请教关于西方经济学中的利率的问题

三楼说的太精彩了！强烈的赞一个！！

市场化的利率=资金成本+风险溢价
资金成本一般是指无风险利率,比如央行基准利率或国债收益率,风险溢价是在对客户进行评估后对可能发生的违约风险要求的额外补偿.客户信用越差,其风险溢价就越高.

国内没有市场化利率是因为中国的银行业对风险识别管控的能力太差,套农行的一个人说的话是,要是利率管制放开了,行长们就不知道这个银行怎么开下去了.

sungmoo 发表于 2007-5-12 08:57
interest rate字面意思也可叫“收益率”。
各种资产都有两个基本特征：流动性与收益性，或者说，各种资产都有自己的interest rate。
当市场均衡时，各种资产的流动性与收益性都会达到这样一种状态：没有人可以通过变更资产结构（改变所持资产的类型或数量）而套利（获得额外收益）。
“储蓄的interest rate”只是“银行存款”这种资产的收益率。你把现金存到银行里，也属于一种投资行为，它表明你要把现金这种资产变成银行存款那种资产。
地产、机器、汽车等也都是资产，也都有自己的收益性与流动性，你把一种资产变（换）成另一种资产的行为都属于投资行为。
在国民收入核算上，“投资”这个项目有特定的含义，尽管它可能以货币单位作单位，但它表达的是实物（或实体经济）层面的投资。
如果经济体中货币量的变化能改变实体经济（数量或结构），则说货币是非中性的。
理论分析中，可以设想（高度抽象），社会中有且只有三种资产：货币、债券、机器。这里“货币”代表流动性最大、收益性最低的资产；“债券”代表任何一类非实物性的资产（或者叫“虚拟资产”，但它能够带来实物性收益）；“机器”代表任何一类能直接产生实物性收益的资产。
在IS-LM模型中一般所说的“投资与利率反相关”，隐含了货币非中性的假设。其中，“投资”即实物投资，即购买“机器”（把其他资产变成“机器”）；“利率”即“债券”的实物性收益率。
不难看出，“债券”的“利率”（实物收益率）是持有“货币”与“机器”这两种资产的机会成本，当债券的利率升高，人们就会减少“货币”与“机器”的持有，而增加“债券”的持有（购买债券），从而，虚拟经济（货币市场）中，表现为货币需求减少；实体经济（实物市场）中，表现为实物生产性投资需求减少。

错的离谱。

iooo 发表于 2011-1-27 22:33

sungmoo 发表于 2007-5-12 08:57
interest rate字面意思也可叫“收益率”。
各种资产都有两个基本特征：流动性与收益性，或者说，各种资产都有自己的interest rate。
当市场均衡时，各种资产的流动性与收益性都会达到这样一种状态：没有人可以通过变更资产结构（改变所持资产的类型或数量）而套利（获得额外收益）。
“储蓄的interest rate”只是“银行存款”这种资产的收益率。你把现金存到银行里，也属于一种投资行为，它表明你要把现金这种资产变成银行存款那种资产。
地产、机器、汽车等也都是资产，也都有自己的收益性与流动性，你把一种资产变（换）成另一种资产的行为都属于投资行为。
在国民收入核算上，“投资”这个项目有特定的含义，尽管它可能以货币单位作单位，但它表达的是实物（或实体经济）层面的投资。
如果经济体中货币量的变化能改变实体经济（数量或结构），则说货币是非中性的。
理论分析中，可以设想（高度抽象），社会中有且只有三种资产：货币、债券、机器。这里“货币”代表流动性最大、收益性最低的资产；“债券”代表任何一类非实物性的资产（或者叫“虚拟资产”，但它能够带来实物性收益）；“机器”代表任何一类能直接产生实物性收益的资产。
在IS-LM模型中一般所说的“投资与利率反相关”，隐含了货币非中性的假设。其中，“投资”即实物投资，即购买“机器”（把其他资产变成“机器”）；“利率”即“债券”的实物性收益率。
不难看出，“债券”的“利率”（实物收益率）是持有“货币”与“机器”这两种资产的机会成本，当债券的利率升高，人们就会减少“货币”与“机器”的持有，而增加“债券”的持有（购买债券），从而，虚拟经济（货币市场）中，表现为货币需求减少；实体经济（实物市场）中，表现为实物生产性投资需求减少。

错的离谱。

错在哪里了,给大家讲讲看.

songpengyun 发表于 2011-1-27 23:25

iooo 发表于 2011-1-27 22:33

sungmoo 发表于 2007-5-12 08:57
interest rate字面意思也可叫“收益率”。
各种资产都有两个基本特征：流动性与收益性，或者说，各种资产都有自己的interest rate。
当市场均衡时，各种资产的流动性与收益性都会达到这样一种状态：没有人可以通过变更资产结构（改变所持资产的类型或数量）而套利（获得额外收益）。
“储蓄的interest rate”只是“银行存款”这种资产的收益率。你把现金存到银行里，也属于一种投资行为，它表明你要把现金这种资产变成银行存款那种资产。
地产、机器、汽车等也都是资产，也都有自己的收益性与流动性，你把一种资产变（换）成另一种资产的行为都属于投资行为。
在国民收入核算上，“投资”这个项目有特定的含义，尽管它可能以货币单位作单位，但它表达的是实物（或实体经济）层面的投资。
如果经济体中货币量的变化能改变实体经济（数量或结构），则说货币是非中性的。
理论分析中，可以设想（高度抽象），社会中有且只有三种资产：货币、债券、机器。这里“货币”代表流动性最大、收益性最低的资产；“债券”代表任何一类非实物性的资产（或者叫“虚拟资产”，但它能够带来实物性收益）；“机器”代表任何一类能直接产生实物性收益的资产。
在IS-LM模型中一般所说的“投资与利率反相关”，隐含了货币非中性的假设。 【货币是否非中性，与“投资与利率反相关”这一设定根本无关】  其中，“投资”即实物投资，即购买“机器”（把其他资产变成“机器”）； “利率”即“债券”的实物性收益率。 【理论上，给定通胀的合理度量，债券任何“名义利率”都可以有一个“实际利率”相对应，通常债券的对应利率是名义还是实际，取决于债主和债务人之间的安排，是以实物还债还是以货币还债】
不难看出，“债券”的“利率”（实物收益率）是持有“货币”与“机器”这两种资产的机会成本，当债券的利率升高，人们就会减少“货币”与“机器”的持有，而增加“债券”的持有（购买债券），从而，虚拟经济（货币市场）中，表现为货币需求减少；实体经济（实物市场）中，表现为实物生产性投资需求减少。 【不好的解释】

错的离谱。

错在哪里了,给大家讲讲看.

iooo 发表于 2011-1-28 08:38 在IS-LM模型中一般所说的“投资与利率反相关”，隐含了货币非中性的假设。 【货币是否非中性，与“投资与利率反相关”这一设定根本无关】

我想问一下iooo，“货币中性论”者关于利率的作用的说法。

iooo 发表于 2011-1-28 08:38 “利率”即“债券”的实物性收益率。 【理论上，给定通胀的合理度量，债券任何“名义利率”都可以有一个“实际利率”相对应，通常债券的对应利率是名义还是实际，取决于债主和债务人之间的安排，是以实物还债还是以货币还债】

这里倒是根本不必涉及“以货币还是实物还债”的问题。

“名义利率”与“实际利率”之间的数学关系，可并不是在说，债权人与负债人之间约定以什么方式还债。

sungmoo 发表于 2011-1-28 10:58

iooo 发表于 2011-1-28 08:38 在IS-LM模型中一般所说的“投资与利率反相关”，隐含了货币非中性的假设。 【货币是否非中性，与“投资与利率反相关”这一设定根本无关】

我想问一下iooo，“货币中性论”者关于利率的作用的说法。

【 “投资于利率反向相关”只是行为方程的设定，是对现实的归纳。货币中性，是说货币量的（外生）一次性永久增加，只等幅度的影响价格水平，不影响真实利率。无论是蕴含货币中性的模型，还是蕴含货币非中性的模型，几乎都用的是“投资于利率反向相关”】

sungmoo 发表于 2011-1-28 11:02

iooo 发表于 2011-1-28 08:38 “利率”即“债券”的实物性收益率。 【理论上，给定通胀的合理度量，债券任何“名义利率”都可以有一个“实际利率”相对应，通常债券的对应利率是名义还是实际，取决于债主和债务人之间的安排，是以实物还债还是以货币还债】

这里倒是根本不必涉及“以货币还是实物还债”的问题。

“名义利率”与“实际利率”之间的数学关系，可并不是在说，债权人与负债人之间约定以什么方式还债。

【均衡中，因为彼此“利率”之间的联系，所以不用考虑这么复杂。比如Obstfeld and Rogoff 1995 的Redux模型中就是实物债券，其无风险收益是用实物来度量的，这种实物债券，放在不确定性下，其名义收益就是不确定的了。但若以货币约定收益，那么即便在不确定情形下，名义利率也是事前知道的，不依赖于未来状态的】

iooo 发表于 2011-1-28 11:05

sungmoo 发表于 2011-1-28 10:58

我想问一下iooo，“货币中性论”者关于利率的作用的说法。

【 “投资于利率反向相关”只是行为方程的设定，是对现实的归纳。货币中性，是说货币量的（外生）一次性永久增加，只等幅度的影响价格水平，不影响真实利率。无论是蕴含货币中性的模型，还是蕴含货币非中性的模型，几乎都用的是“投资于利率反向相关”】

人们研究的“货币中性”只局限于“一次性永久增加”？