TMT产业链专题分析之五-光学专题，产业链结构性成长机会

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鉴于以下四个产业发展趋势，光学是目前消费电子领域我们最为看好的产业链环节，这一环节上的公司建议作为消费电子产业链上首选配置方向。
    1、预计2013年全球智能手机出货量增长27%，2014年增速将下降到17%；虽然最近三年智能手机是拉动光学摄像头业快速增长的主要动力，但未来人机交互、智能眼镜及投影、汽车和安防等领域对光学摄像头（镜头）的需求将维持高速增长，光学环节仍然具有显著成长空间。
人机交互领域2012年至2017年摄像头出货量复合增速将达到55%；
    2012年全球智能眼镜出货量仅为5万只/年左右（专用市场），预计到2016年智能眼镜出货量将达到660万只/年； 车载摄像头市场进入快速增长期， 2012-2017年汽车摄像头市场复合增长率将达到27%；
    13年全球网络摄像机出货量将达到820 万部，渗透率17%，未来网络摄像机(IPC) 将保持30%以上的复合增速。
    2、照片高清化升级将推动相机镜头向800万像素以上（13年占比40%，15年将占比71%）和阵列式镜头升级。
    3、视频高清化将推动Video DSP芯片（图像处理及压缩）性能和需求量提升。
    4、各环节处于产业转移不相同阶段：
    滤光片及镀膜：比拼的是厂商的精密加工能力，产业向大陆转移明显，水晶位居行业龙头； 光学塑料镜片：高自动化，高技术行业，暂无产业转移，台企垄断；
    镜头：光学设计是核心，产业转移会在投影、安防等领域先发生；智能手机/平板摄像头镜头产业转移需等待大陆企业攻克光学塑料镜片技术；
    感光芯片/VDSP：技术密集型，美日韩企业优势明显，无产业转移；
    摄像头模组组装：精密组装行业，产业加速转移，多家大型企业（歌尔声学、欧菲光、台湾群光）加入竞争，行业竞争加剧。
    投资标的和组合
    一、目前推荐配置品种：
    水晶光电：立足精密加工，产业延伸提高成长性 Amberalla（NASDAQ:AMBA）：视频高清化拉动Video DSP需求 大立光：行业技术升级加快，龙头护城河加宽
    二、紧密跟踪品种：
    欧菲光：受益于摄像头模组产业转移 舜宇光学：开始布局光学塑料镜片与镜头行业

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关键词：产业链 TMT 结构性 NASDAQ Video 产业链 结构性 光学

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