发帖
雷达卡
近期，全球科技板块波动加剧。美国长端国债收益率快速上行，一度对成长股估值形成明显压制；随着债券收益率阶段性回落、英伟达交出超预期财报，美股及A股科技板块又迎来反弹。
分析人士认为，利率变化是影响科技股风险偏好和估值水平的重要因素，但不能将本轮调整简单归因于美债收益率高企。随着AI产业进入大规模资本开支与商业化验证阶段，市场博弈的核心正由算力需求的真实性，转向商业化空间、技术领先程度以及远期盈利兑现能力。后续科技行情或由普遍抬升转向分化，订单、业绩与现金流将成为筛选资产的重要依据。
英伟达财报超预期
8月中旬以来，美股主要指数呈现高位震荡态势。受长端美债收益率上行、市场重新审视AI资本开支回报等因素影响，科技股一度连续调整，纳斯达克指数和半导体板块承压较为明显。
此后，随着债券市场压力阶段性缓解，科技股迎来修复，美股三大指数止跌反弹。不过，在英伟达财报及后续货币政策信号落地前，资金风险偏好仍较为谨慎，主要指数再度转入窄幅整理。
当地时间8月26日，道琼斯工业指数下跌0.21%，标普500指数下跌0.02%，纳斯达克指数下跌0.08%。大型科技股表现分化，苹果、Meta、微软均涨逾1%，英伟达在财报发布前下跌1.59%。芯片股涨跌互现，高通上涨1.97%，英特尔上涨0.87%，博通下跌0.32%，费城半导体指数上涨0.20%。
光通信板块表现相对活跃，LUMENTUM涨逾6%，COHERENT涨逾2%。在三大指数波动有限的背景下，资金仍围绕AI算力、芯片和高速光通信等细分方向展开结构性交易。
当地时间8月26日盘后，英伟达发布2027财年第二财季业绩：英伟达第二财季营收962.2亿美元，同比增长106%，预期为923.8亿美元；第二财季调整后每股收益为2.22美元，同比增长120%；第二财季数据中心收入为890亿美元，预期为858.6亿美元；第二财季超大规模客户营收为487.1亿美元，预期为435.5亿美元；第二财季AI云、工业及企业营收为403.1亿美元，预期为419.6亿美元；第二财季计算与网络营收为883亿美元，预期为846.9亿美元；第二财季自由现金流为213.4亿美元。
英伟达预计第三财季营收将为1058.4亿美元至1101.6亿美元，市场预期为1051.5亿美元；预计第三财季调整后运营开支大约为90亿美元，分析师预期为89.7亿美元；预计第三财季调整后毛利率为73.5%至74.5%。
财报发布后，英伟达股价盘后一度上涨超5%，存储、网络设备及其他AI算力相关股票同步走强。
英伟达业绩再次验证全球AI基础设施投资仍保持较高景气度，但市场关注点已由算力需求是否存在，进一步转向高增长能否持续、资本开支能否形成相应回报，以及商业化收入能否支撑AI相关资产的远期估值。
京公网安备 11010802022788号
