耐心资本是一种不以短期经济效益为首要目标,而是着眼于长期投资、具有较高风险承受能力的资本
变量定义与测算:耐心资本投资数据参考周绍妮等(2017)、唐亮等(2026)、胡海峰等(2025)的研究方法,从机构投资者的交易行为特征出发,通过换手率指标识别耐心资本投资
数据范畴: 选取基金、合格境外投资者(QFII)、券商、保险、社保、信托、财务公司、银行、非金融类上市公司等九类主要的机构投资者作为初始样本。
投资者分类与指标构建: 依据计算出的年度平均换手率对所有样本机构进行排序。参考周绍妮等(2017)的处理方式,将样本分为高、中、低三组。将平均换手率最低的三分之一组界定为“稳定型机构投资者”(即耐心资本),将平均换手率最高的组定义为交易型机构投资者。据此,分别计算每只股票中的稳定型机构投资者持股比例和交易型机构投资者持股比例
参考文献:
[1]唐亮,佟梦霞,杨国玉. 耐心资本投资对供应链韧性的影响研究[J].华东经济管理,2026,40(01):50-62.
[2]胡海峰,林丽瑾,窦斌. 耐心资本对关键核心技术企业创新的影响效果和作用机制[J].财贸经济,2025,46(11):68-86.
[3]周绍妮,张秋生,胡立新. 机构投资者持股能提升国企并购绩效吗?——兼论中国机构投资者的异质性[J].会计研究,2017,(06):67-74+97.
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