内在价值通俗讲解(二)

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紫蝶 　转来

那么什麽算投资，什麽算投机呢?
如果我当初以30万元买入这栋房子是想以更高价格转让出去，如果有人愿意以40万元接受的话，我就可以赚10万元，但这不是这一资产的内在价值而只是交易价值。如果没有人愿意以高于30万元价格接受这一资产的话，我还可以选择出租收租金，所以买入能带来现金流入的资产是一项比较安全的投资行为。(当然如果连租出去都无人问津，我还可以自住)
如果我只是花了1万元购买了这栋房子的楼花，那么这一投资项目是不会为我带来租金流入的，我只能通过高价转让的方式赚钱，如果没有人愿意以高于1万元的价格接受的话，我转让不出去，或者只能以低于1万元的价格转让掉，我就会发生亏损，这就是投机行为。 (我既无法出租更不可能自住)简而言之，买入不能带来现金流入的投资项目是一项比较危险的投机行为。

资产就是能为我们带来现金流入的东西，负债是让我们现金流出的东西。因为不知道资产与负债两者间的区别，人们常常把负债当做资产买进，从而导致了世界上绝大部分人要在财务问题中挣扎。
比如我购买一辆汽车是为了营运，那么这一辆汽车对我而言就是一项资产，因为在我营运这辆汽车的同时，它会为我带来源源不断的现金流入；如果我购买一辆汽车只是为了上下班、购物、旅游出行方便的话，那么这辆汽车对我来说就是一项负债，它让我不断的掏钱养护它，让我的现金不断的流出。
同样的道理，如果我买了一家自由现金流持续流入的公司股票，那么这家公司就是我的一笔资产，它为我带来持续的现金流入，让我变得更加的富有；如果我买了一家自由现金流持续流出的公司股票，那么这家公司就是我的一笔负债，它为我带来持续的现金流出，让我变得越来越贫穷。

投资者喜欢房价上涨还是下跌呢？当然喜欢下跌呀，因为我买入这栋房子并不打算再转手卖出呀，我是靠出租收租金赚钱，如果忽略房价对租金的影响，房价越跌我越喜欢，因为这样我可能还会再以比先前更便宜的价格买一栋房子，然后出租出去收租金赚钱呢！
投机者喜欢房价上涨还是下跌呢？当然喜欢上涨呀，因为他们买入这栋房子的楼花是无法出租房子收租金赚钱，只能指望高价转让赚价差，所以房价越涨他们越是喜欢，而房价下跌可是要赔钱的呢？
可以这么说，熊市是投资者的春天，是投机者的灾难！而牛市是投资者的悲哀，却是投机者的天堂！

如果我购买一家公司或者购买这家公司的一部分股份，怎样计算它的内在价值呢?其实和我购买一栋房子是同样的道理。
这里，这家公司的自由现金流就相当于一栋房子的租金流入。
以000568泸州老窖为例：

泸州老窖的自由现金流增长清晰可预期
10年自由现金流平均值7.15亿元/年，年均复合增长率48.15%
如果以7.15亿元作为初始值，年均递增48.15%，取5%折现率，(5%折现率可以理解为我希望每年获得5%的投资回报)。

未来5年自由现金流合计为112.36亿元，未来10年自由现金流合计为737.47亿元
目前总股本为13.9827亿股
那么，以5年存续期的内在价值=112.36/13.9827=8.04元/股
以10年存续期的内在价值=737.47/13.9827=52.74元/股
目前泸州老窖的股价为40.68元，对于5年期的内在价值显然高估了，而对于10年期的内在价值可以算合理的。


[价值分析] 内在价值通俗讲解（三）
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[价值分析] 内在价值通俗讲解(一)
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关键词：内在价值 thread pinggu 自由现金流 forum 投资项目 价值 出租

看看

顶楼主~~本来读完本帖还想向楼主讨教如何把经济运行的大环境和投资结合起来的，例如白酒行业未来如果出现衰落又如何影响泸州老窖的投资的，但是看了第三帖就明白了~