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雷达卡
2025年A股市场大涨，站在2026年的起点，市场是否延续反弹？哪些板块值得关注？多家机构认为，在“更加积极有为”的宏观政策支持下，中国经济将实现韧性增长与结构升级的双向奔赴，内需复苏与外需韧性形成合力支撑。A股市场有望从估值驱动转向盈利驱动，呈现“慢牛”特征，科技创新、消费升级等成为全市场共识性投资主线。
2026年投资从总量承压到结构优化；随着中美关系边际缓和以及多元化市场部署，预计中国出口增速将继续展现韧性，带动人民币整体温和升值；财政和货币政策方面，预计逆周期和跨周期调节力度将有所加大，保障“十五五”规划能迎来开门红。他预计，一方面，政策上将引导消费结构从商品为主逐渐转向服务升级；另一方面，政策上将提振城乡居民消费意愿，通过税收、社保、转移支付等多渠道增加居民收入，将惠民生与促消费更好结合。在政策性金融工具、专项债和基建项目集中落地的推动下，2026年固定资产投资增速有望由负转正，实现“止跌回稳”。他还预计2026年货币政策基调延续“适度宽松”，中国人民银行将在总量工具上保持适度宽松取向，降准降息仍存空间。
在新产业趋势持续催化、PPI触底回升、供需格局持续改善的作用下，A股盈利基本走出底部震荡阶段，2025年年底及2026年A股盈利有望进入新一轮缓慢回升阶段。驱动因素上，他预计科技制造催化、库存回补、利润率回升是盈利改善的主要驱动。预计2026年市场主线仍是科技，投资策略应把握“风格切换觅周期，双轮驱动看长远”的核心思路，投资机会围绕“内需复苏”与“科技自立”两大主轴展开。风格方面，大小盘均衡，顺周期风格有望持续占优，行业层面，关注顺周期与产能出清、科技创新与优势制造、扩内需三条线索，重点关注有色金属、机械设备、电力设备、电子、传媒、社会服务等行业。
2026年进入“十五五”发展新阶段，在外部环境复杂多变背景下，中国资产确定性将持续凸显，新产业新需求将继续贡献增长，流动性环境预计维持偏宽。他看好A股权益市场向上空间，结合政策和景气指引，建议投资者关注以下四大方向：一是科技创新，重点关注算力/应用/机器人/智驾等AI产业链，以及创新药等；二是先进制造，关注我国具有竞争力且景气有望向上的新能源、国防军工等；三是上游周期，有望受益于“反内卷”且具有涨价预期的有色、化工、钢铁、煤炭、建材等，跟踪相关涨价信号指引；四是内需消费，重点关注受益于扩内需+消费结构转型的新消费，如IP、宠物等。此外，红利策略在低利率环境、中长期资金入市背景下仍有配置价值。
外需与国内科技投资是主要动力，预计2026年A股盈利增速将比2025年加快。但市场经过两年估值扩张，整体水位已不低，宏观流动性可能边际收紧，对估值形成压制。当前投资者正处于震荡后启动跨年行情的一个关键窗口期，综合来看，2026年可能是“估值温和收缩+盈利正增长”的组合。历史类似的年份，指数层面仍有望实现正收益，但结构性行情会非常鲜明。领涨的行业通常有两类：一是底部反转，二是产业趋势强劲。建议投资者聚焦盈利改善明确、产业趋势向上的板块，同时密切关注汇率与资金流向变化对市场节奏的影响，可以通过组合配置或定投的方式来应对科技短期波动。
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