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9月7日，A股“市值一哥”长鑫科技（688825.SH）午后大涨7%，收盘报58.47元/股，涨幅6.70%，总市值约3.97万亿元。盘中该股最高触及58.97元，总市值一度站上4万亿元大关，全天成交额突破200亿元。
《中国经营报》记者梳理后发现，上市首日，长鑫科技以465.82%的涨幅惊艳市场，收报49元/股。此后股价震荡上行，8月下旬一度触及61.8元的高点，9月7日收盘价较发行价已累计上涨约575%。
自7月27日登陆科创板以来，这家国产DRAM龙头用短短一个多月时间，完成了从发行价8.66元到近60元的跨越，成为A股市场最具热度和话题性科技企业。喧嚣背后，市场最关心的问题是：这一轮股价狂飙，是价值兑现还是情绪透支？未来长鑫科技股价将会走出怎样的轨迹？
上市月余涨超575%
“长鑫科技的估值逻辑，本质上是稀缺性、业绩爆发与国产替代产业叙事的三重叠加。”清辉智库创始人、首席经济学家宋清辉向记者表示。
首先是稀缺性溢价。在长鑫科技上市之前，A股半导体版图虽已覆盖设计、制造、封测等环节，但唯独在市场规模最大的存储芯片领域长期空白。DRAM全球市场长期被三星、SK海力士、美光三家垄断。
“长鑫科技的上市，意味着A股终于有了自己的存储原厂。”国内一家存储企业技术负责人李淳对记者表示。
其次是业绩的爆炸式增长。8月28日，长鑫科技交出上市后首份半年报：上半年营收1503.1亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，较去年同期亏损23.32亿元大幅扭亏。其中第二季度单季净利润528.43亿元，环比增长113%。按此计算，长鑫科技上半年日均净赚约4.28亿元。
“业绩超预期是股价最直接的催化剂。”一位长期跟踪半导体产业的基金经理指出，公司此前业绩预告预计上半年净利润660亿至750亿元，实际776亿元的结果明显超出市场预期。
再次是市场扩张的共振。9月2日，CounterpointResearch发布报告显示，长鑫科技2026年第二季度全球DRAM营收市占率已从去年同期的4%提升至10%，稳居全球第四。市场份额的快速攀升，进一步强化了市场对其成长性的预期。
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