上财商学院丁剑平（汇率问题，国际经济学）8月27日在线访谈

老师您好。我的研究方向同样是国际金融学。个人比较感兴趣的地方在于两国间的政策传递效应或者是是一国政策对他国的溢出影响。但是研究过程中往往会出现这样的瓶颈。一、理论创新的艰难。当前，两国间模型的工作母机是蒙代尔弗莱明模型。无论是其扩展——蒙代尔弗莱明多恩布什模型，还是由Obstfeld和rogoff引入微观基础的新开放宏观经济学都很难在理论上提出更好的创新。二、计量方法运用上。最直接有效的方法当然是向量自回归模型，更偏重structural一些的结构向量自回归模型也被广泛应用。本人现在正利用R软件做动态因子模型，但更适用于一国内溢出效应结果的分析，对这种两国间的冲击机制刻画不如上述两个模型直观和深刻。也正因为学生的知识储备与能力各方面很薄弱，所以想由衷请教老师，希望老师能在国际金融，尤其是两国间问题上，从理论或计量创新层面给予一些建议和指导。另可否得知老师您的邮箱，做一些相关问题的交流？实属冒昧，但无论怎样，仍不胜感谢。

丁老师，你好！我想问一下，您对人民币内外失衡（对外升值，对内贬值）问题的看法？我个人观点是由于国内金融市场与国外金融市场的分割，即中国金融市场未实行完全的国际化。敬请指教，O(∩_∩)O谢谢

請教問題:
若將兩國間所得、貨幣供給額與消費者物價指數的差額作為自變數，再與匯率進行迴歸分析，配適度極佳，看起來可以支持傳統的經濟理論，但預測能力卻不佳, 若要具預測能力該從什麼方向切入呢?

丁老师：
          您好！
          感谢您在百忙之中为我们解答问题。还记得1997年那场席卷东南亚甚至是整个亚洲的金融危机，危机之前美国提高利率（加息），而日本相应提高消费税。而2013年，随着美国缩减QE预期的加大，日本安倍ZF又再一次提出提高消费税，目前东南亚的一些国家货币、股市又开始受到冲击，这会不会又是一场新的亚洲金融危机的前兆？

丁老师：
     您好！
     目前，我国对中长期性质的双向直接投资与贸易融资已经基本放开，但在证券投资、跨境借贷与衍生品交易等短期资本流动方面仍存在较为严格的管制，因此，当下热门讨论的“资本账户开放”问题，主要的内容是要不要开放跨境短期资本流动。 但问题在于，短期资本流动通常是顺周期的，放松对短期资本流动的限制未必能实现资本平衡流动，反而可能放大短期资本流动的规模和波动性；未必能够稳定人民币汇率，反而可能导致人民币汇率出现超调。
     想请教一下您对“进一步开放资本账户”问题的看法，谢谢！

丁老师：
      您好。
      去年以来，我国利率市场化改革步伐明显加快。从96年至今，利率市场化改革已历经十余载，但是我国的商业银行，尤其是一些地方性的金融对于即将来到的利率市场化并没有做好充分的准备。同时，这些地方性的金融机构自身的内部改革也尚未完成，很难应对利率市场化带来的冲击。
      那么，面对利率市场化带给地方金融机构的冲击，地方性的监管机构（例如地方金融办等）应该如何如何强化针对性的监管，如何通过地方立法来应对利率市场化产生的风险抓住所产生的机遇。
      想请教丁老师对这一问题的看法。谢谢。

资料狂人 发表于 2013-8-26 08:23
坛友aningspring：
丁老师：
     您好。

这不仅是贸易方向多元化问题，而且还是与内需和金融结构调整相关的问题。目前在美元网络外部性很强的情况下，人民币国际化还是要力争中国进出口产品用人民币定价来减少风险。

资料狂人 发表于 2013-8-26 08:23
坛友snonlle：
国家大力鼓励人民币走出去，经常项目顺差和资本项目逆差格局渐渐站稳脚跟。在渐渐开放的外汇 ...

资本项目管制与人民币国际化没有必然的前提关系。可以将资本项目作为应对异常资本流动的工具箱。任何开放都有两面性，要把握好动态管理。

资料狂人 发表于 2013-8-26 08:23
坛友白月：
丁教授，你好： 从当前研究来看，反倾销既可以是一种博弈的策略行为，有时候只是为了主动吓唬人 ...

人民币国际化只是在人民币升值时候才更加容易，但升值会使得企业难以多出口，不会与倾销问题相关。

资料狂人 发表于 2013-8-26 08:24
坛友nc2100：
老师您好！
      人民币的国际地位必须以本国经济为其背后支撑，现今国内经济的发展可说是 ...

由于物价因素和国际收支顺差使得人民币对内贬值对外升值，这是在管制条件下的特殊产物。归根到底还是看企业能否能生存为第一。既不能让企业“躺着”不创新，也不能让企业“淹死”。最好让企业在汇率波动中呛水后学会游泳，这才是汇率最佳状态。