宏观经济学中讲到一国政府努力实现四大政策目标:经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡。如果将前三大目标合起来称为内部均衡,则最后的国际收支平衡目标称为外部均衡。作为一门独立的学科,国际金融学就是从货币金融的角度研究开放经济条件下,内部均衡和外部均衡同时实现的一门学科。纵观国际金融学的发展历史,外部均衡问题成了国际金融学研究的重点。外部均衡经历了贸易收支平衡、国际收支平衡、汇率均衡和经常账户的跨时均衡四个阶段的演变。
国际金融学曾长期依附于国际贸易学,这主要是因为早期的国际经济关系以商品贸易关系为主体,国际间资金的流动是商品流动的对应物,货币仅仅是交易媒介,从而国际货币关系从属于国际贸易关系。第二次世界大战后建立的布雷顿森林体系取代了国际金本位制,使国际金融问题开始有了某些独立的发展,并一同与国际贸易学发展成为今天的国际经济学。
在这近几十年的时间里,国际金融领域发生了一系列重大变化:第一,金融全球化日益向广度和深度发展,由此导致各国金融市场的联系日渐紧密、各国经济政策的相互传导日益明显;第二,在国际金融市场上流动的金融性资本,尤其是短期金融资本规模迅速膨胀,这些短期金融资产的流动日益与实际生产和交换相脱离,显现出自己独特的流动规律,并造成一次次的货币金融危机;第三,国际金融市场上的创新活动和投机活动频繁,并且日益密切地把货币市场、外汇市场和证券市场结合在一起,对各国经济和世界经济的影响日益扩大。
依我之见,学习国际金融学,两个“率”是必须的搞懂的,那就是利率和汇率。在这儿,我简单谈谈我的见解。假若某一国实际利率较其他各开放经济国家都高,那么这将导致外资的源源进入,而外资的进入又将引起对外汇需求的增加,势必引起汇率上升,接下来引起出口减少,关于净出口的经常账户这一项减少,又引起GDP的下降,最终导致失业率上升。反过来,中央银行又可以通过货币政策降低利率来减少失业。一个国家可以通过利率来调节汇率,从而达到汇率的理想状态。在这个例子中,我们隐约可到了内、外部可以同时实现均衡的可能。相信学了国际金融后,我能解释的更清晰,更有逻辑。