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监管层推动力度很大，但由市场自发形成的创新尚未大范围开展
本报记者 潘侠
备受关注的券商创新大会今日召开，政策信号早已明确，政策措施则备受期待。
事实上，自郭树清主席上任以来，券商的创新正以较快的速度在向前推进。仅证监会层面推动的，就包括转融通业务、场外市场业务以及发展中小企业私募债业务等框架性的新业务。
据记者了解，此次创新大会召开前，证监会已就券商的创新工作数次展开调研或者发文征求意见。2月之前，证监会机构部曾以不同的形式召集各券商展开了调研，调研内容就涉及到券商如何创新的问题。4月上旬，证监会向各券商下发了《关于证券公司创新发展的调研提纲》（下称“调研提纲”），向各券商征求意见。业人士预计，此次征求的部分意见将在创新大会上得以体现。
从证监会调研时券商反馈的意见来看，券商的创新需求主要集中在三个方面：希望监管层推出更多满足需要的产品，允许券商从事更多的业务，以及对一些限制性的条款予以松绑。
除了证监会层面，证券交易所也正在推进各类创新产品，上证所推进的带有融资性质的“股票约定式回购”试点已扩大，深交所主导的“现金宝”业务在信达证券试点之后，已在各家券商推行，从目前的情况来看，已对券商产生了利润贡献。国信的金天利也开创了证券行业现金管理的产品领域的先河。
但除了上述由行政主导的创新之外，由市场自发形成的创新其实并未大范围开展，其中一个很重要的原因就是目前对券商监管的思路问题。目前提得最多的监管新思路是“放松审批，加强监管”。不过这一说法并未正式确定，因此诸多业内人士希望在本次创新大会上能予以明确。
目前监管层对券商一直实行的“事前审批”，即法律法规，以及证监会明文允许的事情才能做，创新也多是由于行政力量的主导才得以开展。但在法律法规的框架之外，市场驱动下已经产生了大量的创新需求。
券商经纪业务部门一直希望可以销售更多的如包括银行、信托、保险、PE等产品，但目前并未得到法规允许；在资产管理领域，券商也希望投资领域可以扩大，希望发行如分级等创新型产品。但这些传统业务因受到审批和管制的影响，暂时无法进行有效的创新。
而券商的多个业务部门都过度受制于净资本红线的要求，导致杠杆率过低，规模难以扩大。
此外，经营模式也到了非改不可的地步。某大型券商资深投资顾问对本报记者说到，“目前营业部盈利模式单一，价格恶性竞争，重销售开发，轻服务培训现象严重。这是由于过去多少年来券业门槛较高，券商坐地收钱，好日子过久了，缺少长远打算动力，再加上自08年09年以来，又陷入恶性竞争，无暇顾及其他，有实力尝试创新，创新做得好的非常少。但任何只打价格战的产业，最终就是无利可赚，行业完蛋，因此，券业已到了一个非改不可的地步了。”
证券业创新发展大会-证券公司（2013）.docx
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