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▋ 高盛研报
Goldman Sachs-The 720： AI Debt Issuance， China RVC， BEKE，Yingliu， Busy Ming， Japan Defense， Australia Strategy， US Software， Oil-260722
高盛-720：AI债券发行，中国RVC，贝壳，盈流，忙碌明，日本防务，澳大利亚策略，美国软件，石油-260722
Goldman Sachs-First Tractor （0038.HK）High~HP momentum buildsinto 2Q26； reiterate Buy-260721
高盛-一拖股份（0038.HK）高马力势头延续至2026年第二季度；重申买入-260721
Goldman Sachs-China Macro to Micro： 2H Policy & ConsumptionOutlook [Replay]-260722
高盛-中国宏观到微观：下半年政策与消费展望【重播】-260722
Goldman Sachs-CHINA CONSUMER DURABLES RVC 2Q26 preview： Domesticdemand better~than~feared， still robust overseas demand， stable pricing margin；Buy Roborock-260721
高盛-中国耐用消费品价值链26年二季度预览：内需好于担忧，海外需求依然强劲，定价利润率稳定；买入石头科技-260721
Goldman Sachs-CHINA CONSUMER DURABLES： APPLIANCE TRACKER June2026： Domestic showing early bottoming out signs with easing comps， resilientoverseas on share gains-260721
高盛-中国耐用消费品：家电追踪报告（2026年6月）：国内随着基数缓和初显触底迹象，海外凭借份额增长保持韧性-260721
Goldman Sachs-CHINA SOFTWARE WAIC 2026： new AI product launches；Kingsoft Office down to Sell on stretched valuation-260721
高盛-中国软件：2026世界人工智能大会新AI产品发布；金山办公因估值过高被下调至卖出-260721
Goldman Sachs-Global Markets Daily： AI~Related Debt Issuance：Framing the Scale and Scope-260721
高盛-全球市场日报：人工智能相关债务发行：规模与范围界定-260721
Goldman Sachs-NATURAL GAS ANALYST：Slower Hormuz Export RampLeads Us to Raise Our Near~Term TTF Forecast-260721
高盛-天然气分析师：霍尔木兹海峡出口恢复放缓促使我们上调近期TTF预测-260721
Goldman Sachs-Market Intelligence： US Morning Update-260721
高盛-市场情报：美国晨间简报-260721
Goldman Sachs-Yingliu （603308.SS）： 2Q26 Preview： Slight capacityexpansion in June with more to come in 2H26， with long~term agreements extended；Buy-260721
高盛-应流股份（603308.SS）：2026年第二季度预览：六月产能小幅扩张，下半年将有更多产能释放，长期协议已续签；买入-260721
Goldman Sachs-Yingliu （603308）2Q26 Preview： Slight capacityexpansion in June with more to come in 2H26， with long~term agreements extended；Buy-260721
高盛-应流股份（603308）二季度26前瞻：6月产能小幅扩张，下半年将有更多，长期协议延长；买入-260721
Goldman Sachs-CHINA MERCHANTS PROP OPERATION （001914） Weakshareholder return outlook and asset impairment risk overhang； downgrade toSell-260721
高盛-招商积余（001914）股东回报前景疲弱且资产减值风险高悬；下调至卖出-260721
Goldman Sachs-Japan Real Estate：Reflecting higher cap rates andoffice rents in earnings estimates TPs； six rating changes （Tokyu Fudosan up toBuy）-260722
高盛-日本房地产：在盈利预测和目标价中反映更高的资本化率及写字楼租金；六项评级调整（东京不动产上调至买入）-260722
Goldman Sachs-Japan Economic Flash：Basic Policies and GrowthStrategy Outline Takaichi Administration's Fiscal Shift-260722
高盛-日本经济快讯：基本政策与增长战略纲要——高市政权财政转向-260722
Goldman Sachs-AUSTRALIA AND NEW ZEALAND ECONOMICS ANALYSTLaunching Probabilistic Forecasts for Quarterly Trimmed Mean Inflation-260722
高盛-澳大利亚与新西兰经济分析：发布季度截尾均值通胀的概率预测-260722
Goldman Sachs-GOAL KICKSTART：Micro vs. macro continued ~momentum continues to unwind as energy prices rise further-260721
高盛-目标启动：微观与宏观的延续——随着能源价格进一步上涨，动量继续消退-260721
Goldman Sachs-Americas Transportation： 2Q Preview （RailcarLessor Manufacturers）； Some Positive Rail Volume and ISM Trends； KeyDebates-260722
高盛-美洲交通运输：第二季度预览（轨道车租赁制造商）；若干积极的铁路运量与ISM趋势；关键争论-260722
Goldman Sachs-Americas Chemicals： June Chinese TiO2 ExportsRemain Elevated； Updating Our Estimates-260722
高盛-美洲化工：六月中国钛白粉出口保持高位；更新我们的预测-260722
Goldman Sachs-Americas Consumer Finance and Regional Banks： Keytakeaways from COF， KEY， SYF， and ALLY earnings-260722
高盛-美洲消费金融与区域银行：COF、KEY、SYF和ALLY财报要点-260722
Goldman Sachs-AMERICAS MINING 2Q26 Copper Preview： Mixed Quarter，2H26 To Post Better Operational Performance-260721
高盛-美洲矿业2026年第二季度铜预览：季度表现参差，2026年下半年运营表现将更佳-260721
Goldman Sachs-AMERICAS ENERGY： OIL~REFINING Still ConstructiveLarge Cap Refining with 13% Average Upside to 2027 Consensus EPS； Buy MPC， VLO，DINO-260721
高盛-美洲能源：石油及炼油——仍看好大型炼油股，平均上行空间13%至2027年市场一致预期每股收益；买入MPC、VLO、DINO-260721
Goldman Sachs-Novartis （NOVN.S） Strong 2Q26 beat， but high riskcatalyst path keeps us cautious； remain Sell-260722
高盛-诺华（NOVN.S）二季度业绩强劲超预期，但高风险催化剂路径令我们保持谨慎；维持卖出评级-260722
Goldman Sachs-South Korea： Moderate Pullback in Early JulyExports， Weighed Down by Ex~chip Demand-260721
高盛-韩国：7月初出口温和回落，受除芯片外需求拖累-260721
Goldman Sachs-GS HOUSING MARKET ACTIVITY SCALE Week of July 12：Scale Down 4% Sequentially as Purchase Applications Decline While RatesRise-260721
高盛-高盛住房市场活跃度指数截至7月12日当周：指数环比下降4%，因购房申请减少且利率攀升-260721
▋ 摩根士丹利研报
Morgan Stanley-MSCI INC（MSCI.US）2Q26： New Sales Misses HighBar-260721
摩根士丹利-MSCI公司（MSCI.US）二六年第二季度：新增销售不及高预期-260721
Morgan Stanley-SpaceX（SPCX.US）Stefan~Boltzmann：Das ist supercool-260721
摩根士丹利-SpaceX（SPCX.US）斯特藩-玻尔兹曼：这太酷了-260721
Morgan Stanley-ASEAN Consumer and Transportation 2Q26 Preview：Stable demand； will margins hold？-260721
摩根士丹利-东盟消费者与交通运输2026年第二季度展望：需求稳定；利润率能否保持？-260721
Morgan Stanley-China Pharmaceuticals：1H26 Earnings Preview： BDOutlook Outshining Transient Domestic Disruption-260721
摩根士丹利-中国医药行业：2026年上半年盈利预览：业务开发展望盖过短暂的国内扰动-260721
Morgan Stanley-China Autos & Shared Mobility：Reboot landedgradually， and narrow-260721
摩根士丹利-中国汽车与共享出行：重启逐渐落地，且收窄-260721
Morgan Stanley-China Property Management & Services 1H26Preview： Soft Earnings Momentum， but Attractive Shareholder Yield-260721
摩根士丹利-中国物业管理与服务2026年上半年预览：盈利势头疲软，但股东回报吸引-260721
Morgan Stanley-MMG Ltd（1208.HK）：2Q26 production on track； lowerC1 guidance across mines-260721
摩根士丹利-五矿资源（1208.HK）：二六年第二季度产量如期推进；各矿山C1成本指引下调-260721
Morgan Stanley-Microsoft（MSFT.US）Battle of the AI Stack：Infrastructure to Knowledge Workers – Azure and Copilot Are Set toInflect-260721
摩根士丹利-人工智能堆栈之战：从基础设施到知识工作者——Azure与Copilot即将迎来拐点-260721
Morgan Stanley-Global Rates Strategy：July IndexExtensions-260721
摩根士丹利-全球利率策略：七月指数延期-260721
Morgan Stanley-Global Chemicals Call Takeaways-260721
摩根士丹利-全球化工电话会议要点-260721
Morgan Stanley-Global EM Strategist：A Systematic FXStrategy-260720
摩根士丹利-全球新兴市场策略师：系统性外汇策略-260720
Morgan Stanley-Global Technology Webcast–ASML ManagementRoadshow，Memory Innovation and Apple AI-260721
摩根士丹利-全球科技网络直播：ASML管理层路演，存储创新与苹果AI-260721
Morgan Stanley-Semiconductors：Disti Survey 2Q'26： BroadlyHolding Up-260720
摩根士丹利-半导体：2026年第二季度分销商调查：普遍持稳-260720
Morgan Stanley-Bilibili Inc（BILI.US）Ragnarok Online 3 OfficialPV Launched-260721
摩根士丹利-哔哩哔哩（BILI.US）《仙境传说3》官方宣传片发布-260721
Morgan Stanley-Construction Housing Fixtures：Feedback from Visits to Investors in Asia （Singaporeand Hong Kong）-260721
摩根士丹利-建筑及住宅固定装置：亚洲（新加坡和香港）投资者拜访反馈-260721
Morgan Stanley-Charts That Caught My Eye-260721
摩根士丹利-引起我注意的图表-260721
Morgan Stanley-Compositional Effects-260721
摩根士丹利-成分效应-260721
Morgan Stanley-Top 10 Brands Ranked by Turnover–KeyTakeaways-260721
摩根士丹利-按营业额排名的十大品牌——要点-260721
Morgan Stanley-After the Rally， What's Next？-260721
摩根士丹利-涨势之后，何去何从？-260721
Morgan Stanley-Tesla Inc（TSLA.US）：Rolling Through the SunshineState-260721
摩根士丹利-特斯拉公司（TSLA.US）：驰骋阳光之州-260721
Morgan Stanley-Swiss Watches export data：June 26 data– improvingexit rate but underlying data remain sluggish-260721
摩根士丹利-瑞士腕表出口数据：6月26日数据——出口增速改善但潜在表现依然低迷-260721
Morgan Stanley-Baidu Inc（BIDU.US）Baidu Files for Dual PrimaryListing-260721
摩根士丹利-百度（BIDU.US）申请双重主要上市-260721
Morgan Stanley-Section 338 Tariffs and Canada： Limited MacroEffect， Rising Strategic Risks-260721
摩根士丹利-第338条关税与加拿大：宏观影响有限，战略风险上升-260721
Morgan Stanley-Gold and Silver： When Will ETF Buying Resume？-260720
摩根士丹利-黄金与白银：ETF购买何时恢复？-260720
▋ 摩根大通研报
J.P. Morgan-3M（MMM.US）Initial Take on 2Q – ALERT-260721
摩根大通-3M（MMM.US）二季度初步看法-快讯-260721
J.P. Morgan-CMO Primer：An update for the age of thefloater-260721
摩根大通-CMO入门：浮动利率时代的更新-260721
J.P. Morgan-ASEAN & Taiwan Telcos：Current AI token offeringsare unlikely to drive earnings growth at telcos-260722
摩根大通-东盟及台湾电信公司：当前人工智能代币产品不太可能推动电信公司盈利增长-260722
J.P. Morgan-China Pharmacy：Same~store recovery accelerated in2Q26 amid consolidation；future growth driven by three reinforcing structuraltailwinds-260722
摩根大通-中国医药行业：整合中同店复苏在二六年二季度加速；未来增长由三个相互强化的结构性顺风驱动-260722
J.P. Morgan-China Bubble & Brew：1H26 Preview： Tea brands hitthe brakes， Luckin hits the gas-260721
摩根大通-中国奶茶与咖啡：2026上半年展望：茶品牌踩刹车，瑞幸踩油门-260721
J.P. Morgan-China Logistics， Express Parcel and Ecommerce：Incrementalquality~led recovery in motion， with YMM and J&T now leading the sector’snext phase； 2Q26 preview-260722
摩根大通-中国物流、快递包裹与电子商务：增量质量引领的复苏正在推进，满帮和极兔现正引领行业下一阶段；2026年第二季度预览-260722
J.P. Morgan-China Metals Activity Tracker：China high frequencydata implies higher rates of copper & aluminium consumption in June~July；China copper premium hit $100 t last week-260720
摩根大通-中国金属活动追踪：中国高频数据显示六月至七月铜铝消费增速或将走高；上周中国铜升水触及每吨一百美元-260720
J.P. Morgan-APAC Cross Regional Credit Weekly：Spreadsstabilizing with yields remaining at high levels-260721
摩根大通-亚太跨区域信贷周报：利差企稳，收益率仍处高位-260721
J.P. Morgan-Life Insurance 2Q26 Preview：Set~Up More FavorableFor Perenially Disliked Sector-260721
摩根大通-人寿保险2026年第二季度预览：对这个常年不受青睐的板块，环境更为有利-260721
J.P. Morgan-Today’s Morning Meeting-260721
摩根大通-今日晨会-260721
J.P. Morgan-Beijing Capital International Airport （0694.HK）1H26profit alert shows early recovery； Stay Neutral-260721
摩根大通-北京首都国际机场（0694.HK）2026年上半年盈利预警显示早期复苏；维持中性-260721
J.P. Morgan-Trends in Healthcare Payments：Sixteenth AnnualReport-260722
摩根大通-医疗支付趋势：第十六次年度报告-260722
J.P. Morgan-Taiwan： June export orders beat expectations-260721
摩根大通-台湾：六月出口订单超出预期-260721
J.P. Morgan-Asia Insurance Summer Series： Life company analysis：dividends need cash， not just IFRS profit-260721
摩根大通-寿险公司分析：分红需要现金，而不仅仅是国际财务报告准则利润-260721
J.P. Morgan-Deye~A（605117）Takes from our fireside chat：Resilient demand outlook-260720
摩根大通-德业股份（605117）炉边谈话要点：需求前景坚韧-260720
J.P. Morgan-J.P. Morgan Global Real Estate： Daily News andResearch Summary-260721
摩根大通-摩根大通全球房地产：每日新闻与研究摘要-260721
J.P. Morgan-SG Property Intelligence：Metro will transition awayfrom large~format department stores.-260721
摩根大通-新加坡房地产情报：美罗将不再经营大型百货商店-260721
J.P. Morgan-Telecom Services， Cable & Satellite 2QPreview-260721
摩根大通-电信服务，有线与卫星二季度预览-260721
J.P. Morgan-Electronic Components Sector：FC~BGA （ABF） substratetechnology seminar report-260721
摩根大通-电子元件板块：FC—BGA（ABF）基板技术研讨会报告-260721
J.P. Morgan-US MARKET INTELLIGENCE _MORNING BRIEFING-260721
摩根大通-美国市场情报早间简报-260721
J.P. Morgan-General Motors：Solid 2Q26 Results； Raised FY26Adjusted EBIT Guidance on Higher Pricing and Better Warranty Costs-260721
摩根大通-通用汽车：二季度业绩稳健；因定价改善与保修成本优化上调2026财年调整后息税前利润指引-260721
J.P. Morgan-Chongqing Rural Commercial Bank~A（601077）2Q26Pre~announcement in line， asset quality on track-260721
摩根大通-重庆农村商业银行A（601077）二六年第二季度预公告符合预期，资产质量步入正轨-260721
J.P. Morgan-Copper Dashboard：Global inventory eases on Chinadestocking； tariff front running continues as US stocks continue to build；remainconstructive on most copper miners-260720
摩根大通-铜市场观察：中国去库存缓解全球库存压力；美国库存持续累积，关税抢跑仍在继续；对多数铜矿企业维持建设性看法-260720
J.P. Morgan-High Yield Talking Points：Fund returns ~keeping pacein a tough year-260721
摩根大通-高收益债市场评论：基金回报在艰难年份中保持步伐-260721
J.P. Morgan-High Yield Energy：Energy Services & RefiningModel Book Update-260721
摩根大通-高收益能源：能源服务与炼油模型手册更新-260721
▋ 花旗研报
CITI-South Korea Economics：July 20~Day Trade： Strong ChipExports Continue while Oil Import Prices Fall-260721
花旗-7月20日当日交易：芯片出口强劲而石油进口价格下跌-260721
CITI-The Point for CEEMEA-260721
花旗-CEEMEA要点-260721
CITI-China Renewable Energy：Strong PRC Inverter Export DemandContinued in June； Sungrow and Deye Improving Shareholder Returns-260721
花旗-中国可再生能源：6月中国逆变器出口需求持续强劲；阳光电源与德业股份提升股东回报-260721
CITI-China Battery Materials：What’s New at 2026 China ESS andBattery Chain Tour： Meeting with Lithium Expert-260720
花旗-中国电池材料：2026年中国储能及电池产业链调研新动态：锂业专家访谈-260720
CITI-China Automation and Machinery：China Tower Crane ShipmentYoY Turned Positive for the First Time Since Jul~23-260720
花旗-中国自动化与机械：中国塔式起重机发货量同比自7月23日以来首次转正-260720
CITI-China Sportswear：Anta & Li Ning’s Likely Share Gains onNike’s Distribution Strategy Pivot in China-260721
花旗-中国运动服装：安踏与李宁可能在耐克在华分销策略转向中获益-260721
CITI-The Point for Asia Pacific-260722
花旗-亚太地区焦点-260722
CITI-Asia Economics & Strategy Daily Strategy： SingaporeChart Pack； IN RBI Swap Facility； KR 20 Day Trade； NZ Q2 CPI-260721
花旗-亚洲经济与策略每日策略：新加坡图表包；印度央行互换便利；韩国20日交易；新西兰第二季度CPI-260721
CITI-Global Luxury Goods：June Swiss watch exports reacceleratein June （+11% YoY）， signalling a broadening recovery in global demand-260721
花旗-全球奢侈品：6月瑞士手表出口于6月再度加速（同比增长11%），预示着全球需求正迎来更广泛的复苏-260721
CITI-Global Macro Trade Ideas Radar：Our Most Compelling TradeIdeas-260721
花旗-全球宏观交易想法雷达：我们最引人注目的交易想法-260721
CITI-The Point for North America-260721
花旗-北美观点-260721
CITI-Huadong Medicine （000963） Adding Downside 90~Day CatalystWatch-260721
花旗-华东医药（000963）新增下行催化因素观察（90日）-260721
CITI-Sinopharm （1099.HK） Adding Downside 90~Day CatalystWatch-260721
花旗-国药控股（1099.HK）附加下行90日催化剂观察-260721
CITI-Han's Laser Technology （002008） What's New from 2nd 1H26Preliminary Results~New Order Grew by +100% YoY in 1H26-260721
花旗-大族激光科技（002008）第二次1H26初步业绩新动态：新订单在1H26同比增长+100%-260721
CITI-Anta Sports Products （2020.HK） Removing Short~Term View andAdding Upside 30~Day Catalyst Watch-260721
花旗-安踏体育用品（2020.HK）移除短期展望并新增上行三十日催化剂观察-260721
CITI-Shandong Weigao Group （1066.HK） Adding Downside 90~DayCatalyst Watch-260721
花旗-山东威高集团（1066.HK）增加下行风险约90天催化剂观察-260721
CITI-Ping AN Healthcare and Technology （1833.HK） Adding Downside90~Day Catalyst Watch-260721
花旗-平安健康医疗科技（1833.HK）增加下行，90日催化剂观察-260721
CITI-The Point for Japan-260722
花旗-日本市场观点-260722
CITI-Li Ning （2331.HK） Removing Short~Term View and AddingUpside 30~Day Catalyst Watch-260721
花旗-李宁（2331.HK）移除短期观点，增加上行30日催化剂观察-260721
CITI-The Point for Europe-260721
花旗-欧洲市场观点-260721
CITI-Tigermed （300347） Adding Upside 90~Day CatalystWatch-260721
花旗-泰格医药（300347）添加上涨潜力，90日催化剂观察-260721
CITI-Tigermed （3347.HK） Adding Upside 90~Day CatalystWatch-260721
花旗-泰格医药（3347.HK）增加上行空间，90天催化剂观察-260721
CITI-The Point for Australia NZ-260722
花旗-澳大利亚新西兰观点-260722
CITI-Oil Monitor：Will IEA OECD countries release more strategicstocks？-260721
花旗-石油监测：国际能源署（IEA）的经合组织（OECD）国家会释放更多战略储备吗？-260721
CITI-United Imaging （688271） Adding Downside 90~Day CatalystWatch-260721
花旗-联影医疗（688271）增加下行90～日催化剂观察-260721
CITI-Hong Kong Property：Retail to Lead the Rebound in 2H26；Affirm Positive Residential View-260721
花旗-香港房地产：零售将引领2026年下半年反弹；确认住宅市场积极展望-260721
▋ 巴克莱研报
Barclays-Global Credit Derivatives Research：CDS index optiondashboard-260721
巴克莱-全球信用衍生品研究：CDS指数期权仪表板-260721
Barclays-The Long & Short of It：A precarious position（ing）？-260721
巴克莱-多空之辩：岌岌可危的持仓？-260721
Barclays-U.S. Software：The Q2 On~Cycle Earnings Guide – TooEarly to Get Excited-260721
巴克莱-美国软件：第二季度周期内盈利指南——现在兴奋为时过早-260721
▋ 瑞银研报
UBS-China Sportswear Sector H126 earnings preview： Revenueresilience meets margin headwinds-260721
瑞银-中国运动服饰行业上半年盈利预览：收入韧性遭遇利润率逆风-260721
UBS-China Steel Sector：Ferrous rebalancing underway； met coalnearterm peak， steel margins to recover-260721
瑞银-中国钢铁行业：黑色金属再平衡正在进行；焦煤近期见顶，钢铁利润率将回升-260721
UBS-China Railway Sector China railway traffic monthly： Julypassenger rail services count growth slowed-260721
瑞银-中国铁路行业中国铁路交通月度数据：7月客运量增速放缓-260721
UBS-APAC Economic Comment Korea： a strong start to 2H exportgrowth with semiconductor export acceleration-260721
瑞银-亚太经济评论韩国：半导体出口加速，下半年出口增长开局强劲-260721
UBS-Jiaxin International（3858.HK）Ramping into a tungsten deficit，initiate at Buy-260721
瑞银-佳鑫国际（3858.HK）：钨短缺加剧，首次覆盖买入-260721
UBS-Global Oil and Gas： Hormuz tracker： day 143-260721
瑞银-全球油气：霍尔木兹追踪：第143天-260721
UBS-Global Oil and Gas：Global Oil & Gas Valuation 21 July2026-260721
瑞银-全球石油与天然气：全球石油与天然气估值2026年7月21日-260721
UBS-Global Strategy：Rates Map ~ The Odyssey for fiscal~financialstability-260721
瑞银-全球策略：利率地图——财政与金融稳定之路-260721
UBS-Greater China Banks Daily：China state~backed funds step upsupport for Ashare market； Private commercial banks reduce loan~facilitationpartners after new rules-260721
瑞银-大中华区银行日报：国有资金加大支持A股市场力度；新规后民营银行减少贷款便利化合作伙伴-260721
UBS-Daily Commodities Note：Houthis threaten a new front inMiddle East conflict-260721
瑞银-大宗商品日报：胡塞武装威胁开辟中东冲突新战线-260721
UBS-Japan Medtech Healthcare Sector：We participated in the JapanCVIT conference-260721
瑞银-日本医疗科技行业：我们参加了日本CVIT会议-260721
UBS-Haidilao International（6862.HK）：H126 earnings preview：Growth to be driven by business diversification despite main brandstalls-260721
瑞银-海底捞国际（6862.HK）：2026年上半年盈利预览：尽管主品牌停滞，业务多元化将推动增长-260721
UBS-Meitu（1357.HK）H126 preview： monthly data shows no sign of aslowdown-260721
瑞银-美图（1357.HK）2026年上半年预览：月度数据显示无放缓迹象-260721
UBS-Iron Ore & Coal：How did the Port Hedland strike impactiron ore shipments？-260721
瑞银-铁矿石与煤炭：黑德兰港罢工如何影响铁矿石发运量？-260721
▋ 野村研报
Nomura-Morning News & Views~Asia-260722
野村-晨间新闻与观点·亚洲-260722
▋ 杰富瑞研报
Jefferies-Meta Platforms（META.US）Vision Mini Dive： When AI Movesto the Face-260720
杰富瑞-Meta平台（META.US）视觉微型深度解析：当人工智能移至面部-260720
Jefferies-Snowflake（SNOW.US）Databricks Sets the Bar； SNOW's Turnto Rerate-260720
杰富瑞-Snowflake（SNOW.US）Databricks树立标杆；SNOW迎来重估时机-260720
Jefferies-July Scanner； Food still weak； Spirits likelybenefiting from World Cup-260722
杰富瑞-七月扫描；食品仍然疲软；烈酒或受益于世界杯-260722
Jefferies-China - Technology：WAIC KTA： Determined but MorePragmatic； Data Semi in Focus-260720
杰富瑞-中国-科技：世界人工智能大会核心观点：决心坚定但更务实；数据半导体成焦点-260720
Jefferies-China’s SPE Import Data– June 2026-260722
杰富瑞-中国SPE进口数据——2026年6月-260722
Jefferies-China - Autos & Auto Parts China EV MonthlyChartbook： The Summer Lull-260720
杰富瑞-中国汽车与汽车零部件：中国电动汽车月度图表报告——夏日淡季-260720
Jefferies-China （PRC） _ Technology：China WFE： Semi DeficitExpanding； Expect +ve WFE Imports Growth 2H26-260722
杰富瑞-中国（中华人民共和国）-技术：中国晶圆制造设备：半导体赤字扩大；预期2026年下半年晶圆制造设备进口正增长-260722
Jefferies-HK Exchanges and Clearing Ltd.（0388.HK）2H26 Outlook：Enjoy the Ride-260722
杰富瑞-香港交易及结算所有限公司（0388.HK）2026年下半年展望：乐享其成-260722
▋ 伯恩斯坦研报
Bernstein-APAC Food & Beverages：Japan Food in the USA：Kikkoman slowing while Ajinomoto recall recovery continues~Nielsen data to July11th-260722
伯恩斯坦-亚太食品饮料：日本食品在美国：龟甲万放缓而味之素召回恢复持续，尼尔森数据截至7月11日-260722
Bernstein-Asia~Pacific Oil & Gas：Bernstein Energy： How muchlonger can oil inventories last？-260722
伯恩斯坦-伯恩斯坦能源：石油库存还能维持多久？-260722
Bernstein-Global Luxury Goods： Retail NetworkDynamics~China-260722
伯恩斯坦-全球奢侈品：零售网络动态，中国-260722
Bernstein-Global Biopharma and Life Science Tools：Quick Take：Trump announces 100%+ tariff on generic drugs imported starting in 2028-260722
伯恩斯坦-全球生物制药与生命科学工具：快评：特朗普宣布自2028年起对进口仿制药加征100%以上关税-260722
Bernstein-Global Beauty：China Online Beauty： 6.18 data revealssoft beauty market growth， with L'Oréal a standout winner-260722
伯恩斯坦-全球美妆：中国线上美妆：6.18数据显示美妆市场增长疲软，欧莱雅成为突出赢家-260722
Bernstein-Microsoft Corp（MSFT.US）Microsoft 4Q26 preview：Stagnation or breakout？-260722
伯恩斯坦-微软（MSFT.US）二零二六年第四季度前瞻：停滞还是突破？-260722
Bernstein-Japan Autos & Auto Parts： FY3 27 Q1 Preview~Honda，Suzuki， and Toyota Tsusho poised for strong results-260722
伯恩斯坦-日本汽车与零部件：2027财年第一季度前瞻——本田、铃木及丰田通商有望取得强劲业绩-260722
Bernstein-The Future of European Chemicals： The carbon taxconundrum~updated for last week's ETS changes-260722
伯恩斯坦-欧洲化学品行业的未来：碳税难题——根据上周ETS变动更新-260722
Bernstein-U.S. Apparel & Specialty Retail：US Sportsweardemand tracker （June 2026）-260722
伯恩斯坦-美国服装与专卖零售：美国运动服饰需求追踪（2026年6月）-260722
Bernstein-Novartis AG（NOVN.SW）why are we still on the sidelines？-260722
伯恩斯坦-诺华（NOVN.SW）为何我们仍持观望态度？-260722
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