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企业过度负债水平是指企业债务规模显著超过其偿还能力或合理承受范围的状态。
这一概念并非简单地以债务绝对值衡量，而是基于企业财务结构、现金流创造能力
及行业特征的综合判断。
二、核心指标及计算方法
【计算方法】
参考贺佳等（2023）的研究，构建企业过度负债水平，具体步骤为：
首先使用如下模型进行分年度Tobit回归，得到企业的目标负债水平：
LEV = α + β₁SIZE + β₂PPE + β₃ROA + β₄GROWTH + β₅SHRCR1 + β₆LEV_IN + ε
【变量定义】
LEV：企业实际资产负债率（被解释变量）
SIZE：企业规模
PPE：有形资产比
ROA：盈利能力
GROWTH：总资产增长率
SHRCR1：股权集中度（第一大股东持股比率）
LEV_IN：行业资产负债率中位数
【过度负债率计算】
过度负债率 = 实际资产负债率 - 目标负债水平（模型拟合值）
三、数据范围
【数据范围】A股上市公司
【时间跨度】2009年 - 2024年
【数据格式】Excel格式
四、变量说明
序号 变量名称 变量类型 说明
1 证券代码 字符型 上市公司股票代码
2 证券简称 字符型 上市公司股票简称
3 年份 数值型 数据年份
4 过度负债率 数值型 核心指标，实际负债率-目标负债率
5 企业规模 数值型 SIZE，企业规模
6 有形资产比 数值型 PPE，有形资产占总资产比例
7 企业盈利能力 数值型 ROA，总资产收益率
8 总资产增长率 数值型 GROWTH，资产增长率
9 行业资产负债率 数值型 LEV_IN，行业资产负债率中位数
10 第一大股东持股比率 数值型 SHRCR1，股权集中度
11 资产负债率 数值型 LEV，实际资产负债率
五、数据来源
【原始数据来源】上市公司年报
六、参考文献
[1]贺佳,郭俊汝,成前.政府审计独立性提升能否抑制地方国有企业过度负债?[J].
会计研究,2023,(08):146-163.
七、文件清单
文件名称 说明
企业过度负债水平.xlsx 计算结果（Excel格式）
企业过度负债水平.zip
(5.13 MB, 需要: RMB 25 元)
本附件包括：- 企业过度负债水平.xlsx
京公网安备 11010802022788号
