独立运营的公司，未来推向资本市场只是时间问题
　　将旗下主业资产中国石化股份有限公司（600028.SH/00386.HK/NYSE:SNP，下称中石化股份）推向资本市场十年之后，中石化集团终于拿出了重整辅业资产的方案。
　　9月3日，中石化炼化工程(集团)股份有限公司（下称炼化工程公司）挂牌成立，该公司由中石化集团旗下八家工程设计及建设公司重组而成，注册资本为31亿元。
　　据悉，此次重组并未涉及大范围的人员调整，基本上维持了各公司原有的基本架构。炼化工程公司董事长由中石化股份高级副总裁蔡希有出任，中石化集团公司副总工程师刘家明任总经理兼党委书记。自此，今年以来盛传的中石化工程板块分拆上市计划浮出水面。
　　1998年3月， 国务院宣布重组中国石油工业，组建中石油、中石化两大集团。2000年-2001年，中石化、中石油、中海油三大国有石油公司为了实现海外上市，按照国际油公司标准，将盈利最好的主业资产装入上市公司，而油田服务、工程建设等“不良”辅业资产，则作为存续部分留在了集团公司。
　　在三大国有石油公司中，中石化集团是最后一个启动辅业资产重组的，中石化经济技术研究院副院长毛加祥告诉《财经》记者，傅成玉在其中起到了“决定性的作用”。在傅成玉出任中石化集团董事长之前，中石化集团已提出整合油服、炼化工程板块的思路，但一直没有实质性进展，这些辅业公司的生存仍然有赖于上市公司的支持。
　　在炼化工程公司的挂牌仪式上，傅成玉表示，炼化工程公司成立后要在企业内部“分灶吃饭”，按照行业规律、市场规律专业化运作公司，推动公司体制和运行机制的改革。
　　接轨国际潮流
　　今年2月以来，中石化集团开始重组上游的石油工程板块、下游的炼化工程板块，并且后者的重组步伐明显快于前者。炼化工程公司成立后，中石化集团在内部引入投资者，将2%的股份授予中石化集团资产经营管理有限公司，98%的股份由集团公司持有，为上市进行前期准备。
　　油公司和服务公司分离是全球化趋势，西方石油公司早在石油工业发展初期就完成了分离，标准的国际石油公司通常只包括上游的勘探开发、中游的管道储运及下游的炼油化工三大板块。
　　但中国的石油公司从诞生之日起即带有浓厚的行政色彩，采用大而全的模式，将工程建设、油田服务等业务一并运营。时至今日，中国的石油公司仍未彻底完成专业化重组。
　　此次挂牌成立的炼化工程公司，由中国石化工程建设有限公司（下称SEI）等八家企业合并而成。中石化集团企业改革管理部调研处副处长李玉顺告诉《财经》记者，重组资产主要包括工程设计和施工建设两大块。其中，中石化第四、第五及第十建设有限公司为施工建设单位，SEI、中石化上海工程有限公司、中石化洛阳工程有限公司、中石化宁波工程有限公司、中石化南京工程有限公司为工程设计单位。“工程设计是炼化工程公司的核心资产，是其竞争力所在。”
　　重组以后，炼化工程公司将成为中石化集团炼化工程板块的唯一运营主体，具备同时执行20个以上大型EPC（总承包）项目、年完成设计投资额1000亿元的能力，并拥有炼油全系列技术和化工成套核心技术，可自行设计、建设单系列的千万吨级炼油厂和百万吨乙烯工程，业务覆盖炼油、石油化工、煤化工和储运等领域。
　　对于重组时机的选择，一位国有石油公司资深人士分析认为，这和目前的炼化市场疲软不无关系。2008年金融危机爆发以来，石油和炼化工程市场开始出现萎缩，发达国家的石油公司开始关闭炼厂，国内炼厂建设速度也明显放慢，市场开拓难度加大。
　　“中石化不可能永远背着包袱前进，石油、炼化工程板块要做大做强，只能让其与主营业务分离并自谋生路。”上述人士说。对于炼化工程公司而言，分离单干的有利之处在于，服务对象不再限于中石化一家，而是有了更多的客户选择，但同时也将面临更多的竞争。
　　重组之后，辅业公司的盈亏将不再影响中石化股份的业绩，石油、炼化工程公司在业务层面对于中石化来说完全成为“外人”。中石化股份不用再去填补辅业公司的亏损窟窿，从而可以集中资源于勘探开采的核心业务。
　　上游油田服务业务的重组也在进行中。6月底，中石化集团召开专门会议，提出按照“市场分级管控、业务分灶吃饭、资源统筹共享”的原则，将石油工程业务从油田企业中整体剥离，与中石化石油工程管理部、研究院、国际石油工程有限公司实施专业化重组，组建中石化石油工程技术服务有限公司（下属八个地区石油工程公司），以及地球物理勘探、地面工程建设、石油机械等三个石油工程专业化公司。
　　上述重组完成后，中石化集团或将形成中石化股份、炼化工程与石油工程三大上市平台。
　　但中石化集团石油工程队伍庞杂，和油田板块相互交织，整合难度较大。“很难说出油服板块重组的时间表。”毛加祥说。石油工程业务独立的同时，还涉及矿区管理体制调整。相比之下，炼化工程板块相对简单，工程、建设单位和设计院都是独立运作，这也是炼化工程板块重组快于前者的主要原因。
　　“海油式”重组
　　中石化集团的专业化重组可追溯到陈同海时代。2007年前后，中石化集团曾提出整合石油工程业务的动议，但随着陈同海被“双规”，该动议也被搁置。
　　苏树林继任中石化集团总经理后，加强了对石油工程板块的重视，提出打造“石油工程铁军”，在2009年成立了中石化石油工程技术研究院，并对石油工程队伍进行结构调整。
　　中石化股份公司高级副总裁王志刚曾表示，中石化石油工程队伍总体富裕，多以工程施工服务为主，缺乏专业技术服务力量，需要继续调整石油工程板块结构，严格控制队伍扩张，扩大高端、高技术含量的服务队伍，压缩技术含量较低的施工队伍。
　　“中石化其实一直在为辅业重组做准备。”中国石油大学中国能源战略研究院常务副院长王震对《财经》记者说，“但是傅成玉执掌中石化后的重组方法和之前有很大差别。”中石化之前的辅业重组始终聚焦于上游油服板块，傅成玉则将下游的炼化工程板块纳入重组范围。
　　在三家国有石油公司中，中海油专业化重组实施最早。
　　中海油旗下共有四家上市公司，分别是中海油股份（00883.HK/NYSE:CEO）、中海油服（02883.HK/601808.SH）、海油工程（600583.SH）、中海化学（03983.HK)。中海油股份上市最早，2001年在香港和纽约两地挂牌；中海油服由原物探公司、测井公司、技服公司、南方钻井等七个公司合并而成，主要进行钻井服务；海油工程是由原中海石油海上工程公司、平台制造公司、工程设计公司重组而来，为工程设计公司；中海化学则负责拓展中海油的下游业务，从事以天然气为原料的尿素生产与销售。
　　至此，中海油完成了产业链上下游均有上市公司的布局。而中海油服、海油工程上市后业绩颇佳，印证了分拆上市是一条行之有效的专业化路径。
　　业内人士猜测，傅成玉正在将中海油模式复制到中石化来。但王震同时指出，中石化辅业重组的难度大大高于海油系的专业重组，“中石化工程力量分散，队伍庞杂，中海油没有这么多包袱”。新成立的炼化工程公司属于下游板块，与中海油服、海油工程没有可比性。中石化炼化工程公司董秘桑菁华认为：“国内目前没有同类的上市公司，整个亚太地区都很少有这类上市公司。”
　　与中石化集团相同，中石油集团也面临油服、工程等辅业资产的重组。1998年之前，中石油、中石化两大集团实行分业经营，中石油主营上游油田资产，中石化分得中下游炼化销售板块。1998年之后，二者实行混业经营，管理模式高度趋同。“集团下每个油田或生产单位都将生产、勘探、工程建设、生活服务等全部囊括。”王震说。
　　2008年，蒋洁敏出任中石油集团总经理，对各油田进行大规模重组，各油田公司与所在地石油管理局合并，并将分散在各油田的炼化、检修、服务、水电等下游辅业资产交给上市公司托管，实现一套班子管理，但资产性质仍属集团所有。此外，将工程设计板块独立，分别组建钻探公司。
　　“领导思路决定企业出路。”一位中石油人士表示。他认为，三大公司中，中石化、中石油的管理方式比较接近，“骨子里都还是当年大会战的思路”，但傅成玉到任后，中石化集团重组思路发生了变化，沿用了中海油的重组方式。
　　发展空间有多大
　　“炼化工程公司成立，日后打包上市都不是难事。”一位中海油人士向《财经》记者直言，“难的是内部整合与开发外部市场，后者尤为重要。”
　　该人士指出，炼厂建设的高潮已经过去。上世纪50年代－70年代，美国、欧洲、日本、韩国等国大建炼厂，出现了第一个炼厂建设高潮，此后建设速度减慢；2003年以后，金砖四国及中东等地区掀起第二轮建设高潮，但是建设规模不及上一轮。
　　2008年金融危机以来，世界炼油行业复苏缓慢，总体表现欠佳。《油气杂志》2011年11月公布结果显示，经合组织国家（OECD）炼厂开工率维持在80.8%的低位水平。其中西欧地区的开工率已经连续四年下降，2011年，世界炼油规模在200万吨以上的炼厂总数从2010年的662座减少到655座。
　　2011年欧洲爆发债务危机，经营困境和战略调整迫使炼油商继续剥离炼厂业务，仅2011年就有超过十家大型炼厂被转手、闲置或永久关闭。剑桥能源研究协会（CERA）也预测，2012年世界炼油毛利将低于2011年的水平，亚太、北美和西欧的炼油毛利均可能不如2011年，同时炼厂开工率仍将继续维持较低水平，炼油业难以摆脱不景气的状况。对新成立的中石化炼化工程公司而言，这意味着开拓海外市场的难度加大。
　　但中石化提供的数据显示，2011年，针对中东北非等海外市场动荡对业务造成的冲击，中石化及时调整经营策略，业务总量继续扩大，在38个国家执行项目合同522个，合同额达到119.2亿美元，首次突破百亿美元大关。
　　作为国家石油公司，中石化具有其他公司所无法比拟的优势——来自政府的强大支持。《华尔街日报》9月13日报道，中石化将在美国得克萨斯州参与建造一家发电厂，该项目将成为中石化炼化工程公司在海外的首批项目之一。项目投资所需的25亿美元贷款，全部来自中国进出口银行。
　　王震指出，尽管欧美国家发展空间有限，但中东、南美、非洲都还有炼厂建设的巨大市场。在中国，建造完成的炼厂也还有陆续的改扩建、安装维修等业务。“未来不愁没有活干的。”他说。
　　中石油发布的《2011年国内外油气行业发展报告》显示，目前中国约有15个新建及改扩建的千万吨级炼厂项目在继续推进中，2011年底，中国炼油产能达到5.4亿吨/年；预计2012年炼油总能力将达到5.78亿吨/年；2015年将达到7亿吨/年。
　　除了石化产业，中国煤化工的快速发展，也为炼化工程公司提供了机会。银河证券分析师裘孝峰指出，中石化集团在新疆、贵州等地均有煤化工项目上马，且集团旗下的洛阳、宁波等化工公司在煤化工方面有一定技术优势。
　　但对初生的炼化工程公司也不应期望过高。毛加祥向《财经》记者表示，期望刚成立的工程板块公司实现营业额翻番是不现实的，公司尚需成长的时间。“公司挂牌后3年－5年内能培养出国际竞争力就非常了不起了。”谈到上市，毛加祥说，“上市只是手段，目的是为了推动专业化改革。”
　　王震认为，炼化工程公司上市后信息要向股东披露、要建立全套的公司治理体系，由此将使公司逐步与国际接轨，有助于形成全球性的竞争力。

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