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雷达卡
泪目泪目，有几题题目实在想不明白。
公司理财第八版，第8章，14题：
14．McGilla Golf决定出售新系列高尔夫球杆。球杆每根售价700美元，变动成本320美元。公司花费150 000美元进行市场调研，并估计公司7年中每年销售55 000根。市场调研还估计在高价位球杆上公司将少销售13 000根。高价位球杆售价1100美元，变动成本600美元。公司还将增加10 000根低价球杆的销售。低价球杆的售价为400美元，变动成本180美元。每年的固定成本为7 500 000。公司在研发新球杆的花费为1 000 000。固定资产成本18 200 000美元，并采用直线折旧法计提折旧。新球杆将扩大净营运资本950 000美元，在项目结束时回收。公司所得税40%，资本成本14%。估计投资回收期、NPV和IRR。
解：
售价 年销售量 变动成本 固定成本
新球杆 700 55000 320 7500000
高价位球杆 1100 -13000 600
低价位球杆 400 +10000 180
市场调研费：150000
7年
研发费：1000000
固定资产成本：18200000
净营运资本：+950000
税率：40%
资本成本：14%
市场调查费用为沉没成本，应该忽略不计。
首先应计算出销售以及变动成本，因为新系列球杆的推出，导致低价球杆销售额的增加，高价球杆销售额的减少，这些必须算作侵蚀效应。
新项目的销售额为：
新球杆：700×55000＝38500000
高价球杆：1100×(－13000)＝－14300000
低价球杆：400×10000＝4000000
总销售额为：38500000－14300000+4000000＝28200000
变动成本为：
新球杆：－320×55000＝－17600000
高价球杆：－600×(－13000)＝7800000（不生产就是现金流入了）
低价球杆：－180×10000＝－1800000
总变动成本为：－17600000+7800000－1800000＝－11600000
由此可以得到：
EBT（税前收益）＝总销售额－可变成本－固定成本－折旧
＝28200000－11600000－7500000－2600000＝6500000
净利润＝EBT－税＝650000－650000×40%＝3900000
OCF＝净利润+折旧=3900000+2600000=6500000
所以，项目回收期＝2+6150000/6500000＝2.946年？？？？
NPV＝－18200000－950000+ + ＝9103636.91
0＝－18200000－950000+ +
IRR＝28.24%
标红部分看不明白T^T
然后就是《货币金融学》很简单但是脑袋转不过弯来的一题。
2009年3月25日，中国财政部公募发行了2009年第一期5年期的凭证式国债，面额为100元，票面利率为4%，每年按票面利率支付一次利息（即付息发行方式）。某投资者购买并获得第一年利息后欲将其卖出，如果此时商业银行1年期存款利率仍为2.25%，试求存款利率为贴现率计算该国债的市场转让价格。
京公网安备 11010802022788号
