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假设一个CMO包括A、B、C三档，金额分别为45，000，000、35，000，000和20，000，000，期限是30年，每档利息分别是7，7.25，7.5.在165PSA的条件下，计算各档现金流，如果变成200PSA，各档投资者的实际收益有何变化？

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关键词：资产证券化 证券化 各位大侠 PSA CMO 资产 题目 证券化

这么多术语，看不懂了。

这么好的课题，顶起来。

以下是引用hanfeng528在2007-10-30 7:26:00的发言：

假设一个CMO包括A、B、C三档，金额分别为45，000，000、35，000，000和20，000，000，期限是30年，每档利息分别是7，7.25，7.5.在165PSA的条件下，计算各档现金流，如果变成200PSA，各档投资者的实际收益有何变化？

各位大侠谢谢了！

165PSA的话，第n个月的CPR = 6% * min(1, n/30) * 165，200PSA乘200

CPR折成monthly prerepayment rate = 1 - (1 - CPR) ^ (1/12)

假设你说的是sequential-pay CMO，本金部分（包括regular principal和prepayment）先付tranche A，全部付完了再tranche B，以此类推，利息部分按每个tranche的本金余额每个tranche每期都有，直到那个tranche的本金全部付完了

先把术语解释一下。麻烦。

CPR: Conditional Prepayment Rate

SMM: single-monthly mortality rate = 1 - (1 - CPR)^(1/12)

PSA: The Public Securities Association

The base PSA curve, or 100% PSA, assumes the prepayment rate starts at 0% CPR at age 0 and increases by 0.2% CPR per month until month 30, after which the speed is a constant 6% CPR. A rate of 50% PSA means that the CPR in any month is half that implied by 100% PSA. A rate of 200% PSA means that the CPR in any month is twice that implied by 100% PSA, and so on.

举个例子吧。看不懂啊。

谢谢大家，正需要学习下，证券从业资格证书要考试了