中金公司策略周报：别在犹豫中错过历史机遇

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中金公司策略周报：别在犹豫中错过历史机遇

        一周回顾：改革预期和流动性变化主导上周市场波动。短期流动性的偏紧及对三中全会公报公布后的悲观解读使得市场在上周前几个交易日宽幅震荡，周四、五才随着对改革预期的修正而快速回升；创业板和中小板在前期大幅调整之后，上周也出现较明显反弹。从行业和主题来看，与改革预期的国防军工、国家安全、文化传媒、二胎政策、证券和自贸区概念上周表现相对较好，银行则在流动性偏紧的背景下表现不佳。
　　未来市场展望：改革大幕开启，别在犹豫中错过历史机遇。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）的出台标志着中国新一轮全面改革即将启动，这很可能成为中国发展历史上又一次大的拐点。如果市场短期仍因对改革犹疑或对流动性趋紧等的顾虑出现回调或者震荡，将提供买入机会。同时数据显示短期的增长好于悲观预期，系统的改革将增加中长期增长的质量和可持续性。我们重申对市场乐观的判断（具体请参见《年度策略展望：2014，我们转为乐观》，2013 年11 月11 日）。
　　行业及主题建议：1）改革相关主题：a）与国家安全及军事体制改革相关的国防军工、信息安全板块；b）政策落地的二胎改革概念；c）受益于金融改革的证券、保险；以及d）重点规划的土地改革、国企改革和自贸区主题；2）看好“屌丝逆袭”主题及大众消费。继前期铁路之后，造船行业近期也出现了启动迹象，我们认为改革进程将使这些“屌丝”行业在中长期有超额表现，建议继续布局；3）成长板块中，逢低介入医药行业龙头。
　　估值与流动性：A 股账户活跃度下降至1.39%，重新回到底部附近，与此同时AH 溢价指数下降到97.1，已经接近了去年12 月初也就是A 股出现阶段性反弹时的低点，这些均表明国内投资者对市场过于悲观。

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关键词：策略周报 中金公司 公司策略 国防军工 国家安全 历史