中信证券称深发展年报是大骗局

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少计提准备金以致利润暴增 中信证券狠砸深发展年报
　　深发展昨日曝出亮丽年报，净利润大涨３１９％，去年每股收益猛增至０．６７元。与此同时，中信证券发布评级报告指出，深发展少提准备金，使净利暴增，是值得广大投资者警惕的非正常高增长。
　　北京娱乐信报报道，昨日深发展公布２００６年年报，该行去年实现净利润１３．０３亿元，比２００５年的３．１１亿元大幅增长３１９％，远远高出国内银行业的平均增幅。每股收益也由２００５年的０．１６元猛增至０．６７元，在上市银行中居于前列。而董事长法兰克·纽曼也拿到了国内上市公司中罕见的年薪--９９５万元。
　　如此亮丽的年报，令深发展昨日复牌交易后一度大幅飙升５％，但截至收盘报１９．９５元，仅较前一日上涨０．３％。
　　中信证券金融行业首席分析师杨青丽的评级报告指出，"深发展净利增长３１９％，但这增长主要原因却来自于计提准备减少２１％。"
　　杨青丽分析认为，深发展资产质量在上市银行中是最差的，２００６年末不良率达到７．９８％，准备金覆盖率又最低，２００６年末为４８％，在此背景下竟然少提准备，使净利润增长率高达３００％多，这样明显的不实利润竟然刺激股价疯狂上涨。
　　"如果将计提准备增长率由－２１％提到至３０％，则净利润增长率只有２４％。民生银行２００６年不良率不到２％，覆盖率在１００％以上，但当年计提准备还增长３１％。相比之下，深发展的做法让人另眼相看。"杨青丽表示。
　　最后，报告认为深发展业绩高增长并没有彻底改善深发展的资产质量及经营状态，巨额不良资产彻底消化才能使深发展财务状况有根本好转。按照目前的情况，仅给出其８元的合理估值，并维持"卖出"评级。
　　那么，深发展为何要这样大幅"虚增"利润呢？杨青丽告诉记者，深发展股改方案始终不被市场接受，２００６年做出较好的年报，股价水涨船高，接下来的股改，可能更容易通过。另外，其大股东外方新桥投资承诺五年不兑现，目前时间只剩下两年左右，相比入股时３．６元的价格，做高股价，为顺利出局做准备。

　考虑一些创新型股改方法 深发展大股东赴京谋划

第一财经日报报道，昨日公布的2006年年报使尚未完成股权分置改革的深发展（000001.SZ）再次成为备受关注的焦点。在昨日举行的业绩发布会上，深发展董事长兼首席执行官法兰克·纽曼透露，深发展第一大股东美国新桥投资集团（下称"新桥"）近期赴京与证监会有关人士见面，表达了想尽快完成股改的意愿。纽曼表示，深发展一直在考虑一些创新型股改方法，目前正在研究发行权证。
　　对于备受关注的股改问题，纽曼表示，股改取决于股东，他个人及董事会都没能力影响股改。目前正在非流通股股东和流通股股东之间努力协调沟通。
　　纽曼透露，新桥的代表及他本人、深发展行长肖遂宁最近刚刚在北京与证监会有关人士见过面，主要加强沟通和了解，得到政策指引。纽曼认为这次会面非常成功。新桥方面表示了想尽快完成股改的意愿，同时也表达了其面临的一些挑战和困难，包括准备采取创新型方式解决股改的想法等。
　　纽曼表示，深发展一直在考虑一些创新性股改方法，监管机构也鼓励深发展非流通股股东探索一些富有创新型的方法来向流通股股东提供价值。纽曼表示，鉴于很多流通股股东因对深发展第一次股改方案提出的定价分红存在不确定性而表示不满，非流通股股东可能会在下一次提出的股改方案中把分红条件确定下来。另外，深发展流通股股东特别是大的基金希望深发展发行认购权证，目前深发展正在研究一些类似的先例，希望非流通股股东在协调下能够作出充分回应流通股股东要求的股改方案。目前深发展正在积极着手这方面工作。
　　纽曼表示，深发展企业业务和零售业务都在增长，零售业务增长比企业业务增长速度要快一些。在企业业务中，越来越强调服务中型企业，特别是贸易融资、供应链融资两大方面；零售业务方面的增长主要表现在房屋按揭贷款、信用卡业务等方面。纽曼表示，深发展的业务具有持续发展能力，净资产回报收益率强劲，尽管核心资本充足率还没有达到4%，但银行本身有能力产生足够的资本支持业务增长。

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关键词：中信证券 深发展 北京娱乐信报 股权分置改革 第一财经日报 中信证券 年报 骗局 深发展