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国汽车厂商憧憬着数亿辆新车驰骋在中国的公路上。但在中国,石油消费大户是重工业,占中国石油消耗总量的近40%,而交通仅占30%。相比之下,美国逾一半的石油是由汽车消耗的。
中国盯住美元的汇率机制(旨在限制人民币兑美元升值),通常被视为中国出口行业固定投资飞速增长的一个重大原因。然而,能源补贴也是一个相当重要的因素。雷曼兄弟(Lehman Brothers)称,尽管中国受到政府管制的油价最近有所上调,以应对供应紧缺,但国内柴油价格仍较国际市场价低了20%。
为了保护中国工业免受国际油价飙升影响而采取的措施,却降低了它们提高燃油效率的积极性。实际上,自2001年以来,随着投资转向重工业,单位经济产出的能耗一直在上升。燃油补贴,再加上盯住汇率制、廉价劳动力和计划调控监管不力,使得大肆扩大产能的动机占了上风。例如,据估计,中国现在拥有约7000家钢铁企业,然而最大的3家仅占国内总产量的14%。
中国政府担心,受到管制的燃油价格若大幅上涨,将会脱离群众。如果中国银行业不顾政府最近作出的控制放贷的指示,继续不加限制的发放贷款,那么,燃油提价的做法可能也无法迅速遏制工业的燃油消耗。然而,补贴终究是无法持续的。中国强劲的需求推升了全球油价。在供应没有突然增加的情况下,若想市场达到平衡,那些没有燃油补贴和价格管制的国家的需求必须得到遏制。如果国际能源机构(IEA)最新的预测可以作为根据的话,那么,这种结果已经在工业化国家出现了——而这些国家恰恰就是中国全部出口产能的目的地。