求助：关于证券公司企业资产证券化的流程

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国内企业资产证券化是通过券商设立专项资产管理计划，我有个疑问，关于购买基础资产和设立计划募集资金的顺序：

一般是用计划募集资金支付基础资产购买价款，但是计划要推广设立前，应该已经设计出证券化的产品了吧，否则投资者啥都不知情怎么会认购你的计划份额呢。如果要设计产品，肯定得有基础资产啊，是不是先与资产出售人先约定“买下”资产（但实际还没付钱），然后获得资产的信息，进而设计产品成立计划，然后用计划募集资金支付购买价款呢？如果计划设立失败了，券商又获得了基础资产的信息，这算是内幕信息了么？。。。。资产出售人会不会先要券商支付一部分定金之类？

希望有过相关经验的人士分享下啊，这个事情到底按什么先后顺序运作的。别给我一堆教科书和研报的说法，看过，但是没找到符合实际情况的说法。

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关键词：企业资产证券化 资产证券化 证券公司 证券化 基础资产 公司 企业

中信证券的人应该知道。。。等回复。。。

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目前券商基本是做通道，融资方和计划持有人在事先就协商好，然后才来找券商做这个中间人

wangqiaojun 发表于 2013-3-19 16:36
目前券商基本是做通道，融资方和计划持有人在事先就协商好，然后才来找券商做这个中间人

如果不是只做通道呢，国外是怎么做法的？

从操作及资金流走向讲，先设立专项计划，计划成立募集资金，然后购买特定资产或资产的收益权等，投资期内，通过所持有的资产收益权，按事先约定的回报实现本息回流。
从本质上讲券商或信托之类的都只是中介，其作用只是在钱和资产之间搭座桥梁而已，所以，钱的流向肯定是从投资者-券商-融资方；但从项目运作角度，肯定是倒过来做的，先找到有需求的融资方，对基础资产进行处理，然后再设计成券商专项计划产品，向投资者推广募集资金。
如果专项计划募集失败，融资项目自然也就失败了，也就不存在你说的券商先买资产的问题了，因为券商只是中介，没计划就没钱。