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近日，广连高速持有型不动产资产支持专项计划（简称“广连高速项目”）在上海证券交易所成功发行，标志着央企在基础设施资产证券化领域迈出关键一步。该项目发行规模达150亿元，所盘活的底层资产估值超过400亿元，不仅是迄今单笔发行规模最大的机构间REITs（即持有型不动产ABS），也是首单获得政策性银行审批通过的同类产品。
作为中交集团深化产融协同的重要战略举措，本次发行不仅为集团“十五五”期间的发展提供了坚实的权益资本支撑，也为金融更好服务实体经济、持续推动基础设施投资建设探索出一条可复制、可推广的实施路径。[此处为图片1]
该项目由中信证券股份有限公司担任计划管理人，中交第四航务工程局有限公司与中国公路工程咨询集团有限公司作为原始权益人，中交资本控股有限公司则承担总协调职责。多位业内专家指出，本项目的落地具有显著的突破性和行业引领意义。
首先，项目实现了超大规模存量资产的有效盘活，积极服务国家战略转型需求。通过构建“投资—融资—建设—管理—退出”的完整闭环，广连高速项目完成了从基础设施开发建设到资本化退出的全周期价值管理。借助资产证券化手段，重资产被转化为流动性更强的金融工具，使中交集团得以提前回收部分权益资金，大幅提升资本周转效率和再投资能力，为后续扩大有效投资打下坚实基础。
此次成功发行充分体现了资本市场对接实体经济、服务国家重大战略的功能，为“盘活存量资产、扩大有效投资”提供了关键性的实践样本。[此处为图片2]
其次，该项目进一步丰富了机构间REITs的产品体系，助力打造多层次的不动产资产上市平台。随着广连高速项目的落地，中交集团已逐步形成“公募REITs+持有型不动产ABS”双轮驱动的战略布局。
公开数据显示，截至目前，中交系已累计发行1单公募REIT和5单机构间REITs，覆盖不同市场层级，满足多元投资者配置需求，初步建成结构清晰、类型多样的REITs产品矩阵。同时，在产品设计、资产合规梳理及投资者关系管理等方面积累的实践经验，也将为未来公募REITs扩募储备充足的项目资源与操作基础。
再次，项目推动了产融协同生态圈的构建，夯实了长期合作机制。值得一提的是，本次发行采用了全市场销售路演与市场化定价机制，充分发挥了交易所机构间REITs市场的价格发现功能。
最终150亿元的发行规模吸引了包括保险资金、资产管理公司、银行理财子公司等在内的十余家核心机构投资者参与认购，反映出资本市场对中国交建品牌信誉以及广连高速资产质量的高度认可。尤其值得关注的是，多家投资机构系首次获批参与此类产品投资，其多元化入场显著提升了机构间REITs市场的活跃度与定价效率，为金融服务国家重大战略注入了新的生态动力。[此处为图片3]
第四，项目在交易机制上实现多项创新，有效提升产品流动性。一方面，设置了业绩考核机制，并通过激励与约束相结合的方式，对运营管理机构及团队进行绩效绑定，实现了产业方专业运营能力与投资方主动管理权之间的平衡，确保各方利益高度一致。
另一方面，在存续期内，计划管理人将引入做市商机制，提供双边报价、交易撮合和定价参考等服务，增强二级市场流动性，降低折价风险，完善价格形成机制。此外，产品还设计了灵活的扩募机制，可持续纳入优质的高速公路资产，不断提升该REITs平台的整体生命力与成长空间。
最后，项目深度服务于粤港澳大湾区发展战略，筑牢基础设施REITs发展的根基。广连高速连接湖南与广东，纵贯大湾区核心区域，是中交集团单体投资规模最大的高速公路项目，同时也是广东省“第一射线”交通干线。
该线路强化了大湾区与粤北、中部地区的战略联通，为广东省“一核一带一区”区域发展格局提供了重要交通支撑，促进了要素流动与产业协同发展。此次150亿元权益资金的注入，将有力推动区域路网优化升级，为区域经济一体化注入新动能。
以机构间REITs形式成功盘活这一优质路产，不仅开创了大湾区基础设施投融资的新范式，也彰显了资本市场精准服务区域重大战略的能力，成为产融深度融合发展的有力证明。[此处为图片4]
上海证券交易所相关负责人表示，广连高速持有型不动产ABS的成功发行，是多方协作推进央企大型基建资产盘活、畅通“科技—产业—金融”良性循环的标杆性实践。
该项目切实落实了“盘活存量资产、扩大有效投资”的国家战略部署，积极践行金融“五篇大文章”要求，展现了引导险资等长期资本入市、实现对实体经济精准滴灌的创新路径。通过强化“资产—资本—资产”的良性循环，项目为资本市场高质量发展和服务中国式现代化建设贡献了积极力量，其示范效应有望带动更多金融资源流向国民经济的关键领域和薄弱环节。
京公网安备 11010802022788号
