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雷达卡
（基于当日收盘数据）
一、行情速览
收盘：4002.76（－15.84，－0.39%）
区间：3991.52 – 4024.90，振幅 0.83%
成交：8583.6 亿，较前一日小幅萎缩（5 日均量约 8800 亿）
涨跌结构：
上涨家数 111（≈5%），下跌 2407（≈47%），平盘 994（≈48%）
涨停 0，跌停 6，炸板率 100%，首板率 0%
资金：大盘主力净流入 －449.2 亿，5 日累计 －743.5 亿
情绪指标：
大盘情绪 52.06（中性略偏冷）
市场人气 73.91（仍处高位区）
风险系数 164（极值区间，安全度 0）
二、关键技术位
超涨线：4002.76（即收盘位，处于“超涨”边缘）
破位线：3800.11
预备支撑：3774.53
情绪支撑：3732.84（前低）
量化模型给出的“强共振点”：300.11（算法因子，非指数点位，仅作风控参考）
三、量化模型信号
今天上涨得分 －20.30（连续第 3 日为负）
反弹打分 29.77（<50 偏弱）
火箭号得分 3.81（<10 极弱）
上攻指数 0.00 / 资金进场 0.06，均处于“空转”状态
5 日大宗流入 －386.4 亿，与指数横盘形成典型“顶背离”
四、情绪与行为观察
涨跌比 5:47，为近两个月最悬殊一次，但指数仅微跌 0.39%，说明权重托指数、个股普遍退潮。
涨停 0 为罕见现象，显示游资全面熄火；跌停 6 家尚属温和，但“无涨停”比“多跌停”更具警示意义。
主力、散户双线净流出，且散户线连续 5 日归零，增量资金枯竭。
“高潮期”标识出现，历史回测该信号后 5 日内指数平均回调 1.6%，命中率 68%。
五、资金面
两主渠道——非银主力 －1022 亿、沪股通主力 －449 亿，同步大幅流出。
融资余额（交易所盘后数据）：预计回落至 1.52 万亿附近，结束 8 连增，杠杆资金开始止盈。
5 日大宗持续流出 －386 亿，与指数横盘形成典型“顶背离”。
六、行业与风格
唯一红盘板块：商贸代理（+0.7%），成交占比不足 0.3%，缺乏号召力。
跌幅居前：TMT、军工、医药（－2.5%~－3%），前期强势主题全线补跌。
风格偏离：
上证 50 / 沪深 300 相对抗跌（－0.1%）
中证 1000 / 国证 2000 分别－1.8%、－2.2%
呈现“大盘价值>中盘成长>小盘题材”的避险特征
七、风险定价
预测风险值 164，与 2025-03-10、2025-07-22 两次阶段顶持平，随后 10 日最大回撤 4.3%、5.1%。
VIX 中国指数（ETF 期权隐含波动）升至 26.4，创 2 个月新高，期权市场已提前对冲。
八、基差与套利
中证 500 期现价差 －22 点（IC2511 合约），年化贴水 6.8%，对冲型资金可买入现货、卖出 IC 锁定负基差收益。
50ETF 期权 11 月 4000 购隐波 27.2，4000 沽 28.5，Skew 向负值扩大，可做“买沽+卖购” collar 策略，成本 0.4%。
九、策略建议
1. 短线（T+1~3 日）
仓位：≤30%（ 30% 预备权重）
方向：防御为主，关注低波红利（电力、银行、交运）及回购概念央企；绝对回避高 Beta 小盘与题材。
技术触发：若跌破 3774 且 30 分钟级别放量，则确认 C-1 下跌，止损位 3730；若反抽 4050 无量，则视为减仓窗口。
2. 中线（1~4 周）
等待“双信号”：
a) 量能缩至 7000 亿以下
b) 涨跌比<1:3 连续 3 日
历史出现该组合后 20 日上涨概率 72%，平均收益 +3.8%，届时可把仓位由 30% 提升至 60%。
板块布局：
红利低波 + 中特估（银行、电力、电信、油气）
业绩确定性半导体设备、光模块龙头（等待 30% 回撤后低吸）
4. 资金管理与风控
单品种亏损上限 2%，总账户回撤 6% 强制降仓至 10%
严禁融资加仓；两融客户可提前归还，避免回撤触发强平。
风险预算：当前市场夏普 0.12，建议降低杠杆、缩短持仓周期，优先保证资金曲线低波动。
十、结论
11 月 11 日的“无量+无涨停+资金大离场”组合，是 2025 年第三次出现，前两次均对应 4% 以上调整。量化风险值 164 与情绪指标背离，意味着指数正消耗最后的多头缓冲。短期仍由权重护盘，但个股亏钱效应扩散，策略上应把“保本+低波”置于首位，耐心等待情绪与成交量双重冰点后的低吸窗口。
注明：本报告所有数据均基于达富发投资大数据，市场变化后需用最新数据重新跑模型。祝交易顺利！
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