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今年以来，白银价格的上涨幅度显著超过黄金，相关投资产品因资金迅速流入而陆续发布溢价风险警示。业内分析指出，COMEX白银本轮走强体现了其作为“黄金影子”的联动特性，价格弹性和波动性均明显高于黄金。然而，在冲击60美元/盎司关键点位时遭遇阻力，显示出短期上行压力。值得注意的是，尽管白银近期涨势迅猛，但仍需警惕技术性回调的风险。投资者应综合考量其短期波动与长期基本面，理性安排投资节奏。
11月以来，白银市场波动加剧，呈现阶梯式上升趋势，引发广泛关注。Choice数据显示，截至12月4日，COMEX白银自11月初以来涨幅接近20%，盘中最高触及59.66美元/盎司。
从更长周期观察，年内COMEX白银累计涨幅已突破96%，远超同期COMEX黄金约60.57%的表现。伴随高收益而来的是更高的价格震荡——今年内白银振幅超过100%，而黄金则不足70%。
盈米东方金匠投顾团队人士向上证报记者表示：“此次白银上涨的核心驱动力最初源自黄金的强势。”在全球对美联储降息预期升温、地缘政治紧张局势持续以及各国央行购金热潮等因素推动下，黄金价格屡创历史新高，白银作为具有类似避险属性但估值更低的贵金属，随之受到带动。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，白银和黄金在长期投资逻辑上具有一致性。特别是在美元信用面临挑战的大环境下，国际金银价格的长期走势值得看好。同时，由于白银当前绝对价格较低，价格弹性更大，在行情启动时往往表现更为剧烈。
格上基金研究员托合江指出，目前全球白银库存处于历史低位，实物供应趋紧，形成了“低库存+高需求”的市场格局。叠加积极的市场情绪和资金涌入，进一步推升了银价的加速上涨。
随着白银价格快速攀升，部分相关基金产品出现明显溢价现象。12月2日，国投瑞银基金发布公告称，12月1日国投白银LOF在二级市场的收盘价为1.617元，显著高于11月28日1.4314元的基金份额净值。若投资者盲目追高买入高溢价份额，可能面临较大亏损风险。
Choice数据同时显示，该基金自11月下旬起二级市场价格大幅拉升，截至12月4日近一年涨幅达84%，领先多数权益类基金，但期间振幅也高达95%，反映出极高的波动特征。
面对当前高位环境，部分机构已开始提示短期风险。盈米东方金匠投顾团队建议，对于已有持仓的投资者，可考虑分批止盈或设定动态止损机制；尚未入场者宜耐心等待价格回调企稳后再择机介入。
托合江提醒，普通投资者尤其是风险承受能力较弱的人群，并不适合直接参与白银投资。白银市场规模小于黄金，流动性相对较差，容易受到大额资金冲击。此外，该市场受政策及宏观因素影响较大，需要持续跟踪与深入理解，对缺乏专业知识的个人而言参与门槛较高。
“尽管白银仍保留在我们的投顾组合中，但我们坚持采用全天候资产配置策略，避免单一押注某一品种。”盈米东方金匠投顾团队强调，“如果投资者希望在此时点参与白银，必须充分认知其短期内的高波动风险以及长期背后的产业支撑逻辑。”
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