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独旺德日美股市，经济复苏仍遥远
黄溢华
昨日（７日）澳洲储备银行减息，表明未来两年澳洲通胀压力低，而信贷需求太弱，以及经济增长比预期低。今天澳洲也减息，可见全球仍在低息期之中……抗通缩！
传统经济理论指出，股市表现走先经济周期半年至一年，反映股市表现乃经济周期去向的重要领先指标之一。近半年，德、日、美三地股市一再上升，表现强劲；而在“ＱＥ”洪水之下，２００８╱２０１２年已见三地ZF债市表现神勇，欧洲资金往德国ZF债市流入，美国长中短期债息亦再三下移，创下低位。
三地股市更安全
近三、四个月，日本安倍力“谷”经济之下，再有日本央行全面配合，见日本１０年期债息下滑至０﹒４╱０﹒５%之内。在黄金长假之后，日经２２５指数升至１４０００之上，升回２００８年水平；而德美股市亦创下新高。然而，“ＱＥ”多年之后，三地ZF债市已“满溢”，息率低至“惨不忍睹”的水平。即使不“退市”，又不见通胀浮现，在现水平买入长中短期债券，对大基金言，回旋的空间有限，风险却日高。目下形势仍算纾缓之际，在９月德国大选前，４月╱６月基金有空间往股市走“一转”，比“硬要”买入ZF债券为佳，更为可取。
“ＱＥ”大量资金，转入德、日、美三地股市更为安全，且美“ＱＥ”去向未全面“清晰”，买股更佳，有更多上升空间。热钱聪明，亦往德日美一边“走一走”，惟５月╱６月，内地港市可能大牛皮。
简言之，目前企业盈利尚可，但３年、５年后的业绩，不一定合乎预期，但买股比直接投资更有弹性；房产不易套现，德日美三地股市市场深度够。目前三地已由大大户、大大基金“共舞”，散户比例已一再下跌，而未来市场可能有大震动、大波动。
欧猪法冀松一松
欧洲独旺德国，法国也眼红起来！本周法总统奥朗德在德国访问，亦有提出“紧缩”政策要放一放、松一松。法德两国，自１８７０年法普大战至今，平均３０年左右便“翻面”一次，半世纪“一大次”，甚而大打出手。欧元区以德、法、荷、意四国为主轴，德意两国“年资”最轻，所以心内为“好朋友”也。欧元“稳不稳”，要看德法是否稳定；其中９月德国大选，默克尔只有一半机会胜出。
德国大选之前，欧“猪”各国提出“放一放”紧缩政策。今法国也想“松一松”，可见失业压力太大，ZF有必要创造职位，至少不可炒更多公务员。简言之，各欧洲国家，在德大选之前放出“讯息”，好让德国候选人及选民“心底”有数。事实上，欧元一有不稳，欧盟亦可能解体，欧洲大统一的美梦便破碎，打回原形，亦见可惜啊！
然而，此乃欧洲人的“家事”！欧洲人争霸几百年之久，终于以一次及二次大战“白热化”后，争霸始暂停，且见一甲子多的经济发展及和平期。今天无大型战争，暂不见核战，和平得来不易。俄罗斯及普京向钱看更好，大家可更为放心。明天（９日）俄红场“胜利日”大型阅兵，且看普京有否新的军事野心。
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