发帖
雷达卡
9月15日，A股延续缩量格局。沪深京三市收盘成交额定格于16253亿元，较前一交易日再度缩量177亿元，追平年内最低成交纪录——今年4月7日，市场同样录得16253亿元。
与4月地量相比，本轮缩量发生在科技主线调整、海外利率预期反复、国内中报季结束后的窗口期，机构并非单纯“缺资金”，而是更倾向于控制交易成本、降低调仓频率。
回溯2005年以来5轮典型牛市行情，当下A股缩量约47%在历史上并不罕见，过往牛市缩量回调中，有六成概率缩量幅度超过50%。在22次牛市缩量回调中，有11次出现脉冲式的量能修复（即放量长阳），有18次出现温和的量能修复（即量能金叉）。
公募交易意愿降档
从机构行为看，资金并未系统性离场，而是进入“高仓位、低换手”的观望状态。
公募排排网数据显示，9月首周基金调研1428次，电子以303次居首，无论是被调研公司数量还是被调研次数，均明显领先于其他行业。天天基金与上证报联合调查亦显示，基金经理对科技成长的关注比例由8月的68%升至86%，在各类方向中排名第一。调研热度与关注度均处于高位，说明基金并非“不看”，而是“看了不买”。
好买基金及上证报数据显示，截至9月4日，公募权益类基金整体仓位达94.15%，处于历史中高位，其中普通股票型为94.75%、偏股混合型为94.01%。
高仓位意味着可加仓空间有限，也意味着在成交量走低、买卖价差扩大时，频繁换仓对净值的边际贡献可能被交易成本抵消，因此“少动、观望”逐步取代积极调仓，成为权益基金主流策略。
京公网安备 11010802022788号
