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苹果是不是已过巅峰？
2013-01-30 08:44:54 来源: 网易财经 http://money.163.com/13/0130/08/8MF304SD00253G87.html
据经济学人集团中文网报道，科技博客上异常热闹。权威人士正纷纷作出预言。一家因新产品而吸引了众多目光的公司，却在新产品的创造性功能上对记者含糊其辞。苹果公司(Apple)的产品发布总是如此。但这次，热点并不是苹果的产品，而是三星(Samsung)可能即将在3月份发布的最新Galaxy系列手机。
由于三星等公司让智能手机和平板电脑市场的竞争更为激烈，苹果的投资者已坐立难安。此外，苹果在1月23日发布的第四季度盈利表显示，由于制造成本增加，其盈利为130亿美元，与上季度基本持平，这又让投资者惊慌不已。这一数据，使得其股票在盘后交易中大跌，苹果的市值在一度减少了约570亿美元，几乎相当于汽车制造商福特公司(Ford)的全部市值。
苹果股价过去曾多次遭到空头打击，但之后总是会止跌回升。投资者心中最大的疑问是，苹果股价是否还会反弹。空头因两个因素而欲望大增。
第一个因素是，苹果的创始人过世了，他也是一位创新天才。他所创造的iPhone和iPad仍在为公司带来巨额利润。但其继承者蒂姆•库克(Tim Cook)却还没能证明，他能够为市场带来突破性的新产品。第二个因素是，苹果极高的利润（38.6%）和550亿美元的销售额正吸引着竞争者不断加入，这就像是糖果店吸引着6岁小孩一样。
有人认为苹果公司已过巅峰期，但苹果迷们却对此不屑一顾。1月23日，苹果收盘时的市盈率为11.6，与微软(Miscrosoft)差不多。相对而言，这让其股票看起来较有吸引力。微软极其依赖处下坡期的个人电脑业务，而苹果则不同，它专注于那些发展迅速的业务，比如智能手机和平板电脑。在这周股价暴跌之前，彭博通讯社(Bloomberg)调查的60位分析师中，只有一位给出了”卖出”苹果股票的建议。
在本周的盈利公布之前，一些负面消息已浇灭了投资者的热情。苹果搞砸了其地图应用，且有传言称，苹果要削减iPhone5的零部件订单。但苹果的投资者仍然对今年形势表示乐观，因为有消息称，苹果有了新产品，并即将颠覆新市场。
其中一件新产品可能是旨在抓住新兴市场的廉价iPhone。在中国，有报道称有些男人因买不起iPhone5给女朋友而被甩，iPhone5在上月发布的那个周末，已经销售出200万台最高配置产品。然而，大多数中国消费者买不起这样的产品。投资银行巴克莱(Barclays)估计，苹果可生产一种价格不超过150美元的iPhone以扩大市场。
苹果公司已经澄清了将生产更低价iPhone的报道，但是苹果观察家预计其在今年将发布。为了吸引数百万新的消费者，减少在中国和印度市场的利润或许是值得的。有消息称，苹果将与中国移动达成分销协议，该公司拥有7亿用户。对这一交易的新闻将让苹果的股价大增。
然而，苹果要证明自己未过巅峰的最好办法，是颠覆另一大市场。自乔布斯2011年过世以来，苹果公司一直专注于完善已有产品。如今，投资者希望看到它能开发出全新的产品。所有目光都集中在电视机上（尽管苹果也在开发其它市场的潜力，比如可穿戴式计算：见另文）。库克表示，电视机是他”极为感兴趣”的领域。他告诉采访者，他在客厅打开电视时，感觉”时光倒流了二、三十年”。这引发了人们的猜想，认为苹果会在今年晚些时候推出iTV。
怀疑者指出，大量外形美观的超薄电视已在销售。此外，苹果现有的机顶盒，能让用户将iTunes、Netfix和其它设备上的内容在电视上播放，但机顶盒并未大获成功。然而这样的想法，可以说，看得还不够远。比方说，这还没有看到更广阔的前景。iTV或可以由手势、语音指令以及iPad和iPhone控制，这能作为家庭数字中心。人们一边在Facebook上闲聊，一边看他们最喜爱的肥皂剧，一边还能查看他们的洗衣机是否结束工作。投资银行杰富瑞集团(Jefferies)的彼得•米塞克(Peter Misek)称，iTV的销售也会增加iPad和其它苹果设备的销量，因为会有更多人陷入其产品和软件相关联的”生态系统”。
但iTV并不一定会一炮而红。一方面，说服有线电视和广播机构编制适用于互联网的程序，这很困难。它们已看到这种设备给唱片公司带来了何种后果。另一方面，iTV价格可能很高，这限制了其对大众市场的吸引力。
如往常一样，苹果还将面临三星的激烈竞争。这家韩国公司是已销售智能电视的几家公司之一。事实上，三星似乎正推出越来越多的开创性产品，而苹果公司则只是对原来的产品进行改进。苹果和三星在智能手机专利在法庭的大战，也让人们更加觉得苹果处于下风。
然而，调查公司Asymco的霍雷斯•德迪乌(Horace Dediu)表示，如果认为苹果还沉醉于昔日的成就，那就错了。他指出，在最近几个季度，其资本支出大幅增加，达到诸如英特尔(Intel)等拥有庞大制造业务的公司水平。其中的一部分支出用于数据中心，以支持iTunes等云端服务。但德迪乌认为，其中的大部分用于支付供应商生产专用设备。这让苹果在生产新产品方面占有优势。
即使苹果会生产低价iPhone，会深入中国市场，还会凭借智能电视震惊世界，其股价也不会重返昔日巅峰。其核心市场的竞争愈发激烈。竞争对手不会让其轻易地颠覆新市场。苹果可能会从1370亿美元的资金中拿出一部分，支付更丰厚的股息或回购更多股份，以提振自己的股价。这只能取悦部分投资者，但是在其他人眼中，这等于是默认了公司巨大的创新引擎已止步不前。苹果不会倒塌，但它已过了巅峰期。
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