商业银行海外并购的战略价值

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<P>我国商业银行的海外并购行为，当前都尚不足以对提升银行价值有重大影响，对银行长远发展的积极影响也有待观察。但是，开始走向海外的银行，未来将较其他国内银行拥有更多的国际化经营的经验，储备更多的人才，有更大的发展空间。<BR>　　近期，国家开发银行、工商银行、民生银行先后高调参与海外并购，中国银行业正在加快海外扩张的步伐。从各方面因素来看，此举有其内在的合理性和较高的战略价值，但对银行当期投资价值提升的影响不大。<BR><BR>　　并购是进军海外的理性选择<BR><BR>　　首先，在海外直接设分行困难多，申办周期长。按照国际监管惯例，欧美各主要国家对外国银行设立分行都给予较多的限制。如美联储甚至曾提出要对中国银监会的监管能力进行全面的评估，并将其做为国内银行在美国开设分行的前提。<BR>　　从招商银行和工商银行在美申请设立分行的经验看，从申办材料准备开始到正式开业，正常情况下要用3年时间，如果加上申办及设立代表处的时间，整个分行的建设周期长达8年以上。招商银行和工商银行虽然于今年年初向美联储正式递交了在纽约设立分行的申请，但历经曲折，仅仅是招行于今年11月初获得批准。<BR>　　其次，在海外直接设分行费用成本高，盈利困难。以在纽约设分行为例，在当地聘任合格的风险控制官、内审官等通常年薪都在20－25万美元以上，其他员工人平均年薪将超过10万元，繁华地段场址年租金也在500万美元到1000万美元不等，加上系统开发、维护等开支，一般在分行开业的前三年需净投入3000万美元以上。况且多项研究和实地调研都证明海外华人业务不足以支撑国内银行海外分行的发展，国内银行新设分行与国外本土银行相比基本没有任何业务优势，故而在头3－5年内都难以盈利。<BR>　　因此，并购是我国银行向海外发展的理性选择。并购可以使银行绕过市场准入的门槛，直接获得一定的客户群体。尤其是在当前次债危机的情况下，更有可能为国内银行提供较好的机会。汇丰银行从上个世纪中期开始，依靠一系列的并购行为成为美国最大和最成功的外资银行，东亚银行近年来也是依靠并购成功打开美国市场，仅用3年左右的时间就在美国迅速拥有了十余家分行，发展势头良好。<BR><BR>　　能否提升价值取决于四个因素<BR><BR>　　我国商业银行海外并购能否有效提升价值主要取决于以下四个因素。<BR>　　第一，战略的科学性。经过近三十年的探索，我国刚刚建立起较为完善的银行业体系，但银行业仍属于幼稚行业，在这样的发展阶段走向海外必须十分谨慎。首先，商业银行要对自身的实力和管理能力做出客观的评估，不要去做超越能力和发展阶段的事；其次，对向海外发展要有正确的认识，明晰希望通过向海外发展实现的目标，以及实现这样的目标对银行长远发展的必要性、战略意义等。<BR>　　第二，对并购对象的整合能力。假如缺乏整合的经验和良好设计，使被并购对象原有的市场优势或业务优势丧失，并购肯定难以实现预期目的。在过去若干年里，很多外资银行之所以能够通过并购迅速发展成为全球性大银行，关键也在于其自身拥有较强的整合及管理跨国机构的能力，有一批业务能力强、善于跨文化管理的国际营运人才。<BR>　　第三，业务的互补性。海外并购的根本目的还是为了弥补银行自身某些方面的短板，这些短板可能是国际化的管理经验、目标市场份额、目标市场分支机构、提高特定市场投资收益等等。通常情况下应实现境内外机构实现一体化经营，取得良好的协同效应，对银行国内业务发展和海外业务拓展有明显的促进作用。否则，类似的投资对银行的意义不大。<BR>　　第四，可持续发展能力。这取决于银行对并购对象的正确评估，对目标市场的理解，对核心资源的控制能力，对经营中面临的各种风险的管控能力等若干因素。在一个陌生的环境里开展经营活动，与当地银行竞争，我国银行将面临较高的成本和失败的风险。关键性的客户、管理者及业务骨干的流失，缺乏有效的商业模式，缺乏防范业务风险、经营风险的手段等，都将对银行可持续发展造成难以估量的损失。从总体上看，发达国家银行市场日常监管非常严格，与国内有很大的差异，能否在全新的监管和市场环境中取得良好的发展，的确是非常大的考验。<BR><BR>　　东南亚地区将是发展重点<BR><BR>　　毫无疑问，我国当前多数银行的海外战略是十分清晰的。但由于国内银行普遍缺乏国际经营管理人才储备和相应的经验，能否做到有效整合、业务互补尚难以做出明确的判断。更何况，国内银行海外（不含香港）并购收益所占的比重还非常小，我国银行业海外拓展最终成功与否仍有较大的不确定性。当前我国银行在欧美发达国家的并购行为，主要是积累经验、取得有利的战略地位，但受政治性因素和过高的准入壁垒限制，我们在欧美国家的并购行为成功的几率不大；在东南亚地区的并购，主要是发展业务，适当拓展传统的市场，得益于当地华人华侨和中国地缘政治的影响，将是未来国内银行并购发展的重点地区。<BR>　　近几年来，在人民币升值，外汇储备增加，资本市场火爆的情况下，上市银行市值飙升至与国际先进大银行同样甚至以上的水平，无疑刺激了国内银行海外发展。但是，我们必须清醒认识到，即便是美国、德国、英国这样的国家，能够走出国门经营的银行也仅占其银行业极小的一部分。在我国真正有条件进行海外扩张的银行实在不多。相比较而言，工商银行、中国银行和建设银行海外发展的经验最为丰富。<BR>　　总之，我国商业银行的海外并购行为，当前都尚不足以对提升银行价值有重大影响，其对银行长远发展的积极影响也有待观察。但是，开始走向海外的银行，在未来将较其他国内银行拥有更多的国际化经营的经验、储备更多的人才、有更大的发展空间。事实上，不具备国际化经营实力和经验的银行，在未来将不可能成为中国银行业的龙头。</P>
<P>（作者单位分别为深圳平安银行及西南财经大学）(高宇辉 余小林/证券时报)</P>

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关键词：商业银行 海外并购 商业银 我国商业银行 国家开发银行

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