【大鱼说事】有奖讨论：美国退出量化宽松政策会产生什么影响（综合）？

哦，应该好好看看，计算的是所有层面（国家，企业，个人）的外债，还是只是国家层面的。

bigfisher 发表于 2014-3-22 11:09
哈哈，要是原创分析，有重奖啊

关于美国退出量化宽松对中国的短期影响（其实只要把美国实施量化宽松政策对中国造成的影响倒过来就是了），学者们大多已经比较有共识，我的原创意见大概也与之类似，不过我可以具体举一个参考的例子，就是去年同为金砖国家的印度在新央行行长Raghuram Rajan上任后采取应对量化宽松减少相应政策时市场先后的状况，这大概提示了我国可能面临的状况以及采取的措施。美国量化宽松政策主要影响的还是新兴市场国家，不过中国也有区别于其他新兴市场国家的特征，如资金管制、地方债务、外汇储备等，因此退出量化宽松对我国的影响并不会很大（更准确地说应该不会成为影响我国经济走势的主要因素之一）。长期来看，占主导因素的还是我国目前的经济基本面，能否加快改革进程，及早释放改革红利才是首要的。

whiteice 发表于 2014-3-22 11:10
哦，应该好好看看，计算的是所有层面（国家，企业，个人）的外债，还是只是国家层面的。

ZF以及ZF喉舌发布的信息水分是肯定有的，不过既然作了定性判断，基本状况应该还是中度偏乐观态势，我估计是为了管控风险预期吧。

bigfisher 发表于 2014-3-21 23:32
为什么呢？

资金开始新布局，资金退出有投机机会，大资金建仓为投资机会

流水映月 发表于 2014-3-22 10:56
转引其他学者，应该比较可靠。

QE并没有导致美国通胀率上升，这个直接看数据就能看到。2012年，CPI同比增长1.7，2013年，同比1.5。比中国低多了，美联储之所以敢用QE就是因为通胀率低，而且用了之后通胀率还是低。美元相对人民币贬值，不光是美元的问题，更大的可能性是人民币在升值，看人民币对其他货币的汇率就能看出来（比如欧元），人民币是真实有效汇率（real effective exchange rate）在升。

rastila 发表于 2014-3-23 00:42
QE并没有导致美国通胀率上升，这个直接看数据就能看到。2012年，CPI同比增长1.7，2013年，同比1.5。比中国 ...

受教了但我有一个问题，QE原理上说应该导致通胀率上升啊，会不会是其他因素又把本该提升的通胀率压了下去，比如输入性通缩等？

量化宽松政策的退出代表了2000年以来“弱美元”时代的结束。美元相对于新兴市场国家货币的升值又会进一步带动这些国家出口的增长。因此，那些在量化宽松政策时期借助良好的国际环境进行了结构性改革，经济基本面较好，对国际资本依赖相对较少的新兴市场经济体反而可能在美国经济复苏以后迎来其经济发展的机遇期。

看了文章，分析的挺好

分享之。。

流水映月 发表于 2014-3-23 08:31
受教了但我有一个问题，QE原理上说应该导致通胀率上升啊，会不会是其他因素又把本该提升的通 ...

我觉得QE的操作方式不是简单的“印钞票”，印钞票是美国铸币局（http://www.moneyfactory.gov/aboutthebep.html）在印，铸币局属于美国财政部，美联储不能让铸币局给他印钞票。那美联储能做的事情就是修改自己的资产负债表，每个月美联储买MBS和长期国债的时候，都会直接通过修改资产负债表的方式来凭空制造资产（对社会是负债面）。制造出来的资产以电子现金的方式和商业银行进行交换，买他们的债券。但这个过程中，我认为社会总流动性是没变的， 因为美联储仅仅就是把社会中的流动性低的债券（商业银行持有的MBS和国债）替换成了流动性最高的现金，你不用管美联储资产负债表规模多大，这个不是流到社会上的，就不能造成通胀。

在一方面，美联储放出去很多流动性最高的现金，要是所有银行一起放贷，还是有可能推高通胀，所以美联储从2008年改了一个规则，就是美联储要给超额存款准备金付利息了，以此来降低货币乘数。这样美国并没有流动性泛滥，更没出现恶性通胀。