中银国际：人民币市场月报 28页 11.08

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中银国际：人民币市场月报　

28页     11.08

 

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2007-11-9 21:14:00 上传

中银国际：人民币市场月报　28页 11.08
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􀂾 我们认为：虽然三季度GDP增速轻微减速，但经济发展偏快的势头仍未得到扭转，而且消费物价上涨已经开始向一些领域波及，与此同时，国际粮食价格和石油价格等也在走高，未来一段时期我国物价水平仍将可能保持高位，防止通货膨胀出现已成我国未来重要任务之一。此外，资本市场和房地产行业的价格也在走高。据此，我们认为货币政策仍需保持适度紧缩，央行有必要再次加息。
􀂾 尽管9月份CPI有所下降，但我们预测10月份该指标将再度走高，有可能达到6.6%。此外，根据目前所掌握的数据，在国际大环境(油价、粮食价格、美元汇率、铁矿石等基本原料价格等)没有发生大变化，我国也没有出台重大价格改革政策等前提条件下，我们预计2007年全年GDP增长率为11.4%，CPI为4.6%，2008年GDP增长率为10.5%，CPI为3.5%。
􀂾 我们应该把美国次贷危机放在美元过度发行的大背景下审视。实际上美国不断通过其大规模的经常项目赤字向世界各地发行美元。美元汇率走软将会持续到美国信用市场好转的时候，这段时间内，欧元、英镑汇率将会继续坚挺（如果官方干预欧洲货币汇率，欧元、英镑汇率升速可能降低），新兴市场国家货币将会明显走强，日元汇率与全球资本市场走势将会继续其负相关走势，上行潜力不断加强，人民币将面临更大的升值压力，新兴市场资产价格可能面临泡沫化加剧的问题。而当美元汇率转强时，新兴经济体很可能出现资产泡沫破裂引发的金融动荡（1997年亚洲金融危机很

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