发帖
雷达卡
近一个月来，以中国铝业（上海交易所代码：601600；香港交易所代码：2600）为代表的国内A股铝业板块持续上涨，幅度惊人。而8月30日，在个股普涨、大盘收红的情况下，中铝逆市下跌了8％，其他铝业公司股价平均跌幅也在4％以上。铝业板块似有高位回落趋势。
而几周以来，美国次级抵押信贷危机在国际有色金属市场引起了大幅价格波动。受美联储降低再贴现利率的刺激，8月17日，伦敦金属期货交易所(LME)基本金属价格普遍反弹，但当月期大部分有色金属收盘价较7月末仍大幅下跌。在美国市场，包括基本金属在内的矿山开采类行业股票也遭到抛售。
这场信贷危机是否将改变国际资源品数年上涨的格局？目前市场看法尚不一致。国内外部分投行机构的研究报告认为，受中国市场快速增长的需求影响，有色金属市场仍将保持牛市格局，然而产量高速增长的铝业已出现市场价格下降的现象。
安信证券研究所8月中旬发布的有色金属行业分析报告称，有色金属价格的短期利空体现在期货库存大幅上升方面。由于正处于消费淡季，近期主要金属商品期货的库存均有上升，这包括金属铝、铜、镍和锡。8月以来，伦敦期交所铜库存已从10.2万吨增至12万吨。另外，伦敦期交所镍库存8月来已大幅上升45％左右。这一因素拖累了近期基本金属价格的走高。
有迹象显示，至少在短期内，次级抵押信贷危机给市场信心带来的影响难以消失，国际金融市场流动性趋紧的趋势一时难以改变。安信证券分析报告认为，考虑到这次危机引发的金融市场风险溢价的上升将是趋势性的，将持续比较长的时间，预计短期内投机资金对商品市场的关注也将会大大降低，今年三季度主要基本金属的平均价格将会低于二季度，包括金属镍、锌、铝和铜。
从长期来看，由于有色金属产品价格的走势在很大程度上取决于经济活动的前景，因此它更加依赖外部市场表现。如果次级抵押信贷危机使西方主要国家经济增长放缓，全球市场对有色金属需求必将因此减少，从而对有色金属工业发展造成更大威胁。
目前一些机构对中铝的估值已产生分歧。东方证券最新研究报告认为，随着国内大量的新建和在建电解铝和氧化铝项目将继续快速释放产量，未来铝价和氧化铝价格都将继续承受回落压力，预计中国铝业下半年业绩较之上半年还可能有所下降。因此，对其Ａ股的评价从“增持”降为“中性”。出于对第三季度国际国内铝价格下降和中铝股价过快涨幅的担心，安信证券也下调了对中铝的评级。而国信证券分析师则因看好中铝的整合能力和龙头地位，维持对其“推荐”的评级。
对于有色金属企业而言，如果国内市场已经面临产量过快增长而带来的供求结构变化，那么，全球经济放缓的可能便更加令人担忧，内外双重因素在今年下半年是否会发生市场共振，这是业界需要高度关切的风险
京公网安备 11010802022788号
