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中国社科院副院长李扬23日透露，据测算，2012年中央ZF与地方ZF加总债务接近28万亿，占当年GDP的53%。其中地方ZF债务19.94万亿，须引起高度关注。中国经济整体的债务规模为111.6万亿元，全社会杠杆率为215%，去杠杆在所难免。
李扬是在“中国国家资产负债表分析”国际研讨会上说这番话的。在本次会议上，社科院“中国国家资产负债表研究”课题组发布了其最新研究成果———《中国国家资产负债表2013》。
该报告显示，截至2012年末，将中央ZF债务和地方ZF债务加总，得到2012年末ZF债务总额27.7万亿元，占GDP的比重为53%。其中，地方ZF债务19.94万亿。而地方ZF债务主体部分来自地方ZF融资平台，债务余额接近14万亿。
除了ZF性债务之外，非金融企业部门、住户部门、金融部门也是形成债务的主要组成部门。
非金融企业部门债务余额72.12万亿元，占GDP比重139%，考虑到非金融企业部门债务在相当程度上包括了地方ZF融资平台这一有ZF背景的实体债务，为防止交叉重复，扣除地方ZF融资平台债务规模，由此得到非金融企业部门债务余额58.67万亿元，占GDP比重为113%。
李扬分析道：“从结构看，中国非金融企业债务占比较高，在所有统计国家中高居榜首，这构成了中国债务结构的突出特点。值得高度重视。”
中国住户部门未尝贷款余额16.1万亿元，占GDP比重为31%。
仅以金融部门发行的债券余额作为其债务，2012年末，金融机构债券余额合计9.13万亿元，占GDP比重18%。
将上述四个部门加总，得到中国经济整体的债务规模为111.6万亿元，全社会杠杆率为215%。李扬强调，上述数据显示中国全社会的杠杆率已经很高，去杠杆在所难免。
“从总量上看，中国的总债务水平低于大多数发达经济体，但比南非之外的其他金砖国家都要高，尚处于温和、可控阶段。”李扬表示：“鉴于中国的债务水平近年来上升较快，各方应当对此保持警惕。”
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