东南大学经管院刘晓星（金融市场、金融工程与风险监管）2月14日在线访谈

yeting2000 发表于 2014-2-13 09:07
刘老师：
      您好！感谢您百忙之中抽出宝贵时间为我们解答问题，我的问题是：计划经济条件下，人财物所 ...

确实如此，没有违约的情况就不可能出现风险定价，应该真正按市场规则来处理违约，而不是回避它，而提高金融资源配置效率也是金融改革的重要目标之一。
你这个问题还涉及到几个层面，一是需要我们从历史和不同的发展阶段来看，在一国金融资源有限的起步时期，国家计划的安排其实是一种相对有效的选择，这一点在我国改革开放初期发挥了很好的作用；二是市场经济只有在一定规模市场参与者的基础上得以有效实现，1990年代以来，我国的市场容量迅速扩展，规模增大，对于市场机制下的资源配置提出了更高要求，尤其今天我国的经济金融体量。但关于违约事件其实在我国曾经也一直存在，如早期的海南发展银行破产、广东广信等，只是由于ZF的隐性担保和国家信用，由ZF兜底。在金融机构数量和规模不大的时候这一选择不会引致大的系统性风险，但今天中国的金融体系和单个金融机构体量都很大，急需ZF隐性担保显性化，需要通过市场化的方式来化解风险，这也是我国现在加紧推进利率市场化和建设存款保险等制度的动因。我想一个健康有序的金融市场体系在我国不远的将来会实现，因为今天我们金融制度供给能力和相应人才储备基本上都已经具备。

母校的老师，支持一下

kathe999 发表于 2014-2-13 10:21
刘老师，您好！
我想问一下：1、如何来界定互联网金融？是单单指互联网公司推出的金融服务或产品？还是包括 ...

目前，互联网金融在经济学上还没有一个严格的定义，只能算作一个谱系概念。大体而言，有学者通过如下方式来界定互联网金融：在互联网技术、互联网精神的影响下，从传统银行、证券、保险、交易所等金融中介到无中介瓦尔拉斯一般均衡之间的所有金融交易和组织形式。它是介于银行为代表的间接融资和证券等直接融资模式之外的一种崭新的金融模式，而未来互联网金融很可能将没有严格的金融中介。互联网金融的产生也对金融本身的定义产生了冲击，所谓的泛金融、类金融以及自金融形式的出现使得现在金融边界越来越模糊。
一直以来，市场对互联网金融都有一个疑问：究竟是互联网行业金融化，还是金融行业互联网化？从目前的行业发展态势来看，后者占据主导地位。目前中国互联网金融正处于发展初期，谋求跨界发展的捷径就是模仿和替代现有金融中介的功能。
互联网金融不仅是互联网公司的，同时我们有很多的传统金融机构也涉足其中，因此包括两者提供金融服务及其产品。两者的趋势可能是互相渗透，最终实现各自新的创新。互联网公司利用其方便快捷的平台更多的渗透到传统金融业务，传统金融机构更多的利用互联网平台创新其传统业务，如近期工行的改革就增设一个互联网金融的电子银行部门。

leeandjack 发表于 2014-2-13 13:03
刘老师，您好！国内股票市场的政策依赖性很强，综合分析这和国内的房地产市场有些相似，相关政策的的出台在 ...

房地产市场是我国近年来经济发展的支柱产业之一，目前又处于一个敏感的价格时期，ZF着墨较多情理之中。股票市场作为重要的融资平台，各国都高度关注，尤其我国股市近年来的表现，尤其让公众和ZF关注。这次改革可能会逐渐改变这种情况。房地产这一块ZF可能会交给市场来自行解决，ZF只是引导，这一点从2014年的ZF任务中间没有提及房地产可见一斑；就股票市场ZF进行了大的变革，上市壳资源变得不如从前珍贵，有利于多元化融资市场体系的构建，主板、中小板、创业板、场外市场因此都有了更多各自的发展空间。施行注册制将提高直接融资的层次和水平，不同于以前，证监会负责上市的大部分工作，新的发行制度则有利于证监会真正承担监管的专业化使命，将更多的发行审核职能交给了市场来解决，有利于相关金融中介机构的发展。
    整体上来说，两者都是朝着市场化的方向变革。

onroad24 发表于 2014-2-13 14:41
硕士师兄：
      您好！感谢您百忙之中抽出宝贵时间为我们解答问题，我的问题是：1、温州金融风险是不是主 ...

不知道是哪位师弟妹，关于你的问题，我认为温州金融风险更多的是相互担保风险和流动性风险引致的区域系统风险。关于预警方法的问题，目前国内外用得多的是Logit模型，Probit模型、混合自回归方法等，需要从主客观两个角度来构建预警系统，但我认为结合模糊综合评价方法来构建可能效果要好些。

leeandjack 发表于 2014-2-13 13:03
刘老师，您好！国内股票市场的政策依赖性很强，综合分析这和国内的房地产市场有些相似，相关政策的的出台在 ...

房地产市场是我国近年来经济发展的支柱产业之一，目前又处于一个敏感的价格时期，ZF着墨较多情理之中。股票市场作为重要的融资平台，各国都高度关注，尤其我国股市近年来的表现，尤其让公众和ZF关注。这次改革可能会逐渐改变这种情况。房地产这一块ZF可能会交给市场来自行解决，ZF只是引导，这一点从2014年的ZF任务中间没有提及房地产可见一斑；就股票市场ZF进行了大的变革，上市壳资源变得不如从前珍贵，有利于多元化融资市场体系的构建，主板、中小板、创业板、场外市场因此都有了更多各自的发展空间。施行注册制将提高直接融资的层次和水平，不同于以前，证监会负责上市的大部分工作，新的发行制度则有利于证监会真正承担监管的专业化使命，将更多的发行审核职能交给了市场来解决，有利于相关金融中介机构的发展。
    整体上来说，两者都是朝着市场化的方向变革。

eviewsminitab 发表于 2014-2-13 16:17
刘老师，您好。互联网金融在最近几年取得了指数化的膨胀，其对传统的金融中介机构，尤其是银行业，带来了巨 ...

银行存款资源会因此不断遭到侵蚀，这是一个大的趋势，将迫使银行创新已有的资金来源模式。互联网金融的监管是一个新鲜事物，需要相关部门加强相关立法，确保互联网金融交易的安全性和有序性，在降低信息不对称和提高资金融通便捷性的同时实现规范化，实现金融资源的配置效率。互联网金融的存在我个人认为更有利于形成真正市场化的货币市场利率。

ly517588 发表于 2014-2-13 17:28
刘老师，您好！看您研究方向中有金融工程，我想问下金融工程方面的问题：
金融工程主要研究货币时间价值、 ...

金融大类专业的未来发展方向我认为在金融工程领域，利用现代新型的计算机信息技术，结合现代金融理论方法研究解决实际金融问题。如近年来兴起的量化交易和西方发达市场的对冲交易和算法交易等。我想未来金融电子化和金融软件化会有一个很好的发展空间。
目前国内的金融软件公司有wind系统（主要面向金融机构，数据更新很快。）,国泰安(主要面向高校教学)，锐思（主要面向高校）等，国外有彭博bloomberg等，数据模型应用很全，但报价太高。

starsunmoon198 发表于 2014-2-14 16:09
金融大类专业的未来发展方向我认为在金融工程领域，利用现代新型的计算机信息技术，结合现代金融理论方法 ...

谢谢您，刘老师！

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