请教一个关于权证的问题

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最近，权证被游资爆炒，有些报纸、杂志说，企业或券商等一些机构利用法律漏洞发行权证获利，说什么每次发权证，只要发了就获利，这是怎么一回事？

谁能阐述下其中的原理，谢谢！

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关键词：权证的问题 发行权 说什么 权证

权证只是一种衍生工具~

能挣钱无非是利用了中国投资者对权证的误解和认识不清。

以下是引用zhaopeng_csu在2007-8-8 16:38:00的发言：

权证只是一种衍生工具~

能挣钱无非是利用了中国投资者对权证的误解和认识不清。

这我知道，关键是机构怎么钻空子的？有谁能把里面的原理和我说说？谢谢

主要是说认沽权证,最近主要的是南航权证创设的多.

所谓的认沽权,就是看跌期权,如果在行权价格以下,那认沽权证就是值钱的.
假设行权价格是在5块钱,现在跌到四块,如果按照1:1行权的话,认沽权证值1块.
认沽权证的行权,就是按照市值+权证价格=行权价格,按这个行权价格卖给企业,企业必须购买,如果是跌破行权价格的话,权证价格就>0,赚了差价.
但是由于现在的大牛市,股票现值远远超过了行权价格,意思是说认沽权证还是负值,其实就是一文不值.
按照上面的理论,如果市值是远远超过了行权价格的话,如果行权的话你必须将你的股票按照行权价格卖给公司.这明显是亏的.

我觉得说是利用了法律漏洞恐怕有点不恰当吧？券商创设了权证，如果定价不合理，你不去买就可以了。复杂的定价原理不是一句两句说得清楚的，但就基本的一条就是，他把不值钱的东西卖了个高价，只是有人愿意去买罢了。应该不算违法吧？

以下是引用1x1在2007-8-8 20:52:00的发言：
主要是说认沽权证,最近主要的是南航权证创设的多.

所谓的认沽权,就是看跌期权,如果在行权价格以下,那认沽权证就是值钱的.
假设行权价格是在5块钱,现在跌到四块,如果按照1:1行权的话,认沽权证值1块.
认沽权证的行权,就是按照市值+权证价格=行权价格,按这个行权价格卖给企业,企业必须购买,如果是跌破行权价格的话,权证价格就>0,赚了差价.
但是由于现在的大牛市,股票现值远远超过了行权价格,意思是说认沽权证还是负值,其实就是一文不值.
按照上面的理论,如果市值是远远超过了行权价格的话,如果行权的话你必须将你的股票按照行权价格卖给公司.这明显是亏的.

那我可以不行权啊，怎么我就受损了呢？而且很多权证的创设都是企业送给流通股东的，所以我还是没搞明白，为什么会一定被赚钱？（也许脑袋笨吧，望继续指教）

以下是引用xiecforever在2007-8-8 17:36:00的发言：

这我知道，关键是机构怎么钻空子的？有谁能把里面的原理和我说说？谢谢

比如说吧~权证还没出来的时候媒体就宣传这是一 多好的玩意啊`大家一定要买啊~老百姓就跟着上去了，即使啥都不懂依然往上冲，姑姑们一点价值都没有还在那炒。最典型的就是那个钾肥认沽，相信楼主也早就了解过了，庄家一拉，散户就跟着一块发疯，没有任何价值还能冲上8块多。

这个时候，ZF还批一一些御用机构发明一种挣钱的新方式——创设。

趁着大家都不懂，机构高价创着卖，低价收。狠发了一笔横财。

算是御用机构的特权吧！

没啥高深的原理吧我觉得，就是糊弄老百姓呢。

以下是引用xiecforever在2007-8-9 11:18:00的发言：

那我可以不行权啊，怎么我就受损了呢？而且很多权证的创设都是企业送给流通股东的，所以我还是没搞明白，为什么会一定被赚钱？（也许脑袋笨吧，望继续指教）

你买他本身就是要钱的．你自己想想，一分钱都不值的东西大家炒到好几块，骗着散户去交易，量巨大；收渔翁利的那些人是不是赚到钱了。

[此贴子已经被作者于2007-8-14 18:07:46编辑过]

以下是引用剑月轩如梦在2007-8-8 23:27:00的发言：
我觉得说是利用了法律漏洞恐怕有点不恰当吧？券商创设了权证，如果定价不合理，你不去买就可以了。复杂的定价原理不是一句两句说得清楚的，但就基本的一条就是，他把不值钱的东西卖了个高价，只是有人愿意去买罢了。应该不算违法吧？

话虽不错，但是对已经持有权证的“权民”（先这么称呼）来说，创设权证不公平，证券市场是一个博弈市场，讲的是供求。单方面创设权证等于是扩大了权证的供应，必然造成价格下跌。所以，权证价格的主动权完全在创设方，什么时候想让权证跌，大量创设就可以了，相反，买方就没有任何权益可言，应该说是金融产品设计上的问题。