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近年，我国文化产业发展一片欣欣向荣，显示出强大的经济活力，但资本市场对其追捧却逐渐降温。文化产业投资基金的投资规模自2010达到顶峰之后便迅速回落，从36.94亿元骤降至3.77亿元。此外，去年申请IPO的文化企业中，5家被终止审查，7家被中止审查，撤材料和中止审查的比例高达35%。
2008年以来，文化产业在我国宏观经济低迷的大环境中“一枝独秀”，以年均20%的增速引领经济复苏。而且各种优惠政策相继出台为其保驾护航，文化产业发展可谓“前途无限”，可是为何资本对其热衷度会逐渐降低，是文化产业发展遭遇“天花板”，后续发展空间有限，还是其盈利模式尚未成熟，难以为投资者带来可观的投资收益回报呢？
中投顾问文化行业研究员蔡灵表示，文化产业投融资遭遇“寒流”与其高风险、投资回报期长等特性有重要关系。文化产业高增长和政策支持的“光环”，一段时间内曾引起市场无限遐想。2010年前，各类资本“逐鹿”文化业欲从其中获益，但是大部分投资者却遭受了严重损失。在市场的考验下，资本对文化产业逐渐恢复理性。
实际上，文化产业发展潜力依然巨大，人民日益提高的精神文化需求是其有力支撑。无奈，文化产业却是一朵“带刺的玫瑰”，让资本不知从何下手。风险高和投资回报期长是文化产业难以为资本带来可观收益的关键。
影视业和出版传媒是文化产业的重要组成部分，80%的文化投资涌入了这两个行业。然而影视业陷阱重重，出版传媒又遇转型关键期，大多投资者只是为投资交“学费”而已。影视业中虽然也涌现出华谊兄弟、光线传媒等成功公司，其凭借良好的业绩水平，在资本市场“一路高歌”，但业内更多的却是盈利模式尚未成熟的中小型企业。良好投资标的物的稀缺，大量资本“折戟沉沙”也有迹可循了。此外，影视产品成功的决定因素非常复杂，不能进行简单复制。这为影视企业盈利的可持续性带来了较高风险。影视企业只有建立合理的业务结构，才能降低收益的大幅波动。
出版传媒业则虽集中度较高，有较多大型企业。但面对数字化浪潮的冲击，其正陷于水深火热的困境中。资本若在此阶段进入出版传媒，难以独善其身。待到出版传媒业转型基本完成，数字出版技术逐渐成熟之后，才是资本进入的最佳时期。
文化产业的投资回报期一般较长，无论是影视剧、影视乐园、动漫还是游戏，投资回报期至少一年左右。2010年前后进入文化领域的资本多数是从楼市、股市撤出的资本，这些资本的逐利性显著，倾向于赚快钱。对于追求快钱的资本而言，投资文化领域并不是一笔划算的买卖。文化产业有自身的发展特性，快进快出的热钱将阻碍其发展。
蔡灵指出，投融资降温对文化产业的发展也未尝不是一件幸事。在文化企业盈利模式尚未成熟的阶段，大量资本涌入，只会造成文化业“虚火攻心”。只有资本消除浮躁之气，理性投资，文化产业才能得以稳健发展。
目前，文化产业发展仍存在诸多限制性因素，版权保护首当其冲。版权是文化产品盈利的重要来源，盗版泛滥将使文化类企业蒙受严重损失。红极一时的《喜羊羊与灰太狼》在发展动漫衍生品过程中遇到盗版的强烈冲击，不得不将喜羊羊的形象授权予迪士尼，让其代为发展衍生品。《喜羊羊与灰太狼》的遭遇并非个例，而是众多文化产品的缩影。
此外，文化企业盈利模式不成熟也是文化产业发展的一块“绊脚石”。例如，在政策鼓励之下，全国大规模兴建影视乐园，然而超过70%的影视乐园处于亏损状态。我国文化企业的盈利模式亟待创新，其需要积极借鉴国外文化企业发展模式，并结合自身特性，探索出一套合适的盈利模式。
我国文化产业正处于高速发展期，然而在光鲜靓丽的背后，隐藏着诸多陷阱。投资者进入文化领域需谨慎，在找准投资标的物的同时，还应把握投资时机。总体而言，当文化市场环境向好，企业发展模式成熟的情况下，资本进入其中，才能得到可观收益。http://www.ocn.com.cn/info/201305/wenhua031458.shtml
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