关于提高负债比率对WACC的影响

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今天看到财管课里关于WACC的章节，提到“提高负债比率，有助于降低WACC”，对于这一论断，有如下分析：
设税后债务成本为a，股权成本为b，资产负债率为c，有：
WACC=ac+b(1-c)
          =(a-b)c+b
这里应该隐含着一个前提，就是税后债务成本小于股权成本，故a-b<0，因此c和WACC反向变动。

不知上述分析是否正确，或者说这一论断是不是可以这样理解，请各位讨论指教！

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关键词：wacc ACC 资产负债率 债务成本 资产负债 影响

楼主妙解~
不过提高资产负债率可以降低WACC只能是在一定限度内，超过一定限度WACC不降反升，这个限度就是最优资负率。因为过高的负债会导致企业财务风险上升，此时无论是股东还是债权人都会提高其要求的回报率，即a,b都会上升。蒽理论上是这样，但最优资负率究竟取多少，不晓得如何衡量

学习了

cactus90 发表于 2013-9-1 10:50
楼主妙解~
不过提高资产负债率可以降低WACC只能是在一定限度内，超过一定限度WACC不降反升，这个限度就是最 ...

嗯，有道理，这个最优资负率应该与债权人和投资者的风险偏好相关了，其实根据这两类人群的不同特征来判断其可接受的最优资负率的问题，窃以为是可以写出一篇文章的。

gds8720 发表于 2013-9-2 11:20
嗯，有道理，这个最优资负率应该与债权人和投资者的风险偏好相关了，其实根据这两类人群的不同特征来判断 ...

楼主分析的甚是。

thanks for sharing

这个原来也是要根据公式逆推导的，

因为debt成本比equity成本低，提高debt在capital structure中的比重，自然会拉低WACC，因为weighted average cost of capital是两者额加权平均数啊，字面意思都很清楚的解释了原因吧

这个逻辑不是这样的吗

前提是成本不变，比率变。