【2014问答】汇总贴-14科目全【问题】

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1、 Ethics

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关键词：汇总贴 Ethics ethic ETH ics 2014

2、Behavioral Finance

3、Individual investor(IPS)

4、Institutional investor (IPS)

5、Capital Market Expectation and Economics

6、Asset Allocation

7、Fixed-Income

1、教材19页最上面一段，说如果portfolio不包括MBS但bechmark包括，那么portfolio tracking riks会升高，这是为什么呢？

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2、教材20页上面蓝框例题第一问solution中，那个三分之二的比例是怎么判断出来的呢？

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3、教材28页上面的表中，interest on interest一列的数值是怎么计算的？这里面的accumulated value就是horizon price？这里面的bond price，是期初的价格，为何不按照notes例题里面那样，求第一年末的呢？

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4、讲义第42页说针对平行移动，主要是利率风险最小化；针对非平行移动，主要是免疫风险最小化，这点还不太理解。前面23页不是说经典免疫的假设之一就是平行移动么？如果是非平行移动，经典免疫应该是无法cover住免疫风险的吧？例如如果用bullet 或者barbell，就还是会有low和high的 免疫风险。

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5、为何免疫只适合中长期不适合短期的matching，这是由它的哪些缺点造成的呢？

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6、固定收益Total return包括三部分：coupon、interest reinvestment和capital return，彼此有trade off的是指coupon和capital return吧？

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7、Reading 21书后第15题A问，为何答案说"The manager expects that in the first quarter of 2000, there will be a surge of single-A rated issues that will come to market, resulting in a widening of spreads and thereby providing an opportunity to purchase single-A rated issues"对于primary market analysis，不是说supply of new issues上升会使spread下降么？这里解释的角度，应该是从供求关系吧，而不是primary analysis吧？另外，B问我没看太明白，到底这个cash flow指的是啥？这种策略到底对应的是本章中所讲的哪种策略呢？

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8、Equity Investment

9、Alternative Investment
问题列表：
1、课件13页说房地产直接投资会获得high risk adjusted return，但14页为何又说portfolio return会轻微下降？
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2、reading 26书后第5题说，Sharp ratio对于commodity来说也不是一个好的衡量Return的指标因为standard deviation衡量风险不够准确，那是不是说，对于这几种另类投资，SR都不合适？
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3、Reading 26书后第11题，hurdle rate为5%，这个已知条件没给？是一般都用5%么？另外，B问在求annualized return时，用的是讲义42页第二个近似的公式，但0.6133%是怎么算出来的？
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4、Reading 26书后第26题，选A，因为是问有助于降低downside risk的，但事实上，另类投资（比如HF）大多都是negative 偏度，high峰度吧？
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5、Reading 26书后第36题说"illiquid assets or stale prices bias the Sharpe ratio upward"，但第6题又说stale price会导致standard deviation或被高估或被低估？
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6、Reading 26书后第38题为何选B？只是因为历史数据显示的么？A和B两种HF，不也是负偏度、高峰度么？
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7、Reading 26书后42题，就是说，equally index对于HF，它的不自动Rebanlance的特点，反而是一个优点？
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8、书上说stale price is not a significant concern in the creation of hedge fund indices because monthly data are used，这是为何？既然HF indice可以是monthly的或者daily的，为何用monthly的stale price就不是一个大问题，用daily的不是更好么？
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9、management fee对于PE来说，计量基础是total commitment capital，而对于HF来说，计量基础是asset under management 的NAV？
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10、Reading 26书中example 8,第2问，是说应该选择第1问的A方案么，感觉B不是也挺好的么？还是说，只是选择投资seed company 就好了，因为其风险高，但预期收益也高？
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10、Risk Management