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雷达卡
歌尔声学发布 2013 年三季报，前三季实现营业收入62.4 亿元(YoY+38%),营业利润9.6 亿元(YoY+38%)；归属于母公司净利润8.4 亿元，折合EPS0.55 元(YoY+45%)，符合下修后的市场预期。
三季度毛利率基本持平：
三季度新品量产爬坡，但毛利率与2Q 基本持平为28%，源于新产品的推出带来更好的毛利与单价，符合我们之前判断，在公司量产顺利的情况下，毛利有望持平或上升。
新品出货顺畅，但营收认列递延：
相比期初，应收账款增加38%，存货增加90%，超过 1-3Q 营收同比增速38%，应收账款和存货周转率在3Q 均较2Q 下降，分别从1.11/2.69 下降到1.01/2.49，符合我们前期对“营收认列递延”的判断。
营业费用增加，营业外支出影响不大：
前三季营业费用率同比上升0.9 个百分点到12.6%，主因是管理和财务费用的同比增加。3Q营业外支出环比增加50%（处置非流动资产占98%），我们判断诉讼和解费用准备金可能尚未提列。
三季度业绩基本符合预期，四季度持续受惠客户新品发布.pdf
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