股票的内在价值？----一个永恒的幻觉

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股票的内在价值？----一个永恒的幻觉

[作者：尹志新 emson.blogcn.com]       全世界的股市分析，影响最大的莫过于所谓的价值分析，意思是股票有内在价值，和商品一样，一旦价格被“低估”了，就必涨无疑。实在不明白，为什么这么明显的荒谬，竟然有如此多人，特别是有脑的人相信呢？ 这不奇怪，看看美国有那么多知识分子依然迷信有上帝，立刻能理解人类的盲目是不分阶层不分愚智的。     有一次在仓库里，我和一个仓管小伙子搬一件很贵重的陶瓷产品，欧洲名牌进口的。我很小心，对他说：“这玩意若不小心打破了，可赔不起啊！”没想到他不屑一顾地说：“卖不出去，它就一文不值！到时候不过是垃圾而已。”  经济学家们，股市分析师们，听听吧，还有什么经济学原理比这句话更深刻！ 什么名牌，什么优秀品质，什么出众设计，不管付出了多少劳动，如果没有人要，都毫无价值！ 是谁说劳动创造了商品的内在价值的？难道劳动不也创造了垃圾么（如果没人要的话）？ 注意，我这里的价值，是指商品的交换价值，而不是指物品使用价值和艺术价值，别混淆了哦。      这个普通的例子，任何买菜的家庭主妇都明白，说明，交换价值，是和生产劳动无关的，判断价值的法官是市场，谁关心它背后付出了多少劳动！难道买米时，讨价还价时，会去考虑插秧农民辛勤劳动么？（说不定是大机械化生产呢）      其实，劳动价值论，早已是经不起推敲的过时食品。无数经济学家，已经发现了商品的内在价值这个观点的不可靠和不科学。比方说澳地利的经济学派，干脆说价值根本就不是客观存在的东西，而仅仅是买卖的人个人主观判断出来的东西。就是说，价值是没有任何客观标准的。说白了，就是感觉！  如果价值是客观的，就应该象布匹那样，可以用尺去量，象温度一样用温度计去测。事实呢？用来量度蕴涵在商品里面的所谓价值的“尺”“温度计”在哪里呢？始终是个传说。                             如何分辨科学与鬼学：取证     我说，火星人真的有啊，就住在火星的核心的地方！你不信？不信你跑去火星，找到通往星球核心的洞口，进去后，就知道我没有骗你啦，呵呵。。。同样，嫦娥姐姐也住在月亮的核那里呀，我没有骗你，真的，不信你进去就能看见她了！。。。 我很得意，因为我发现，你无法证明我的错误！ 你明知道我满口胡言，可就是气死你，谁叫你证明不了我在撒慌啊。。。     纵观人类历史，有个有趣的现象，越是愚昧落后的观念或者越是便宜的东西，总是分布最广，流传最开。赃话，人人都会，教养，绝大多数人不会；迷信的人总多过不迷信的人；原因很简单，文雅，聪明才智这些高级的东西，要用更高的成本和能量才能取得。 科学观念呢？一样啊！更符合实际的先进的观点，总没有旧观念那样容易流传。问题在于，如何判断一个新的观念比旧观念更先进，更合理呢？为此，我们必需有“如何判断科学与谬论”的方法。     为什么说有火星人是谬论呢？如何判断？难道真要去火星上走一趟？根本不需要。与其驳斥谬误，不如证明真理！ 如果说火星人真存在，有证据吗？如果没有，就一定是谬论，至少是虚构！就这么简单。 同样，如果没有显示有嫦娥的证据（比方说有她住在月亮上的照片之类），那么说有嫦娥姐姐的人就是在散播虚幻。 好了，现在看看伟大的李嘉图和他的千千万万的追随者们，他们说商品的核心里藏着一个东西叫“内在价值”！ 我要问问这些信徒们：给我证据！给我商品里有价值的证据，如果你们给不出，就是谬论！ 物理学家说水里有能量，他们给出了证据，简单的就是焦尔的实验，所以我相信了！ 那些说股票里有价值的人，你们也给出证据吧，如果给不出，那算什么呢？     我知道他们一定给不出的。连伟大的基本分析派的祖师爷格雷厄姆和他最优秀的学生巴菲特都一直含糊其词！他们可能给出了很多“公式”，用来计算内在价值。有趣的是，我也可以给出一大堆公式，比方说“墨水量公式”：把某上市公司的财务报表上花费的墨水量作为内在价值的公式，说墨水量大的报表，该股票的内在价值就一定更高！ 难道我错了？如果你说我错了，那么那些通行的所谓计算内在价值的公式难道会比我的“墨水量公式”更正确不成？没有任何理由可以证明谁的公式更正确！这就叫“欲加之值，何患无词！”  唯一分辨哪个公式更正确的方法，用公式计算无数股票，然后和实际情况对照，看谁算得和实际更符合，这才是科学的方法。问题是，实际上从来没有见过价值（value)，我们看到的都是价格(price)！ 那就头痛了，如何对照检验啊？ 根本不可能！因为你如何去检验压根就不存在的事物呢？ 从来就没有任何证据显示价值存在，还整天谈论商品股票的隐藏其中的内在价值，跟谈论鬼神有多大区别？ 鬼为什么有一百个面孔啊？因为从来没有人见过啊。。。     科学上很多东西不可能直接检验，比方说虚光子，但它的正确性可以通过计算得出的精确预言从实验上得到证实，如卡西米尔效应的精密实验。于是科学就和鬼学划清了界限。商品（股票）的内在价值，仿效证明虚光子，就算用间接的方法去证实它，做到了么？没有！有何证据证明它不是虚构不是鬼魂呢？ 没有。     内在价值的支持者喜欢用巴菲特作挡箭牌，最典型的是说就连股灾发生，他也没被拖累，是正增长！ 有脑的人，只要十秒钟想想就明白，如果投资里面的股票在股灾时候全都跌了（至少他的那些著名股票都没有幸免），而竟然没有亏损，不觉得奇怪么？一定有鬼。其实很简单，如果象他说的那样不跑的话，只要对冲就可以锁住利润了。也就是在股灾来临的时候，估空其他跌的东西，以补偿原来死也不抛的那部分股票的亏损。或者在其他投资里利用股灾的机会来补偿亏损，表现在总账目上就没有亏损了。这种本领和内在价值压根就没有任何关系！ 因此，他的躲过股灾的不凡战绩，掩盖了内在价值的虚无，让人产生假象，以为内在价值是何等伟大的东西。 为什么很多人跟着他的说教却亏得一塌糊涂呢？人家有技巧能躲过股灾，你却傻呼呼地死抱着着所谓的优质股一同淹死，死了还说它是有价值的呀！真是笑死人啊。 股市投资的目的是什么？是赚钱。现在股灾来了，由于迷信一个幻觉说有内在价值，大火烧身还不跑，说人家老巴也不跑啊，天天看着自己的钱化为烟，而老巴的钱竟然天天涨，你还不醒悟上当受骗？！每当看到这些愚昧的事前发生在我身边，如同看见街头小混混玩三张扑克牌的行骗一样有趣， 巴菲特只不过是闷头发才,打着价值投资的牌子而已。所以我不止一次说，如果光从他的书所宣扬的看，就股市部分（而不是投资公司从而垄断了消费群吃营销利润那部分），他宣扬最多随处可见的词汇“内在价值”却总是含糊其辞，不过是挂羊头卖狗肉，散播谬论。世界的精彩，要靠很多谬论点缀，说者乐，听信者傻，呵呵     更可笑的是，很多自作聪明的“学者”，竟然把老巴他们也讲不清楚的“内在价值”给出了头头是道的定义和公式，却根本经不起投资实践的严酷检验，如同从来没有吃过蛇肉的人在描述蛇肉多么鲜美！缺乏作学问应有的严谨态度，除了令行家不齿，为世界增添厚厚的没人看得懂的学术垃圾，还有什么本事呢？     真正的学者，真正的科学家，是世界的眼睛，他要作知者，先得成为行动者。他用望远镜看到宇宙深处的神奇，用心灵理解了普通人看不见的奥秘，然后用简易的语言通告所有好奇的人们，让知识的美丽散布人间。。。很多人却相反，闭上眼睛，以为光从冥想中虚构出高深莫测的经济理论，大堆的高等数学，就能打开天国的大门。    其实，老巴的东西，与其说是“内在价值”，不如用“强壮度”来描述更合适。强壮的人，有很多特征，很难用一个唯一的“强壮内在价值”来量度的，肌肉发达，心血系统强，精神旺盛等等都要一起考虑。强壮的公司，虽然在金融风暴里难免和其他股票一样会生病。但遇到好气候，可能会相对其他股票会强一点点。所谓不强壮的股票，也不见得不狂涨，太常见。狂涨的股票种类很多。可见，老巴仅仅是知道了众多引发股票狂涨的其中一种方式而已，不是所有股票都适用的。千里马有很多种，不仅仅只有赤兔马。只会相赤兔马的老巴，不一定相得出血汗宝马！    美国从45年起，一直基本都是大牛市，只要不是特别差的公司的股票，都必然涨，也必然可以在大跌后康复，因此所谓的长线不抛的方式，是老巴无可奈何的办法，他抄底的技术实在太烂了，只好眼巴巴等反弹咯，他幸好遇到了美国强盛的好运气。由于他对如何搞定市场的振动波非常无知，导致他不敢碰高科技股票如微软等。他也坦言。45年到现在，还没有发生想29年那样的真正股灾，万一发生，用他的长线不抛策略，铁完了。美国有这么好运，因此掩盖了老巴哲学的致命死穴，很多人迷信他，照搬所谓的内在价值，能不败么？！     有效的炒股，来源于大量艰苦的实战。经济学一样，源泉是柴米油盐，是每天的讨价还价，是对周围的人类行为和自然变化的观测，从经验提炼出智慧，从繁杂的信息领悟出真知。如果以前的著作不能有效解释世界、预言未来，读书就非常有害。人成了陈旧观念的牺牲品，成了书的奴隶，原本用来启迪心智的前人理论将成为枷锁。世界上，没有什么比活跃的心灵更宝贵，任何一个敢于直面真实的人，都是天才的行为。他深入真切的生活，触摸到自然的脉动，感受到规律的光芒，日出日落，晚风吹拂，亲切、温和、舒服。他深深领悟到自然永远的和谐，没有任何自相矛盾，束缚我们的原来是不切实际的观念，当我们放下包袱，重新环顾生生不息的人群，立刻发现，人类经济活动和自然一样，总是深邃、简单。

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关键词：内在价值 挂羊头卖狗肉 经济学原理 正确的方法 劳动价值论 价值 股票 幻觉

正打算学习老巴的价值投资，看完这篇以后，不知道股票价值投资的路在何方，让我这个初入股市学习的人越来越迷失方向了！

投资是一种理念，作为职业投资者，更是一种信念．靠的不是看别人如何发财，而是自己在市场中，摸爬滚打．当然书中的知识固然重要，不过书中能告诉你的，知道的人也自然就多了．就象在股市．一个所有人都知道的消息你是不可能利用它获得超额利润的．

老老实实,实事求是,一针见血,懂点财务,不听忽悠,看到的就是内在价值.

评估内在价值只是价值投资最后的步骤

在那之前还需要花费另外99%的时间

否则，就不是价值投资，只计算不分析的那是数学家而非投资者

 个人认为投资价值是个虚拟变量，不被PT的就是有价值，被PT的就没有价值，至于价值的大小却是客观上不可比的，但是主观上仍然是可比的。比如，估计嫦娥的腰围，肯定比月球的半径要小。这个定理告诉我们，价值肯定比价格要低，适用于过去、将来以及每一个股票。

马克思主义政治经济学告诉我们，股票没有价值，只有价格

以下是引用messi在2008-6-10 23:39:00的发言：
马克思主义政治经济学告诉我们，股票没有价值，只有价格

这句话看出马克思应该是个投机者。

PS:股票本来是一个所有权凭证，它所代表的公司是有价值的。

鉴定完毕,文章作者不懂价值投资

又见一砖家,别以为你抨击下巴老就可以提高自己的知名度.
强壮度?看到这样的词眼就想笑