国盛证券:2007 年04 月投资报告
-时间成为挤压牛市泡沫的重要因素
2007 年04 月01 日 10页
■3 月份A 股市场面对种种不利因素,以每日盘中完成剧烈震
荡方式几乎呈现一路碎步震荡上行之势,不仅从上月末”黑色星期
二”挖下的大坑中突围而出,而且一举突破了3000 点整数关的强大
阻力,屡屡创出历史新高。本轮大牛市以来,已经四次出现类似走势.
题材股持续活跃,而充分蓄势的大盘指标股月末上演短暂井喷.
■全球股市仍未摆脱“黑色星期二“的阴影,衬托A 股市场的一
枝独秀;伊朗紧张局势导致原油大幅上涨;美元指数跌至历史低位,
人民币对美元汇率持续升值:
■从时间周期来看,每年”两会”之后一季度末二季度初,原本就
是政策出台的密集期,因此,我们可以预期近期相关部门的具体政
策法规有望陆续出台,并将影响全年相关产业或行业发展;从市场
的估值水平来看,A 股平均市盈率超过40 倍,因此,3000 点以上的
A 股市场被冠以”泡沫论”完全合乎情理.但从发展的角度而言,泡
沫却能够被多种因素化解,其中时间正是重要的挤压泡沫的关键
因素,
■尽管未来面临宏观调控、解禁股上市流