水皮：李克强在博鳌一句“譬如”令全场愕然

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水皮：李克强在博鳌一句“譬如”令全场愕然　　风果然就来了，尽管此风非彼风，但是不管此风彼风，能把行情吹起来的风就是好风，这和黑猫白猫道理一样，能抓老鼠的猫就是好猫。
　　风是总理亲自吹起来的，此风乍起，全场愕然。不得不承认，管理层此番的保密工作真是做到了滴水不漏，这么重大的决定，在李克强登上博鳌论坛演讲之后居然没有一丝的风吹草动，直到大家从他嘴中第一次听到“譬如”两个字。
　　“譬如”什么呢？
　　“譬如，我们将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进内地与香港资本市场双向开放和健康发展。”
　　必须指出的是，李克强的这段表述是在向改革要动力这部分提及的。作为总理，李克强指出，开放也是改革，开放可以促进改革，我们将着力推动新一轮高水平对外开放，一个很重要的方面，就是要扩大服务业包括资本市场的对外开放。譬如，正是出现在此后，李克强讲话的时候大体是北京时间上午10点42分左右，大约中午13点10分左右，中国证监会官方网站发布了中国证监会和香港证券会的联合公告，正式宣布启动沪港联通试点，上交所和港交所将允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内对方交易所上市的股票，沪港通包括沪股通和港股通两部分，沪股通的总额为3000亿，每日额度为130亿人民币，港股通总额度为2500亿人民币，每日额度为105亿。试点初期，沪股通的股票范围是上证指数180与上证380的成分股，以及上交所上市的A+H股，港股通的股票范围是恒生综合大盘股指数、恒生综合中型股指数的成份股以及同时在沪港上市的A+H股，参与对象为机构投资者以及账户不低于50万人民币的个人投资者，正式交易开通大约在6个月以后。
　　意义不需多说，再说也不可能比总理高度搞得更好，看得更透，这是国家战略，投资者反应不过来是正常的，沪市启动的时间是13点48分，盘中指数涨幅近2%，港股稍微滞后三分钟，盘中涨幅也近1.7%。
　　这算利好吗？
　　市场永远会有不同的声音。
　　国泰君安看涨400点，安信证券就针锋相对提出最后的撤退，看好有看好的理由，看空有看空的道理，不必给人扣上不讲政治的帽子，也不必攻击人不专业这样的指责。
　　历史上有过港股直通车的故事。
　　消息同样来得非常突然，2007年中的某一天，外管局突然就宣布了在天津中行搞港股直通车的试点。受这个消息的刺激，恒生指数从2万点直上30000点，中石油就是在那波中H股从10港币涨到了20多港币，此后发行的A股以9折作为发行价，发出16.6元的价格，直接刺激中石油开了48.6元的历史天价。但是好景不长，时任总理的温家宝就在非正式场合宣布暂停试点，此后就没了此后，暂停整整七年。
　　沪港通会不会催热大家盼望的牛市呢？
　　不怕不识货，就怕货比货。
　　上一轮牛市前，或者说股改之前，A股对H股普遍有300%以上的溢价，但是现在情况已经倒过来了，H股的股价反而比A股还高。截至目前，倒挂的A+H股有23家之多，最多的海螺水泥倒挂达48%，A股涨停后才19元，H股却在33港元，最低的是中国银行，A股2.67元，H股在3.51港元。金融股中也就只有民生银行的A股价格超过H股，工商银行A股在大涨2%之后才3.55元，而H股却在4.90港元，差不多4元人民币的价位，其他银行的情况差不太多。银行如此，保险也如此，差不多都是大蓝筹，这些A股如果和H股看齐，仅补涨空间就相当可观。
　　风来了。
　　一阵比一阵大。
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　　水皮：A股讲史上第四个大故事 大牛市不用怀疑

　　股市是个讲故事的地方。
　　故事里的事，说它是它就是，不是也是；说它不是它就不是，是也不是。
　　对于上市公司而言，上市就是一个编故事的过程；对于投资者而言，买卖就是一个听故事的过程；当然，故事有编得好的，也有编得不好的，当事人有鬼迷心窍不能自拔的，也有若即若离始乱终弃的，一般的结局是弄假成真，假到真时真亦假。
　　讲故事要有题材，大牛市一定有大故事，所谓宏大叙事说的就是这个，也可以说是背景。A股历史上三次跨年度的大行情每一次都有大故事。
　　第一次跨年度行情从1995年开始到1997年结束，概念贯穿其中的是香港回归。香港回归一雪百年中国耻是何等荣耀的事，意味着中国在国际地位的巨大提升，强烈的民族自豪感让投资者对未来充满信心；
　　第二次跨年度行情从1999年开始到2001年结束，概念贯穿其中的是财富效应，目的是为国有企业解贫脱困服务，而行情事实上也因为财政部市价减持国有股而逆转，投资者发现自己在其中成为抬轿者；
　　第三次跨年度行情从2005年开始到2008年结束，概念贯穿其中的则是股改行情，股权分置改革让中国A股和国际接轨，但是股改行情的背后还有贯穿至今的汇改概念，人民币开始升值，以人民币计价的资产有了上升空间；
　　那么现在的A股有什么故事可讲呢？
　　自贸区的故事讲过了，外高桥从6元涨到60元；
　　手游的故事讲过了，中青宝从10元涨到了90元；
　　互联网故事讲过了，乐视网从13元涨到了55元；
　　文化产业故事讲过了，光线传媒的股价从18元涨到65元；
　　马云的故事讲过了，华数传媒立刻就来了两个涨停板；
　　但是，这些都是个股的故事，算不上什么大故事，所以对A股行情的影响都有限，或者根本就是自娱自乐，A股的大故事不是没有，而是刚刚开讲，有的人充耳不闻，有的人不以为然，讲故事的人底气不足，听故事的人将信将疑。
　　这是一个关于混合制经济的故事，也是一个关于国有企业改制的故事，更是一个关于改革红利释放生产力大跃进的故事，是一个可以和历史上三次大行情背后的大故事媲美的大故事。
　　2014年2月20日，中石化董事会宣布启动中国石化销售业务引入社会和民营资本实现混合制经营的议案，中石化成为中共十八届三中全会之后首家试水混合制经济的中央企业，虽然授权引入的民间资本不超过30%，但是作为首例尝试，A股首先作出反应，涨停就是投资者的表决，从启动前的4.60元到后来的5.58元，中石化这个两桶油的重要成员上涨的幅度超过20%。
　　但是，到目前为止，中石化依然是在唱独角戏，公布混合制经济试行方案的央企还没有第二家。而两会期间，确定向民间资本开放的领域至少涵盖金融、电力、石油、铁路、电信、资源开发、公共事业七大领域。什么叫独木难成林？这就是！星火为什么难以燎原？不知道！
　　不过，趋势就是趋势，这一点不用怀疑，开弓没有回头箭，这一点同样不用怀疑，中国经济的出路一定在改革，这一点更不用怀疑，我们所要做的只是等待，等风来。
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　　水皮：T+0并非洪水猛兽 市场活跃才有钱赚

　　在今年全国两会期间，证监会主席肖钢表示，证监会正在研究T+0交易制度，可能考虑在一定范围内先行试点，其中一种可能是，先从大盘蓝筹股开始试行。对此，接受金融投资报记者采访的著名财经评论家水皮认为，T+0交易与投机并无必然联系，并不利空长期投资，因此，应全面恢复T+0交易制度。
　　与投机无必然联系
　　水皮说，近几年来，随着股指期货、ETF套利、融资融券等新型交易手段的出现，机构投资者可以利用股指期货，在一个交易日内可以多次来回交易，既规避了风险，又获得了比中小投资者高得多的收益。“但中小投资者买进股票后，即使遭遇了重大利空，也只有等到下一个交易日才能卖出，广大中小投资者无法实现风险与收益的当日对冲，甚至由于错过了卖出机会而长期被套。”水皮说，这样畸形的交易制度难道公平吗？
　　对于T+1交易制度的弊端，水皮认为，首先，不利于股市投资者及时规避投资风险，降低了市场的流动性；其次，不利于股票市场的活跃；再次，股市现货的T+1交易与股指期货的T+0交易无法匹配。“相反，实施T+0交易制度的好处是显而易见的，可谓一举多得！”水皮说，其一，可以活跃市场交易。其二，可以增加政府的印花税收入。其三，可以增加券商的佣金收入。其四，可以增加交易所的手续费收入。
　　有人担心，实施T+0的交易制度会加重市场的投机氛围，会引发市场过度投机，这样会引起价格的过大波动，对稳定市场非常不利。对此，水皮认为，这种担心有些多余。因为投资和投机本来就没有严格的界限划分，T+0与否和投机与否并没有必然联系。“股市上没有投机哪来投资？没有短线的投机又何来长线的投资？”水皮反问记者。
　　并不利空长期投资
　　水皮说，事实上，在A股市场上，曾经实施过T+0的交易制度，1995年之前，交易所不仅T+0，而且没有涨跌板限制，该涨时涨，该跌时跌，无非交易频率比现在增强不少，节奏快了不少，时间好像浓缩不少。因此，从这个意义上讲，现在实施的T+0交易制度，只是恢复而已。正如上交所理事长桂敏杰说的：T+0制度没有技术障碍。“当然，任何一项交易制度有利就有弊，T+0和T+1是一样的，都是一种交易方式、一种交易手段、一种交易工具，实事求是讲，对谁都一样，空方如此，多头也是如此。”水皮说，赢者心安理得！输者口服心服！这才叫做真正意义上的“买者自负”。
　　还有一种担心是，恢复T+0的交易制度后，无论社保基金、保险资金，还是企业年金、养老金等这些长期资金可能都不会愿意入市。水皮认为，这其实不是T+0交易制度带来的后果，而是资本市场不成熟的表现。因为在一个成熟的资本市场，价值投资将成为长期资金的行事风格，短期交易并不会改变上市公司的投资价值，即使在某一时段，市场成交价格可能在一定程度上偏离价值，但从中长期来看，会实现价值回归。因此，恢复T+0的交易制度不会影响长线资金进入资本市场。“特别值得注意的是，随着优先股制度的实施，机构投资者投资优先股主要是获得上市公司红利。”水皮说，从这个角度上讲，长线资金更不会受到T+0交易制度的影响。
　　要给T+0一个过渡期
　　对于证监会关于“可能考虑先从大盘蓝筹股开始试行T+0交易制度”的表态，水皮认为，这并不合理。他同时发出了一连串的质疑：难道上交所和深交所不是一个全国统一的大市场？难道交易方式还要搞“一国两制”？难道深交所的蓝筹股就不是蓝筹股？该拯救的只有上交所？“我认为，T+0不应该只针对某一板块，或者某一类股票，而应该对所有股票都实施这一交易制度。”水皮说，只有这样才能体现“三公”原则。
　　水皮同时提出了如下建议：其一，为了给恢复T+0交易制度有一个过渡期，可以在一定时间内实施有限制的T+0交易制度。可以借鉴纽约证券交易所、NASDAQ、伦敦证券交易所、东京证券交易所以及中国香港交易所等采用的T+0回转交易制度。“比如日本东京证交所的T+0交易，其特点是一笔资金一天内只能回转交易一次，也就是当日买入的股票在当日可以卖出，但这天不能再有后续操作。”水皮介绍道。
　　其二，取消红利税和印花税。我国的证券交易印花税虽已经单边收取，但有数据显示，我国自从改为单边1‰征收以后，每年证券交易印花税征收额都在500亿元以上，这在全世界范围内都是比较高的。而只有大幅降低市场交易成本，才能恢复市场的交易活力。
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　　水皮：A股价值摆在那里 一事件点燃干柴烈火

　　中国人什么都多就是不多文学青年，中国文学什么都缺就是不缺民间文学，一部电视剧走红之后，网上到处都是甄嬛体的天下，一个文章出轨后，网上又到处都是伊琍体的天下，究竟是我们的想象力太于丰富还是太过贫乏？
　　“时至今日都是我咎由自取，跌就是跌，与任何人无关。2007年的平顺，造就了我狂妄自大、骄傲蛮横的脾气，导致账户岌岌可危的地步，我今天愿意承担一切后果。其实，我很感谢A股让我跌倒在今天，而不是在我身无分文的将来，我必须重新梳理自己，坦然面对并深刻反思！我的错误行为不配得到原谅，我造成的伤害也难以弥补，但我想弥补，必须去弥补，就是二季度不再加仓。至于我自己，咎由自取，愿日后再不投周期股。”
　　下单虽易，赚钱不易，且跌且珍惜。
　　毫无疑问，这说的是A股的投资者。
　　但是但凡投资就是买卖，有人买还得有人卖，“一个碗不响，两个碗叮当”，这就跟文章和姚笛一样，两个人才造出了这段故事，一个人是折腾不出如此动静的。
　　“时至今日都是我咎由自取，赖就是赖，与任何人无关。圈钱事业的平顺，造就了我狂妄自大、骄傲蛮横的脾气，导致信用岌岌可危的地步，我今天愿意承担一切后果。其实，我很感谢监管让我跌倒在今天，而不是我名声扫地的将来，我必须重新梳理自己，坦然面对并诚恳道歉！我的错误行为不配得到原谅，我造成的伤害也难以弥补，但我想弥补，必须去弥补，就是二季度变卖资产。至于我自己，已咎由自取，愿日后再不欠钱。”
　　圈钱虽易，还债不易，且赖且珍惜。
　　毫无疑问，这是上市公司的自白，该圈的钱圈了，该付出的回报却没有，变卖资产可以救得了一时，还能救得了一世？
　　实话实说，投资者和上市公司是一对冤家，在投资者看来，上市公司没一个不是忘恩负义的东西，而在上市公司看来，投资者又有几个不是始乱终弃的股民，连股东都懒得做，又有什么资格对我挑三拣四的？如果说熊市，那么怎么解释创业板从598点涨到1570点的行情？如果说牛市，又如何解释上证指数十年上涨幅度为零？不怕不识货，就怕货比货，上证指数6000点时平均市盈率71倍见顶，那么创业板指数70倍市盈率，泡沫为什么不会破？！余额宝之类的宝宝年化收益率达到6%吸引了巨量屌丝的关注，一年之中账户8000万甚至超过了A股活跃账户历史以来的总和，但是四大银行的股息收益率平均达到7.5%以上，怎么就视而不见了呢？
　　谁来替大家做替罪羊？
　　“时至今日我咎由自取，收就是收，与任何人无关。央行地位的平顺，造就了我狂妄自大，骄傲蛮横的脾气，导致经济岌岌可危的地步，我今天愿意承担一切后果。其实我很感谢经济让我跌倒在今天，而不是经济不可收拾的将来，我必须重新梳理自己，坦然面对并诚恳道歉！我的错误行为不配得到原谅，我造成的伤害也难以弥补，但我想弥补，必须去弥补，就是二季度之后的放松。至于我自己，已咎由自取，愿日后再不收紧。”
　　收紧虽易，企稳不易，且收且珍惜。
　　揽功诿过，这是人的天性，把责任推给央行，推给货币政策，推给宏观调控，很容易，但是意义不大。寄希望于二季度政策微调的可能性是存在的，如果利率能够适度地下调就更好了，眼下的A股投资价值是摆在那里的，但是有价值未必有行情，而没行情就没价值，干柴烈火缺一不可，利率下调就是那把火。
　　A股是我们自己的股市。
　　投机虽易，投资不易，且行且珍惜。(引号里的文字均为引述)
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