《大行报告》摩通升汇控(00005.HK)目标价至100元 评级「增持」

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2013-05-20 11:27:47  《大行报告》摩通升汇控(00005.HK)目标价至100元  评级「增持」

摩通表示，汇控(00005.HK)策略日专注於节省成本(额外节省20-30亿美元)、资本管理(股息增长及回购股份)以及继续经营美国业务(目标至2016年减少50%)；同时重申其股东权益回报率(ROE)目标12-15%。但面对目前低息及低收入增长环境下，管理层将成本效益比率目标由48-52%，调整至50-60%的中间范围；专注达到收入增长高於成本增长目标。

该行认为，集团具强大的资本增长，以及《巴三》下新阶段一级核心资本比率订於10.1%水平，意味将增加派息；符合该行预期未来3年集团股息增长10%。管理层亦认为，在符合英国监管资本要求，以及股东的批准下，计划回购股份；该行预期，於2015年股份回购涉资约70亿美元。该行相信，在结合早前的以股代息及70亿美元回购下，集团的核心一级资本充足率仍可达11%以上。

该行於集团举行策略日前一天，分别上调其2013/14年税前盈利9%及2%，2013/14/15年每股盈测为1.04/1.01/1.14元；故同时将目标价由96元上调至100元，评级「增持」。

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关键词：目标价 资本充足率 成本效益 监管资本 资本管理 目标价 通升