[学习资料] 国债期货对冲技巧 [推广有奖]

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fsaasdfs~ 发表于 2026-2-18 18:00:47 |AI写论文

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国债期货对冲技巧
国债期货对冲技巧
在对冲的基本原理上，国债期货与股指期货没有本质区分，但是由于国债期货的特别性，导致国债期货在进行对冲操作时，对冲比例的计算更加冗杂，涉及国债期货的隐含期权以及收益率曲线形态问题。下面是yjbys我为大家带来的国债期货对冲技巧的学问，欢迎阅读。
　　国债期货对冲技巧
作为对冲工具的国债期货,其价格是跟随最廉价可交割债券(CTD)的现货价格改变的，而CTD券是可能发生改变的,这一点与股指期货差异明显。在股指期货当中，股指期货可以近似认为与沪深300指数走势一致，因此,可以理解为用市场风险因子进行股票现货的对冲;而在国债期货当中，其用来进行对冲操作的工具事实上是处于动态改变当中的。
通常使用的国债期货对冲比例的计算方法有两种：DV01法和久期法。两种方法没有本质区分，可以相互替代。以DV01法为例，DV01是指当收益率变动一个基点的时候，债券价值的变动幅度，因此对冲比率应当等于现货的DV01除以国债期货的DV01。令人遗憾的是，由于在计算DV01时，实行的方法是用现金流对收益率求导数(通常只使用一阶导数，假如要求精确可以增加二阶导数减小凸性误差)，而国债 ...