上市公司并购绩效（短期+长期）（2007-2023年）

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指标介绍：
短期并购绩效以累计超额收益率(CAR)来测量。通过市场模型法进行计算，模型中参数估计的区间选择为并购宣告前150个交易日至宣告前30个交易日，并以[-2 ,2]窗口期来计算累积超额收益率。
长期并购绩效以购买并持有超常收益(BHAR)和总资产收益变化值(ΔROA)变量进行测量。关于购买并持有超常收益(BHAR)，
测量为购买公司股票并一持有到并购后两年(24个月)，公司股票收益率超过市场组合或对应组合收益率的部分。
参考文献：
陈仕华, 王雅茹. 企业并购依赖的缘由和后果:基于知识基础理论和成长压力理论的研究[J]. 管理世界.
数据说明：
选取2007年1月1日至2023年12月31日之间全部上市公司的并购交易事件，对初始样本进行如下筛选：

• 保留上市公司为买方的并购交易样本，剔除其他类型并购交易的样本
  
• 剔除非A股上市公司的并购交易样本（与文献略有差异，原文为剔除非沪深A股主板上市公司的并购交易样本，为保留尽可能多的样本方便后续，只剔除了非A股的并购交易样本，具体可以根据自己需要调整）
  
• 剔除金融保险行业上市公司的并购交易样本
  
• 剔除资产剥离、资产置换、债务重组等并购类型的并购交易样本
  
• 剔除ST类上市公司的并购交易样本
  
• 若上市公司在同一天宣告两笔或两笔以上并购交易，则将这些并购交易合并为一次并购交易
  

• 剔除交易金额在100万元以下的并购交易样本

  
  

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2025-8-2 09:27:57 上传

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关键词：上市公司 公司并购 上市公 A股上市公司 超额收益率