请教一个利率平价的问题

建议你用数学建模型分析一下

以下是引用JacKing888在2007-11-21 0:35:00的发言：

我想了一下，其实，说资本流入利率高的国家应该是有假设条件的把，比如说，虽然一国利率高，

但是人们预期它的货币要贬值（由于其他原因，如巨蛾贸易逆差等等），使得资本流入这个国家得不偿失，，那资本还是

不会流入的那个假设条件是不是人们预期利率高的国家货币不会贬值，因此资本才会流入，但是这不是又和利率平价矛盾了么？

利率高的国家货币预期就是要贬值。

我还是吗高明白，那个环节出了错？有点晕，请继续指教

　　不矛盾呀，只要预期的未来贬值幅度低于两国的利差，那么资本还会继续流入，当达到均衡时，也就是利率平价满足的时候，套利机会就没有了，资本流动也就停止了。

　　利率平价指的是资本流动的一个均衡条件，当平价不满足时，套利机会的存在会使得资本继续跨国流动，直至平价条件的满足。

　　当一个（套期保值的）投资者决定投资高利率国家（美国）时，假设投资期限为一年，他会在今天将本币兑换成美元的同时，按照远期汇率做一笔一年期的远期外汇交易（方向相反），从而使得美元即期升值、远期贬值。直到远期汇率相对即期汇率贴水的幅度正好等于两国利差时，对于投资本币或美元之间已无差别，资本不再流动。这就是所谓抛补的利率平价。

　　所以，当资本流入一国时，一般会使该国货币即期升值，但远期汇率相对即期贴水，这样才能消除套利机会。

呵呵，我提出一个问题，利率评价都是本世纪初的理论，我承认现在各个经典教科书上都封为经典理论，而且大家都把它奉为理论分析的圣经，但是，大家有没有想过，本理论提出的时候，各个国家之间的贸易都是半封闭的， 各国之间的流动都是经过关税保护等各种保护政策之下进行的：一般是：

各国的货币市场的政策（诸如利率）-贸易（商品价格）-国际间的货币相对价格（E）

但是大家有没有想过

现在根据保守估计，国际间的外汇市场上的外汇交易额大约在25万亿美元，外汇交易都是瞬间的，E是作为外汇交易市场上的价格， 而货币和商品市场上的价格要滞后的

现在的顺序：

外汇货币市场（E）-货币市场（利率）-商品市场（P）

也就是说，现在的汇率变动是即时的（因为有外汇交易市场),他是影响货币市场和商品市场的，而不是传统的先货币市场，然后是国内商品市场，影响的顺序和传统的利率评价的假设是截然相反的

呵呵，拙见而已，望大家指教批评

呵呵，没有矛盾！利率平价理论说的是当本国利率高于外国利率时，在直接标价法下远期汇率上升即本币远期贬值，注意，这里说的是远期贬值。至于即期，因为即期本国利率高于外国利率，那么按照传统宏观经济学（即只将利率作为影响资本流动的因素来考虑考虑，且资本可以无障碍迅速流动）国际资本就会为了追逐高利率而流入利率高的国家（即本国），所以造成本国货币即期升值，即期汇率下降。正因为即期流入了大量的外国资本，所以在远期，当这些外国资本获得利润之后撤出本国时会造成本币贬值，汇率上升。