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某公司于2002年12月31日发行了3年期，年利率为10%的债券，票面价值为$100,000。
A：计算2002年、2003年、2004年末债券的账面价值。计算2003、2004、2005年的
利息费用。假设发行时的市场利率为（1）10%（2）9%（3）11%。
B：2003的财务报表表明企业的CFO为$50,000。假设债券发行时的市场利率为9%，
与其他企业比较时，分析时应该如果分析该企业的现金流。

平均发行的债券（Bond issued at par）。如果发行时的市场利率为10%，那么债券的账
面价值为$100,000，利息费用总是等于$10,000，等于票面利息（0.10×$100,000）。没有折溢
价需要摊销。
溢价发行的债券（Premium bonds）。如果发行时的市场利率为9%，那么未来现金支出
的现值为$102,531（3年中每年的年金为$10,000，最后一年的本金偿付为$100,000）。
计算器上的操作为N＝3；PMT＝10,000；FV＝100,000；I/Y＝9；CPT得PV＝$102,531

请问以上划线这个是怎么得出的？  即如何未来用现金折现计算溢价/折价债券的票面价值？

感激不敬

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关键词：CFA premium issued issue bonds 年利率 现金流 财务 价值

N是债券的期限；PMT指未来每期收到的现金流，这里是未来收到的现金利息。每期现金利息=面值*票面利率=100,000*10%=10000，FV终值指到期时收回的价值，这里是到期时的本金，即面值100,000，I/Y指折现率，一般取发行时的市场利率，这里是溢价发行，市场利率是9%；然后根据公式求PV即可