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雷达卡
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- 杜邦分析
- 税务分析
- 盈利能力分析
- 资本运作分析
- 融资分析
- 资金分析
- 应收票据分析
经常有同行询问我：
面对复杂的财务报表，到底应该从哪些方面入手分析？
为什么做了大量的分析，却总是找不到企业问题的核心？
其实，
财务分析的关键在于构建系统的分析框架。今天，我想结合自己的实践经验，与大家分享财务分析中最重要的七个模块。
开篇福利！这7大模块对应的分析看板我都整理好了，可以直接下载，修改参数即可使用，需要自取：
https://s.fanruan.com/gjyuh
一、杜邦分析
我们就先从杜邦分析开始吧。
它的特点是将净资产收益率分解为三个核心因素：销售净利率、资产周转率和权益乘数。
举例来说，当我们看到一家公司的净资产收益率为15%时，就可以进一步探究：这个收益率主要依赖于高利润率，还是得益于快速的资产周转，或者是采用了较高的财务杠杆？
根据我的经验，不同行业的企业在三个因素上的贡献程度存在差异。例如，高端制造业通常更依赖较高的利润率，而零售企业则更注重资产周转效率。
这里我要提醒大家，在使用它时，要关注这三个因素的变化趋势。如果发现净资产收益率下降是由于资产周转率放缓导致的，就需要重点检查存货和应收账款的管理效率。你明白我的意思吗？
要用杜邦分析找出影响盈利能力的具体环节。
二、税务分析
说实话，很多同行一提到税务分析就感到头疼，但这个模块确实不能忽略。最近我发现，许多表面上盈利的企业，其实在税务环节存在不少潜在风险。
做税务分析，核心在于关注以下几个指标：
- 纳税贡献（包括从过去到现在总共缴纳的税款、这段时间内的纳税金额，以及与去年同期的对比）
- 综合纳税率
- 退税完成率
以上面这张看板为例，讲解税务分析的思路。这是我前段时间为一家企业制作的税务分析看板，从图中可以看到，这家公司的纳税贡献相比去年有显著增长，说明业务可能做得不错，盈利能力提升了。
但也需要关注往年趋势，如果增长率异常，可能会涉及合规问题，例如提前确认收入。
再看综合纳税率，这家企业低于行业平均水平。这里需要分两种情况进行具体分析：如果是利用了税收优惠，那没问题；但如果记账遗漏或报错，那就是风险点。
此外，退税完成率仅为60%，说明大部分应退税款未完成。可能是由于流程效率低、材料不全等。这项表现不佳会影响企业的现金流，是需要重点关注的。
因此，做税务分析不仅仅是堆砌数据，关键是要能够分析出公司是在健康发展，还是隐藏着风险。定期关注这些指标的变化，就能帮助我们提前识别风险，采取应对措施。
三、盈利能力分析
关于盈利能力分析，我发现很多人有一个误解，就是只关注利润总额这个数字。认为利润高就等于盈利能力强。
实际上，这里面需要注意的细节很多。
例如，查看毛利率可以了解产品的竞争力。如果发现毛利率持续下降，无非两个原因：市场竞争激烈，或者企业的成本控制不到位。
营业利润率这个指标非常有趣，能清晰地显示企业的管理效率。我经常看到收入在增加，但营业利润却没有变化，问题多半出在费用控制上。
再说净利率，这里有一个陷阱需要注意：一定要剔除一次性收支。否则容易被表面数字迷惑，看不清企业的真实盈利能力。
说实话，我这些年最大的体会是，看盈利能力必须拉长时间线，并与同行对比。单看一个时间点，什么都看不出来。
四、资本运作分析
资本运作分析这块，我最近有一个新的体会：能从中看出资金的配置情况和利用效率。
我通常会重点关注三个维度：
- 资本结构：简而言之就是债务和自有资金的比例。如果这个比例失衡，财务风险就会增加；
- 投资效益：我见过太多公司一边负债很高，一边投资回报率低。这种情况往往说明投资决策有问题；
- 现金流创造能力：这是最实际的。有些项目账面上是盈利的，但实际上没有现金流入。
然而，我发现很多企业都会出现一个问题：只关注规模扩张，却忽略了投资质量和现金回报。这个问题值得每个财务人员深思。
五、融资分析
融资分析我通常从三个问题入手：资金从哪里来？成本有多高？期限是否合适？虽然问题简单，但答案能反映出企业的基本情况。
上面的看板数据为这些问题提供了答案：仔细查看杠杆方面，带息负债率已经超过80%，说明债务负担较重，需重点关注偿债能力；来源和成本方面，融资成本目前为4.5%，有所上升，加上担保余额为135亿，表明企业对某些渠道的依赖性较强，可能存在潜在的结构性风险。
谈到融资渠道，我见过太多企业在这方面栽跟头。因为融资渠道单一，在信贷政策收紧时就陷入困境。
简单来说，做融资分析就是要帮助企业找到平衡点：既不能缺乏资金发展，也不能被融资成本压垮。
六、资金分析
我的经验是，利润数据可以调整，但现金不会撒谎。这正是我如此重视资金分析的原因。
用过来人的经验告诉你，可以从三个维度来掌握企业的资金状况：
- 看资金存量，确保企业有足够的货币资金维持日常运营；
2. 分析资金流动，特别关注三大活动的现金流量；
3. 评估资金品质，审查受限资金比例等关键指标。
你可能遇到这种情况：企业利润表非常出色，但经营活动中现金流持续为负，这表明盈利品质可能存在隐患。
顺便介绍一下，我日常使用的财务分析工具FineBI，内置了许多财务行业的分析模板，可以直接参考或应用，上图就是用它构建的。它还可以设定风险警报，帮助你及时发现资金风险，确保资金链的健康运行。免费使用地址如下：
https://s.fanruan.com/f8rnq
七、应收票据分析
尽管这种方法存在感较低，常被忽略，但它能提供许多有价值的信息。
例如，票据结构的变化：银行承兑汇票的比例下降，表明客户质量在下降。票据账龄也非常重要，期限过长的票据可能意味着收款风险。另一个容易被忽视的点是已贴现票据的追索风险。这部分或有负债虽然不在报表内，但潜在风险不可忽视。
根据我的经验，进行应收票据分析时一定要结合业务特性。季节性行业有特定的结算规律，不能简单地用统一标准来衡量所有企业。了解业务背景，才能做出准确的判断。
总的来说，这七个分析模块共同构成了一个完整的财务分析体系。在实际应用中，我建议大家根据企业的具体状况，有针对性地使用这些分析工具。
京公网安备 11010802022788号
