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行业深度报告●有色金属行业 2023 年 3 月 23 日
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战略性投资机会来临,黄金进入 有色金属行业
新一轮牛市 推荐 维持评级
核心观点:
黄金是具有极强金融属性的特殊商品,金融周期决定金价的运行规律。从 分析师
历史复盘看,金价受其自身的供需结构影响较小,金融属性已成为黄金定
价的主要特性。经济周期影响金融周期,而以广义信贷与货币政策为基础 华立
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的金融周期,则通过改变投资者对金融资产与实物资产回报预期,进而影 :huali@chinastock.com.cn
响投资者对大类资产的配置需求,从而驱动金价的涨跌。金融周期所影响 执业证书编号:S0130516 ...


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