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2025年已收官，私募年度业绩基本尘埃落定，收获满满。展望2026年，市场怎么走？上涨动力来自哪里？哪些是重要投资机会？
包括淡水泉投资、星石投资、玄元投资、清和泉资本、相聚资本等多家主打主观选股策略的国内头部私募，在最新2026年投资策略展望中认为，A股牛市仍在进程中，但驱动逻辑可能逐渐从流动性转向基本面，节奏和以往将会不同，从估值驱动有望逐步切换到业绩驱动，选股难度加大，配置价值依然十分可观，2026年投资机会将围绕出海、人工智能、反内卷、内需等方向展开。
2026年A股市场仍在牛市中
星石投资认为，2025年流动性宽松环境下的估值抬升是股市行情向上的主要驱动。尽管经历了一年多的结构性修复行情，但当前A股的股债比价显示权益资产总体仍具备相对吸引力，同时股市总市值/居民存款仍处于历史低位，居民资产配置向股市转移的空间依然广阔。
玄元投资认为，从A股总市值与居民储蓄余额的比值来看，历史数据显示牛市往往在0.4—0.5之间启动，并可能持续到0.9—0.95附近。目前这个比值大约在0.65，意味着从统计上看行情还没走完。但上涨的方式可能不再是全面普涨，而是结构性的、有梯队的推进，这种节奏其实更考验投资者的选股和配置能力。当前股票市场的夏普比率在所有大类资产中表现最好，这意味着在相同风险下，股市提供的回报更具吸引力，这种特征自然会引导资金持续流入。
清和泉资本认为，A股的底层逻辑发生了重大转变。一是A股的自由现金流在持续改善，分红回购比例同步在大幅提升，2025年市场分红率预计会超过40%，企业回购的金额也有望创出历史新高。二是中国资产已经在逐步完成新旧动能的转换。三是政策端已经形成了一套常态化的稳定股市机制。
淡水泉投资认为，A股中长期向好趋势并未改变，结构性机会仍在酝酿。首先，国际地缘局势相对友好，不会出现极度冲突的阶段。我国决心打造更坚强的、自主可控的科技体系。其次，政策与流动性环境对市场风险偏好仍有较强支撑。当前市场普遍预期美联储处于降息通道，A股整体流动性保持宽松。同时，企业盈利呈现结构分化与局部亮点并存的特征。尽管经济整体仍有压力，但上市公司三季报显示企业盈利正逐步企稳。
永元证券表示，展望2026年，市场整体下行风险较小，公司对取得一定的绝对回报充满信心。但相较2025年宽基指数20%+左右的收益，也需适当降低投资回报预期。未来大概率依旧是以结构性行情为主。
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