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雷达卡
全球金市在经历数周调整后，终于迎来了久违的周线收阳。现货黄金上周五强势攀升至一周高点，并录得四周来首次周线上涨，这一表现不仅出乎部分空头意料，也重新点燃了市场对贵金属的关注。黄金这一传统避险与抗通胀资产，正站在多重力量交织的关键路口。周一（9月21日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4370美元上方。
一、加息阴影下的复杂博弈
美联储上周三将利率上调25个基点，并暗示未来数月还将进一步行动。芝商所FedWatch工具显示，交易员目前预计10月再次加息的概率约为55%，年内至少再加息一次的概率约90%。传统上，利率上升会提升生息资产的吸引力，从而削弱黄金作为非生息资产的相对优势。这一点在理论上对金价构成压力，但市场实际表现却显示出更复杂的动态。
与此同时，美国债市也释放出重要信号。两年期国债收益率上周五升至2024年7月以来最高水平，10年期收益率报5%附近，30年期收益率同步上行。两年期与10年期收益率差一度收窄至23.8个基点，为6月25日以来最平坦水平。道明证券美国利率策略师Molly Brooks表示，两年期收益率将与加息预期同步波动，目前市场更倾向于将更多加息预期计入价格。日本央行同日将利率上调至31年来最高水平，其总裁强调已进入防止通胀超出目标的新阶段，全球主要央行同步收紧的态势进一步强化了利率上行的预期。
然而，美联储会议在一定程度上安抚了市场对长期通胀失控的焦虑，长期公债收益率的上涨因此受到抑制。制造业数据意外下滑等经济信号，也让市场在评估进一步加息路径时保持谨慎。这种短期利率快速上行、长期利率相对克制的组合，使得实际利率的走势并不完全一边倒地压制黄金。部分投资者开始重新权衡：如果加息能够有效遏制通胀，而地缘风险又持续存在，黄金作为对冲工具的价值可能反而得到凸显。
二、华尔街与主街共同看涨
情绪面同样传递出积极信号。Kitco News黄金调查显示，上周16位参与分析师中，100%预计未来一周金价将进一步上涨。在线投票中，58%的零售交易者同样看涨，仅24%预期下跌，19%预计横盘。美联储加息未能阻挡金价动能的事实，让华尔街与主街投资者达成罕见的共识。
展望未来一周，全球市场焦点密集。中美领导人会晤、中东战事进展、主要经济体PMI数据、瑞士、瑞典、挪威等央行利率决议，以及特朗普与海湾国家领导人的会谈，都将成为影响风险偏好与商品价格的重要变量。美国方面还将公布制造业PMI初值、初请失业金人数、耐用品订单、密歇根大学消费者信心指数等数据，多位美联储官员也将发表讲话，市场将从中寻找政策线索。
三、今日黄金分析
技术面来看，现货黄金日线维持高位震荡格局，周线收出长下影K线，下方承接力度较强。短期上方阻力4380美元，若放量站稳该位置，金价有望测试4400关口；下方核心支撑4290美元，一旦有效跌破，震荡格局被打破，金价将开启更深调整。综合判断，短期黄金市场处于利率利空与地缘、央行购金利多的博弈阶段。
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