招商证券:一周投资策略
-盈利超预期增长将继续推高市场
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事件分析
1、宏观紧缩力度可能加大。一季度经济增速可能达到11%。贷款迅猛扩张将拉动投资增速低位回升;如果总需求明显扩张,物价上行的压力是很大的,这与06年二季度非常接近。为防止经济增长由偏快转为过热,下一阶段紧缩力度应有所加大,货币政策将继续被采用以控制流动性,如果有必要的话,视二季度物价仍有可能再次加息,且不排除使用行政性手段的可能。
2、1-2月份工业企业盈利大幅增长43.8%。首先,“盈利增长强于预期继续推高市场价值中枢”。其次,外需放缓和加息等内需紧缩制约企业盈利继续扩张的因素。预计企业盈利环比意义上的扩张预计将延续到二季度,随着紧缩政策作用的体现,企业盈利增速将随宏观经济放缓而回落,届时股票市场的短期走势或将因之受到一定抑制,但整体向好趋势则毋庸置疑。
市场趋势
盈利超预期增长是近