创新是公司长期增长的原动力——化工行业07年中期投资策略

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平安证券--创新是公司长期增长的原动力——化工行业07年中期投资策略

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2007-8-8 07:21:00 上传

创新是公司长期增长的原动力——化工行业07年中期投资策略
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􀁺 06 年及07 年上半年，化工行业在旺盛的需求下获得了快速增长，化学原料及化学制品
制造业各月份累计销售收入增速保持在25%左右。伴随着销售收入的快速增长，化工行
业的利润总额也节节攀升。进入2007 年，在丰厚的利润驱动下，化工行业的固定资产投
资额触底反弹。化工各子行业发展并不平衡，化学原料与化学制品、基础化学原料及合
成材料三个子行业利润增幅均超过了60%，其中基础化学原料达到了194.12%；利润增
幅超过40%的子行业有农药、专用化学品和橡胶制品。
􀁺 中国化工行业经过近几年的发展，已经有了一定的基础。但在新的发展时期，高能耗、
高污染的粗放型发展方式已经阻碍了中国化工行业在质量上的进一步发展。今后的中国
化工行业必然要走一条通过资源的高效利用和循环利用，形成低消耗、低排放和高效率
的节约型增长方式的道路。自主创新就是这样一个顺应历史性的变革，完全体现节约型
增长方式的唯一途径和方法，从而提高中国整个化工行业的竞争力，把中国建设成节约
型、创新型国家。
􀁺 要建设创新性国家，企业作为创新的主体，中国将从产业政策和税收优惠上大力支持企
业创新。在国家大力提倡节能、降耗，减排、环保，出口退税政策调整以及资源价格必
然上涨的情况下，有利于帮助引导企业通过引进消化吸收先进的新材料工艺生产适合自
己的产品；通过改进新工艺降低成本；通过煤炭的清洁高效气化，发展煤化工；通过为
客户提升价值的价值创新模式，提升公司的核心竞争力，实现公司的长期增长。
􀁺 因此我们认为创新是公司长期增长的原动力，我们将从“新材料、新技术、新能源和新
模式”四个方面来阐述：新材料的缺口大、壁垒高给企业带来持续高利润；新技术创造
核心竞争力；现代煤化工是我国新能源的现实选择；为客户提升价值的价值创新销售模
式。
􀁺 我们强烈推荐的新材料公司有：星新材料、天富热电、新安股份，烟台万华和鲁阳股份；
新技术公司有：ST 丹科、柳化股份、华星化工和东华科技；新能源公司有：广汇股份；
新模式公司有：金发科技、德美化工和ST 中鼎。
􀁺 风险提示：新材料、新技术项目进程是否顺利和知识产权能否得到有效保护的风险，煤
化工项目的风险来自产品价格波动，而新的销售模式风险来自技术销售人员的流失

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